【导语】虽然6月下旬至7月上旬，中东浮仓、南美洲等地船货集中“涌入”印度，印度库存稳中上升，当地价格理应弱势下跌。但受到7月中旬，中东地缘再度升级，中东装置大范围停车、刚需补空和恐慌性情绪多方支撑，上周印度甲醇到岸价格收于520-575美元/吨，相比7月初上涨225美元/吨，涨幅达到69.23%。随着下游抵触高价、当地消费量预期下降，甲醇上涨高度或将受到抑制，印度甲醇价格或将回归弱势调整走势。

印度供大于求，高度依赖进口

印度目前仅有3套甲醇装置，产能仅在56万吨，年产量不足30万吨，无法满足印度市场对于甲醇的需求量，因此当地高度依赖进口。2025年印度甲醇进口量达336.86万吨，进口依存度达到70%以上，需求方面，受到近几年甲醛、醋酸和甲醇掺混汽油等对于甲醇需求量持续增长，印度年度甲醇需求量达到350万吨附近。随着未来印度基础设施建设持续扩大，医药和纺织等行业持续发展，后期印度整体甲醇需求或将延续增长，年度净流入量或将延续增加。

近三年印度甲醇进口结构优化

近三年印度甲醇进口量延续提升，从2023年314.7万吨增加到2025年的约336.86万吨。跟中国相似，印度主要进口来源为中东某国、沙特和阿曼，2025年下半年美国连续对印度多家企业实施制裁，印度中下游用户对于制裁国家货物抱有谨慎态度，制裁国家货物去往印度数量宽幅下降，非制裁国家货物扩大流入印度船货数量，这就导致制裁国家和非制裁国家货物相互对调，中东非伊、东南亚等地货物取代原有中东某国的位置进入印度，2023-2025年阿曼、沙特和马来西亚到印度数量显著增加，其中阿曼增加最为明显。2025年阿曼流入印度总量为158.22万吨，相比2022年增加62.59万吨，涨幅为65.45%。

中东地缘局势对于印度甲醇市场的影响

随着2月底，中东地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，印度甲醇供应链受到极大冲击。预期中东供应缩减叠加看多情绪支撑，主动买盘增多，印度甲醇市场量价齐升，3-5月份中国和印度价差长期保持在200-290美元/吨，中国和印度套利空间长期打开，因此国内外厂商出口积极性提升，叠加4月2日，印度政府发布关税豁免令，对甲醇等40项关键石化产品实施零关税，直接降低中东以外货源进口门槛。5月中下旬至7月上旬，国内外厂商以及中东浮仓集中发往印度补充当地供应缺口。6月至7月上旬，印度价格延续弱势回调，中国和印度区域价差收窄至30-40美元/吨。但随着7月中旬，中东地缘局势再度反复，霍尔木兹海峡通航再度受阻，市场避险情绪再度升温，刚需补货行为再度增多，印度价格再次宽幅上行。近期印度甲醇到岸价格成交在525-575美元/吨，相比7月初上涨225美元/吨，涨幅达到69.23%。中国和印度套利窗口再度打开，国内外厂商出口热情再度被点燃，一方面出口价格涨势明显快于内贸，另一方面印度市场涨势更快，价格显著高于周边市场，而近期中国出口的FOB主港成交价格380-420美元/吨附近，近期出口成交放量增多。

受到中东地缘局势反复、中东装置大面积停车及刚需补货支撑，7月中下旬印度甲醇价格宽幅推涨，和中国差价再度拓宽至220-225美元/吨。国内外企业积极寻求出口渠道，凭借较大的价格竞争优势，出口量稳中有增，成为缓解内销压力有效手段之一。预计未来甲醇进出口反向发展趋势延续。

（卓创资讯 薛菲）