问题9：您还提到了“关税政策期间，会用上情绪博弈”。这类难以量化的宏观事件冲击，您如何将其融入到您的技术分析和挂单模型中？

贝爷：这就需要主观处理了，就像刚才提到的4月份那波，我就把止损撤掉了，甚至在低开5个点的时候还加了一点仓。因为我2020年经历过，杀到金银的时候就是最后一步杀流动性的时候。

问题10：元旦期间委内委内瑞拉的事件，您怎么应对？

贝爷：这个事件的影响比较小，我去看了一下对原油和沥青的影响，也是比较小的，就没有去做这种博弈。所以还是要看事件的大小，2025年4月特朗普加关税的事件，大家都是懵的，从没有见过把关税加到50%、加到100%的，甚至后面都喊出了200%，所有人都很懵。事件越大，博弈的空间就越大，这种跟挂单就没关系了，是依靠经验，但其实这种交易在我的盈利中占比也不大，可能只有10%。

问题11：您交易全品种，但专注于有趋势的品种。您如何快速扫描全市场，识别出即将出现或正在出现趋势的品种？有没有量化的筛选指标？

贝爷：我打开电脑就会去把所有品种都刷一下，在收盘前大约2点30分再刷一遍，2点50分再刷一遍。盘后我会看的比较细，盘中我就是快速的刷一遍，我做计划的时候会反复看，然后把潜在的机会都筛选出来。

每天跟进全品种，大概哪个品种可能出机会，我心里是有底的，包括热点品种的走势，我心里也是有概念的。所以这个没有捷径，就是每天多看，看久了是有感觉的，哪些品种可能出机会，哪些品种已经在趋势里了，一眼就能看出来了。

问题12：您提到“最初做得很暴利，翻了十几倍”，但“近两年做得很稳健”。这种从“暴利”向“稳健”的风格转变，是主动选择还是市场所迫？背后的核心原因是什么？

贝爷：核心原因有两个：暴利是因为当时集中度高，我现在集中度高不了，因为资金规模上来了，集中度高，市场流动性不够，这个是客观因素。然后就是我主观也想做的，就是因为以前的集中度高，回撤也会大，盈利也大，整个波动其实比较不舒服，我自己也想做的稳健一点。分散就是相当于牺牲了爆发力去换稳定。

需要自己去做选择，在不同的阶段自己的选择是不一样的，比如早期我们是不需要稳定性的，就是想要暴利，因为只有几十万的资金，肯定是想追求效率，但当你做到一定的体量时，一方面市场单品种容不下去了，另一方面规模上来了自己也想稳定了。

问题13：“18年-20年回撤较大”那段时期，主要发生了什么？那次经历让您在风险控制上建立了哪些最重要的规则？

贝爷：2018年回撤比较大是因为那时候心态不成熟，2018年上半年行情是有的，苹果期货刚上市，从8000跌到6000，又从6000涨到10000多，机会很大，当时我也做了苹果，但是因为其他的单子亏的很厉害，所以没拿住，按照我的系统，应该是要拿住的，所以说那个时候的心态不稳定。而2020年是因为突发事件，就是口罩，没有见过这样的行情，都懵了，一开始处理的其实也没问题，因为这种行情只能砍，砍了之后因为亏损太大心态又出了问题，所以就是早期的心态不稳定，大亏之后没有信心了。

在2020年之后我的心态比以前稳定了，亏了之后也不会去怀疑自己这套系统行不行，信心的建立，是要经历很多困难才能建立起来，也就是要经历过很多极端的行情。人成熟起来才会稳定。

2019年之前我做的都很集中，后面分散以后，对心态管理也有好处，因为爆发力小了，回撤自然也小了。原先一个品种你做错了，可能几天就给你腰斩了，如果分散十几个品种，那这种情况基本上就不会出现了。所以首先要自己心态成熟，其次还是要分散。

问题14：您今年赚钱的关键是“反内卷”。在交易语境下，您如何具体定义“反内卷”？

贝爷：我其实对反内卷的理解也不深，我是去对标2016年的供给侧改革。但是当年我还没有开始做期货，所以理解的不深。关键是今年的图形本身符合我的交易模式。

首先当时有大量的品种都到了一个比较极端的价格，其次原先最弱的几个品种如焦煤、玻璃等都提前见底了，它们比多晶硅这些见底要早1-2周，那么最差的品种都已经不跌了，这时本身就是一个信号，去寻找底部慢慢走出反转结构的品种去做。

至于当时我为什么仓位能上去，就是因为盘面确实出现了很多低位的品种走出了企稳信号，大概有十几个，仓位就比较好上。

问题15：您列举了“碳酸锂、焦煤、工业硅、玻璃、纯碱”作为“反内卷”的盈利品种。这些品种分属不同板块，它们的“反内卷”机会有何共性？是波动率特征、资金结构，还是产业周期位置？

贝爷：这个对我来说就是图形好，然后中间有一些品种的强弱关系，主要还是靠经验。比如焦煤和玻璃，它们是跌的最惨的，但企稳的也很早，本身就是一个信号。

产业周期位置我不看的，我会去看它的历史价格，它处于比较低，还是中轴，还是在高位？如果它处于历史比较低的位置，那就不能盲目的去做空。

问题16：在您看来，当前市场中最“内卷”的领域或策略是什么？您如何避免被卷入其中？

贝爷：我做的最难受的就是化工品，我已经好几年没有在化工品上赚钱了，原油可能每年会赚一点，其他的品种真的难做。当然这也不能说是内卷，而是它里面的资金属性不适合我的交易模式。

其他板块都还好，黑色这两年也没什么行情，农产品每年都能赚钱，这两年外围品种是最好赚的。当然和行情也有关系，倒不一定是卷成这样。

问题17：策略上面您觉得有什么内卷的吗？

贝爷：策略上我倒没感觉，因为我做的比较钝，交易频率很低，限制我的主要还是流动性，有的品种我开不够，这个是比较大的问题。

问题18：您对期货市场的理解很独特：“期货是个负和游戏，产业基金在场外赚钱，给期货做补充。”能否具体阐述这个观点？这对您的交易定位有何影响？

贝爷：对我的交易定位没有影响。我说的负和游戏的意思要分开来讲，期货本质上可以看做一个掏口袋的游戏，就是我赚的钱肯定是有人亏给我的，那它为什么不是零和游戏？因为它手续费的占比相当高。

问题19：您提到根据品种的波动率，判断做错了会及时止损。这里的波动率是历史波动率还是隐含波动率？您是如何用它来设定动态止损位的？

贝爷：是历史波动率，但是是近期的波动，不会看很远的波动，比如看三个月前、半年前的波动就没有意义了。它行情启动了，只要看它启动这段时间的。

至于止损，我的止损和仓位都会结合波动去做，比如EC当时行情大的时候，每天平均波动可能超过10个点，玉米的波动率就很低，那这两个品种开同样的仓位是不合理的。比如玉米设1个点止损是很宽的，EC设1个点止损，可能1，2分钟就被打掉了，这是不合理的。所以波动率大的就少开点，把止损拉宽，波动率小的就开多一点，把止损收窄。