华鑫早间头条

宏观与产业

1、国务院新闻办举行高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会，工信部发布五年来工业和通信业发展成就，并针对市场高度关注的行业非理性竞争、人工智能赋能新型工业化、5G新基建进展、优化中小企业发展环境等话题作出回应。“十四五”期间，我国制造业增加值增量预计达到8万亿元，占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一；我国建成全球最大、覆盖最广的网络基础设施，5G基站达459.8万个，重点工业互联网平台设备连接数超过1亿台（套）；建成3.5万多家基础级、230多家卓越级智能工厂。

2、美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人。这是自2000年以来的最大下修幅度，比市场普遍预期的还要糟糕。更多的就业市场疲软迹象可能为美联储最早从下周开始的一系列降息奠定基础。

3、国新办举行政策吹风会，体育总局、国家发改委、工信部、商务部有关负责人介绍《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》有关情况。《意见》提出20条举措，主要有三个突出特点。一是总体发展目标清晰。在宏观层面上，提出到2030年，体育产业总规模超过7万亿元。在微观层面上，提出培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事。二是下决心做强体育消费市场。三是夯实产业发展基础。 

资本市场

1、昨日A股与港股市场（按前结算价）

周二A股弱势整理，全市场逾4000股下跌，科技股普遍低迷，CRO、消费电子、服务器概念领跌，黄金、电解液、有色铜领涨，固态电池概念延续强势。截至收盘，上证指数跌0.51%报3807.29点，深证成指跌1.23%，创业板指跌2.23%，市场成交额缩量至2.15万亿元。

香港恒生指数收盘涨1.19%报25938.13点，创近4年新高；恒生科技指数涨1.3%，恒生中国企业指数涨1.32%。地产、黄金股大涨，医药股逆势下跌。南向资金净买入102.31亿港元。阿里巴巴获净买入42.34亿港元，小米集团遭净卖出17.32亿港元。 

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指小幅收涨，均创收盘新高，道指涨0.43%，标普500指数涨0.27%，纳指涨0.37%。联合健康集团涨超8%，高盛集团涨近3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.71%，谷歌涨超2%，脸书涨逾1%。中概股多数上涨，金山云涨逾14%，世纪互联涨超8%。投资者等待美国8月CPI与PPI等关键通胀数据。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.41个基点报3.560%，3年期美债收益率涨6.47个基点报3.514%，5年期美债收益率涨6.21个基点报3.620%，10年期美债收益率涨5.15个基点报4.089%，30年期美债收益率涨4.38个基点报4.733%。

纽约尾盘，美元指数涨0.31%报97.76，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.46%报1.1709，英镑兑美元跌0.13%报1.3528，澳元兑美元跌0.12%报0.6585，美元兑日元跌0.07%报147.4215，美元兑加元涨0.30%报1.3844，美元兑瑞郎涨0.52%报0.7973，离岸人民币对美元跌7个基点报7.1232。

▌商品相关信息

广期所：自9月11日交易时起，多晶硅期货PS2511合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五；非期货公司会员或者客户在工业硅期货SI2511合约和多晶硅期货PS2511合约上单日开仓量不得超过1000手。 

美国能源信息署（EIA）预计2025年WTI均价将为每桶64.16美元，相比此前预测的每桶63.58美元有所上调；2026年预测均价为每桶47.77美元。预计2025年布伦特原油价格为68美元/桶（此前预计67美元），预计2026年为51美元/桶（此前预计51美元）。 

▌策略参考和回顾

【期指】昨日股指整体调整，双创指数领跌。截至收盘，上证指数跌0.51%收3807.29，深证成指跌1.23%，创业板跌2.23%，科创50跌2.38%，北证50跌2.1%，全A平均股价跌1.33%，全A成交总量21524亿元，较昨缩量3千亿元左右。中芯国际A股复牌补跌，带动了整体半导体板块下行，银行股护盘，黄金股和地产股强势。期指普跌，IM跌超1%，各期指跌幅排名：IM>IC>IF>IH。

美国三大股指小幅收涨，均创收盘历史新高，同期纳斯达克中国金龙指数上涨1.48%，再创阶段新高。当晚美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人。这是自2000年以来的最大下修幅度，大幅低于市场预期，美国实际就业数据低迷，也映射了美国经济的实际情况。国内AH股热点转换较快，整体盘面震荡，但中期上涨趋势未变。可考虑组合策略，如IF+黄金组合或IF+IC+黄金组合。

【有色】夜盘除铝偏强以外，其他有色多弱势。沪铜低开后弱势震荡，持仓总量继减，再创阶段新低；沪铝震荡后小幅反弹，持仓总量小幅增加，氧化铝再创阶段新低；沪锌、沪锌、沪镍和沪锡均震荡下行。 沪铜处于减仓，盘面偏于弱震荡，关注79000-79500支撑，上方阻力80000-80500，而沪铝下方支撑20300-20500，上方阻力20800-21000。昨晚美国劳工部大幅下修了截止今年3月之前的一年非农数据，美国疲弱的就业数据也反映了美国实际经济情况，市场在聚焦下周美联储降息同时，也在担忧美国经济下行的风险，而这对整体有色需求偏空。

【贵金属】隔夜外盘黄金再创历史新高，金银冲高回落，沪金主力收于832.6，涨幅为0.11%，沪银主力收于9760，跌幅为1.08%。非农数据下修支撑美联储降息预期，美元指数先跌后涨，市场存在部分资金交易未来降息50个基点。黄金或维持震荡偏强。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，维持多配，同时轻配白银博取向上弹性。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【原油】隔夜油价冲高回落，市场仍在对周末欧佩克+增产计划落地回调整理。昨日中东地缘局势再度紧张，以色列空袭卡塔尔，油市快速升温推动油价上涨。随后美国在袭击发生10分钟后来电，向卡塔尔保证不会再有下次，卡塔尔保留回应以色列的权利，之后油价从日内高位回落震荡。卡塔尔作为产油国，产量相对比较小，本次袭击针对卡塔尔高层领导人，尚未做出过激反应，短期对油市支撑相对有限。随着需求季节性淡季以及增产计划落地供应过剩压力来临，油市下行是大趋势，操作上可逢高做空，本周重点关注中东局势相关动态。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦下行收跌。国内地产持续低迷，建筑钢需求偏弱，卷螺价差扩大。昨日几内亚政府要求当地矿山开发商在下游附属配套建设深加工厂和冶炼厂，可能会影响后续西芒杜项目的投产节奏和建设成本。导致昨日铁矿应声收涨。产业方面，根据上海钢联资讯，上周铁水产量处于从上周240万吨高位下降至228.84万吨，阅兵期间限产导致铁水产量急剧下降，上周末唐山地区钢厂已复产，预计本周铁水产量增加。焦炭第一轮提降已落地。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢价震荡偏弱，中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【农产品】夜盘双粕走势分化，油脂集体收跌，棕榈油走弱带动油脂走势整体偏弱。市场预计将于今日公布的MPOB8月供需报告或中性偏空，马来西亚8月棕榈油库存预计将连续第六个月上升，尽管需求复苏，但产量继续超过出口，等待报告指引。因丰产预期和出口需求担忧，CBOT大豆延续震荡偏弱走势。国内双粕市场近期库存压力依旧偏大，但四季度进口大豆、菜籽供应依旧存在不确定性，短期内或延续震荡走势，关注后续菜籽、大豆采购情况。