今日商品市场多以涨报收，其中 PTA以涨停报收。郑棉仍以高位震荡为主，截至收盘，郑棉1105回落500元/吨，报收于 32350 元/吨，从技术形态来看，均线系统仍保持多头排列。今日 CF1105 成交量较上交易日缩小 186926 手至 1507182 手，持仓略增 440 手，主要来自于空头开仓。从多空力量对比来看，今日空头开仓较为活跃。

10 日，CCIndex 328 上涨 975 元/吨，报 30861 元/吨；而国际棉价较前日继续上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价29375 元/吨，滑准税价29730元/吨，国内棉价仍领跑外棉。 昨晚美国农业部公布的供需报告调减了全球的产量、消费量和期末库存，尤其是美国的期末库存下调至47.9 万吨，为 1925 年以来最低水平，此报告刺激美棉继续大涨。但此份报告对郑棉的促进作用有限，主要因郑棉受政策调整的压力影响，多头资金表现较为谨慎。尽管今日郑棉冲高回落，但笔者认为郑棉调整的空间有限，难现大幅回落，因目前国内现货市场价格较高，期货并未有明显溢价，只要郑棉回落，即会有现货多方入市，形成较强支撑。

然而在棉价快速上涨的过程中，我们也需保持警惕。本月中下旬开始，疆棉和外棉供给量将有所增加，或对现货市场价格产生影响，具体现货价格的表现需视供给改善的程度而定。从目前的情况来看，尽管目前疆棉外运力度加大，但一旦发运到内地即一抢而光，随着出疆量的增加，后市或会好转。在供给有望改善的预期下，郑棉的多头仓位需保持警觉。在现货价格走势未现反转信号前，建议操作中继续保持多头思路，但操作策略应以快进快出的短线操作为主，以防范风险。 从中、长期来看，春节前后疆棉大量外运和进口棉到港将明显改善国内供给，或带动棉价回落；但到年度后期，供给缺口有望再次带动价格上行，在此期间，需重点关注明年棉农的植棉预期。