第十一章 失落上海滩

时不利兮骓不逝——《史记•项羽本纪》

 经济学家T看空后市  东方俊期货做空

2009年1月份，大部分商品超跌反弹，PTA的底部形态基本确立，也处在反弹之中，只是在全球经济不知去向的背景下，不知道PTA这一波反弹会不会延续。

相隔一个月，再次来到华茂五星，东方俊总感觉这个企业发生了一点变化，具体的变化也说不上来，但是李副总和陈经理似乎更加回避他了。
趁着PTA的持续反弹，东方俊动用了少许公司资金、张总的私人资金还有自己的资金做多，随着行情的缓慢上行，获得一小段利润。

可是金融危机之后，中国的经济包括全球的经济仍在极大的不确定之中，虽说各国政府都拍着胸脯说要救市，但是经济能否走好还有待时间的验证。这个时候从经济环境来看没有做多的理由，当然从技术图形来看也没有做空的理由，张总、李副总、和陈经理把主要的精力都放在华茂五星的库存消化上。还好，去年年底在张总的力主下进了不少低价的原料，摊薄了生产成本，虽然资金略有吃紧但是和其他的PTA企业相比华茂五星已经处在一定优势上，这个时候抓紧销售回笼资金对企业是有利的。

春节前东方俊平掉了所有仓位，安心过节。中间回了一趟上海，别墅已经装修好，虽然小钟花了不少钱出去，超过预算15万元，但这别墅确实装修得相当现代、相当富贵，东方俊也算是满意了。春节期间，东方俊去找白灵，可她回了珠海，给她打电话又不接，东方俊一个人感觉甚是无聊，倒是期盼着早点去绍兴。

春节后的2月初，东方俊在会议上提出一个适量做多PTA的方案，他提出既然基本面搞不明白，就纯粹从技术图形上去分析，从PTA的技术图形来看，已处在明显的反弹之中，他认为后市继续反弹的概率要高于下跌，因此建议用少量的资金做多。

没想到这个方案遭到李副总和陈经理和坚决反对，他们认为目前经济形式甚不明朗，而且PTA的价格在1月和2月两个月延续了08年底的反弹，目前的价格已比去年的最低价高了50%左右，这个时候，在没有明确利好的情况下，价格恐怕难以继续上涨。现在公司库存的原料价格比较低，虽然销售量恢复较慢，但已经有一些利润，与其拿资金去做多搏一把，还不如把更多人力、财力放在现货的销售上。

张总对李副总和陈经理的反对表示默认，东方俊也不好再说什么。

2月上旬，张总和李副总专程到上海听了一个经济形势报告会，主讲的嘉宾是一个国际投行在中国的什么首席经济学家T，这次报告会的主题是“经济危机后，09年世界经济何去何从？”，门票为每人1800元。或许是这位经济学家的名气很大，也或许是长三角有太多像华茂五星这样的制造类企业需要专家的指引，这次会议五六百人的会场座无虚席，还有不少人站在后面或两侧听报告。从参会人员的听课态度来看，张总觉得这次会议是他见过的听众最认真的，因为不管能否全部听懂，几乎所有的人都在安静地听，而且百分之七八十的人在做笔记。

这位首席经济学家T对09年全球经济的复苏很不乐观，一方面他认为本次经济危机的破坏力度之大、破坏范围之广都是百年一遇的，在这样的大危机下经济很难快速反弹；另一方面他发现欧美的大部分银行只顾着自救，没有主动去救大量危机重重的实体企业，银根似乎还在紧缩之中。因此他预测，国际经济走势不可能是V型反弹，很可能是M型发展，现在的反弹刚好形成了M型的第一个头，经济马上还要下去一波，稍微反弹一下形成M的第二个头之后还要再下去。至于下去之后会怎样，就要看当时的国际经济形势，还有各国的救市政策了。

听了这位经济学家T的讲座，李副总先是很惊恐，后来则是慢慢有了应对的思路。他回到绍兴后，立刻会同陈经理研究后续的销售方案，包括期货做空套保的方案。

这一次李副总主动召集大家开会，会上由陈经理提出用期货大面积做空套保的方案，至少用1.5个亿的资金在期货上做空，以此保护现货的库存，保证每一吨销售出去的现货都有一定的利润。直觉告诉东方俊这个时候做空不太对劲，他表示反对，但是说不出令人信服的理由。反而李副总引用了那位首席经济学家T的经济M型发展观点，强烈支持陈经理的做空方案。

因为那个报告会张总也听了，虽然他没有向李副总那样坚定的相信那位经济学家的预测，但是他个人对后市行情的看法也是偏跌的，因为现在的现货市场毕竟销路不畅。于是张总综合了各人的意见，决定先用5000万资金做空，具体的操作由东方俊执行。

当天下午，东方俊专门到张总办公室。

“公司的5000万做空倒是可以的，毕竟能和现货套着做，您和您朋友私下的资金该怎么做呢？”东方俊很难把握PTA这个阶段的行情，不敢贸然做空或做多张总的私人资金。

“也做空，我看行情跌下来的概率大一些。”张总思考了一下，坚定的说。

“那么我仓位做小一点？”东方俊再次试探性问道。

“可以，仓位控制在20%以下吧。”

“好的。”

离开张总办公室，东方俊悬着的一颗心终于落了下来，既然张总明确了做空的意见，只要他控制好仓位，不管做对做错，赢钱亏钱都不用他一个人来抗了。

到了2月中旬，PTA的价格果然跌了下去，验证了那位经济学家的预判。华茂五星的企业账户和张总私人账户都因为适当做空而有所斩获。这时李副总和陈经理顺水推舟提出加大做空套保力度的方案，会议上，陈经理还含沙射影指出如果不是某些人之前的干扰，公司期货做空的赢利会更大。东方俊自知理亏，没有发表意见，而张总自然是同意了加大做空套保的方案。于是公司账户资金加到2个亿。

虽然会议上东方俊不发表意见，但实际上他是强烈赞成的。

这时张总的私人资金和他几个朋友的资金，再加上前几轮的赢利，总的也有2个亿左右了。东方俊心想，PTA不是特别活跃的品种，上次大跌之后目前的成交量也没有完全恢复，动用4个亿的资金做空，必然可以影响PTA的走势，相当于他在用别人的4个亿坐庄了，这可是大赚一笔的好机会。于是他决定大干一场，并且准备把自己的钱也全部用于做空。