宏观事项：

1、美国经济动态分析：美国劳工部周五公布的非农就业报告显示，9月非农就业人数意外大幅降低，暗示美国劳动力市场复苏之路依旧崎岖不平。数据公布后，美元兑主要货币全线下行。数据提高了量化宽松的可能性，但还未疲弱到迫使美联储很快重启量化宽松政策。美国9月季调后非农就业人口减少9.5万人，预期为持平；8月数据也由减少5.4万人下修为减少5.7万人。9月失业率维持在8月的9.6%不变，预期为9.7%。私人部门就业延续了此前几个月的增长势头，但升势也出现放缓的迹象。9月季调后私营部门就业人口增加6.4万人，略低于8月的增长6.7万。9月季调后制造业就业人口减少0.6万人，预期增长0.6万。美联储负有促进充分就业和维护物价稳定的双重责任。其已下调利率至接近零，且为进一步降低借贷成本已购买了1.7万亿美元资产。市场预计，美联储最早将于下一次11月2-3日的政策会议上决定推行新一波量化宽松政策。这大体符合我们近期认为美元持续走弱的判断。

2、中国A股投资策略：申银万国证券的周度投资策略主题认为风险正在释放，股市中期乐观。政策风险正在释放，经济增长逐渐趋稳，股市中期依然乐观；尽管短期来看CPI仍将走高，单随着秋粮的丰收以及物价基数效应的强化，CPI即将见顶回落，对宏观政策紧缩的担忧将逐渐解除。国庆前出台的地产调控政策相比"国十条"有了实质性的演进。后期，随着地产新政的逐步落实（包括房产税试点的推出、部分房价上涨过快地区限购套数的明确），随着住宅供应量的释放，进一步调控的风险将逐渐降低。监管部门对银行拨备、资本充足率、流动性比例、杠杆率的规范，有望在年底前明确。创业板的持续走弱，意味着创业板高估值和高解禁压力的风险正在释放。PMI连续两个月的回升表明，经济增速下滑最快的阶段可能已经过去，环比经济增速有望于近期见底回升。维持对第四季度上证综指核心波动区间（2500,3000）的判断。考虑到当前动态估值水平处于历史地位区域，加之临近年底的估值基准切换，动态PE的上行空间将被打开。行业选择：周期品板块暂时逞强，稳定增长板块迎接泡沫：地产调控新政的出台使得不少投资者觉得利空告一段落，进而会增加对金融地产和周期品的兴趣；加之海外央行在近期加大量化宽松力度，刺激国际大宗商品价格走高，为A股的有色煤炭板块提供支撑，因而周期品板块有望短期走强。然而考虑到后期对地产投资增速的担忧可能抬头，周期品和稳定增长板块之间的切换或许并不具备很强的持续性，或者说还需要等待地产投资趋势的明朗。第四季度中后期，在周期品的新的催化因素还未出现，求稳心态占据上风的情况下，风格偏好稳定增长的态势还将维系。维持对软件、食品饮料、航空、纺织服装、零售行业在第四季度的首推。
股指：

1、受国庆长假期间外围股市和商品市场大涨的影响，上周五股指期货期现市场高开高走，上证指数成功站稳2700点关口上方。股指期货10月合约收盘上涨3.96%，突破7月份以来的 盘整平台。

2、沪深300指数收盘上涨3.7%，成交量大幅放大。受假期原油期货和黄金期货大幅走高带动，能源和金属板块走势强劲，地产板块受近期房地产市场二次调控的影响，涨幅较为有 限。随着权重板块的集体走强，市场风格再次转至大盘蓝筹股，上证50、上证180指数涨幅明显强于中小盘板块。

3、股指期货多头主力增持力度略占上风，10月合约前20名会员净持空单下降至694手，并持续维持在较低水平，多头力量的明显增强有利于股指的继续维持相对强势。

4、日本内阁会议正式通过5万亿日元经济刺激方案

5、人民币对美元汇率再创汇改以来新高，周小川表示中国不会让人民币快速升值

小结：在美日等发达国家继续转向量化宽松货币政策的大背景下，国内加息的可能性进一步下降，地产调控的负面影响也在股指持续数月的震荡行情中逐步得到消化，难以构成股 指的系统性冲击，但对地产板块的压制仍会存在。股指目前的运行环境有所改善，预计股指近期有望维持震荡向上格局。

橡胶：

1、大豆玉米涨停，周六棉花和白糖电子市场也涨停，同时今天保证金释放

2、海南持续强降雨量之大、面积之广是海南1961年以来首次出现，对国内供应产生影响，具体影响产量说法不一，但影响比较大，加剧了国内标一的紧张程度，关注后期天气变化

3、日元降息，全球竟相货币贬值，其中泰株近期大幅度升值10%

4、SICOMRSS3报价378，TSR20报价368，国内复合报28500，乳胶折合标一达到31000。国内标一依旧低估，库存的增加没有持续性

5、今日东京休市

小结：大局已定，国内夯实行情，积极为停割期行情准备

金属：

1、LME铜持仓略减25手，当前持仓295329手，持仓依然在历史新高附近。伦铜注销仓单再次增加3100吨至22725吨，库存减1450吨，现货贴水缩减至C6美元/吨。其他金属方面，锡依然维持升水1.5美元/吨，注销仓单下降。本周沪铜库存增6727吨，初次增加。沪铝库存减444吨，近几周连续减少。沪锌库存增4624吨，连续增加。CFTC持仓显示COMEX铜基金净多持稳，净多持仓量接近今年1月水平。

2.前一交易日现货：上海电解铜现货报价升贴水为贴水200至100元/吨，平水铜价格60500-61000元/吨，升水铜价格60650-61100元/吨，早市因沪铜跟涨乏力，现货价格并未大幅拉涨刺激现货出货表现尚可，但期铜10：30后跳涨，市场观望气氛加重，在贴水扩大的情况下也未能提振消费，成交回落明显。上海铝现货成交价格15610-15630元/吨，贴水80-60元/吨，无锡现货成交价格15610-15650元/吨。现铝跟随期价上涨，贸易商普遍看涨并逐渐出现惜售情绪，临近午盘休市时现铝成交重心上移至15640-15650元/吨，下游铝加工企业长假过后买兴尚可，市况有所改善。国庆期间伦锌上涨，今沪期锌主力开盘小幅跟涨，早盘维持18200-18300元/吨区间震荡，现锌价格跟涨，上海现货市场0号锌成交价在17650-17700元/吨附近，1号锌成交价在17600-17650元/吨附近，国庆长假后第一天，市场以观望情绪为主，整体交投不活跃。

3、赞比亚财务部长称，赞比亚今年的铜总产量预期增至逾720,000吨，为将近四十年来最高水准，赞比亚是非洲最大的铜生产国，在2009年生产了692,604吨铜。

4、云南锡业集团公司引进澳斯麦特熔炼技术实施铅冶炼技改工程项目近期完成，从而使云锡的铅生产规模由2万吨增加到10万吨。

5、印尼天马锡业公司下游业务项目进展不畅，包括焊料和锡化工两部分。原定2010年3月在爪哇岛Cilegon省建成的新型PVC热稳定剂厂（有机锡厂）推迟到一年后完成。

6、全球最大镍制造商俄国诺里尔斯克镍业公司（OAO GMK NoriLSk Nickel）7日称，由于亚洲市场销售盈利超过欧洲市场，公司计划将其中国镍市场份额扩大一倍。里尔斯克镍业公司去年出口至中国的金属产品占该公司总产出的25%，达到历史高度。

结论：美量化宽松第二版预期增强和弱美元的大环境，加上自身市场数据尚可，金属易维持继续上涨的强势，但是流动性催生的行情也蕴含大幅波动的风险。

钢材：

1、大部分城市现货市场价格上调，较多城市成交较好。

2、上周螺纹钢社会库存增加20.07万吨至567.65万吨，线材库存增加11.59万吨至139.69万吨，热卷库存增加19.68万吨至533.96万吨。螺纹钢库存增速同比是略有下降，线材基本持平，热卷的库存增速同比下降幅度最大。

3、10月-11月是一年之中二个产需旺季之一，需求将会比前几个月明显增加。

4、今日沙钢将出台10月中旬出厂价格，小幅上调的可能性大。近期钢厂对螺纹钢调价信息的方向有所混乱，不过主要以上调为主。

5、沙钢和中钢空头有较大幅度增加。

6、上海3级20mm螺纹钢4330（+30），上海6.5高线4280（0），上海4.75热轧板卷42500（0），66%河北精粉1270（0），唐山二级冶金焦1750（0）

7、小结：铁矿石价格的回升+钢厂提价预期+需求上升对钢材有较大推动作用，不过后期仍旧要注意钢厂复产带来的供给压力和宏观调控带来的不利影响。

黄金：

1、因美元弱势不改提升了贵金属的替换投资需求，主要是美国公布的就业数据令人失望，巩固了美国将放宽货币政策的预期，金价进一步反弹走高。

2、十年期国债收益率维持在2.41％，恐慌情绪VIX降0.85至20.71，金银比价降至57.49。伦敦黄金三个月的GOFO降0.006%至0.424%，伦敦白银的SIFO增0.02%至 0.6%。

3、SPDR黄金ETF基金减持0.3吨黄金至1288.238吨；巴克来白银ETF大幅增持88.23吨白银至 10085.62吨。纽约证券交易所铂金ETF基金维持在32.33万盎司，钯金ETF维持在 76.16万盎司。

4、美国劳工部上周五公布的数据显示，美国9月非农就业人数连续第4个月下降，预期持平，因私营部门就业人口的增幅不足以弥补政府部门就业人数的减少，意味着经济复苏的势头仍然脆弱；非农就业人数的不断下滑为政策制定者在刺激经济增长和就业率方面施加更多压力。

5、俄罗斯外贸银行(VTB Capital)分析师Andrey Kryuchenkov表示："黄金预计将经历一波中期修正走势，但其长期上涨势头仍受到良好支撑。虽然会出现一些获利回吐盘，但投资者仍因美联储二次量化宽松预期而保持谨慎

6、目前黄金上涨的主要动力源于新兴国家购买黄金、欧洲债务危机、市场对美国通胀预期上升，美元走弱、黄金季节性旺季等因素。以上几个因素难以扭转。不过获利回吐盘可能较多，会带来短期的压力。