报告品种：螺纹钢

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上海卓钢链对长三角地区22家主流建筑钢企进行月度生产调研，其中长流程钢企18家，短流程钢企4家，合计粗钢产能12057万吨，全国粗钢产能占比10.67%，其中涉及棒材轧线55条，线材轧线25条。

据最新调研数据显示，长三角地区主流建筑钢企3月建材实际产量共计515.46万吨，较2月实际生产增加56.29万吨，环比增12.26%。其中3月螺纹实际产量394.30万吨，较2月实际生产增加37.53万吨，环比增10.52%；3月线盘实际产量121.16万吨，较2月实际生产增加18.76万吨，环比增18.32%。

3月，受原料价格走低，钢材成本下降明显，尽管成材市场价格并未有较好的表现，但成本让利，多数钢厂生产利润仍然实现好转，叠加成材市场需求恢复，钢材市场进入库存去化周期，钢厂库存压力减弱，生产方面以增产为主，整体来看，3月螺纹与线盘产量均有提升，实际建材产量环比较快增长。另外针对粗钢压减方面，钢厂反馈，暂时未有明确的要求，后续继续关注是否有相关政策要求，同时也会结合市场价格表现，择机调整生产安排。

3月份建筑钢企实际产量情况

4月钢企建材计划排产合计527.40万吨，较3月实际产量增加11.94万吨，环比增2.32%，计划排产增幅收窄。其中4月螺纹计划排产403.40万吨，较3月实际产量增加9.10万吨，环比增2.31%；4月线盘计划排产124.00万吨，较3月实际产量增加2.84万吨，环比增2.34%。

4月份建筑钢企计划排产情况

1、高炉利润尚可，建材产量回升

3月，月初在重要会议未释放超预期信号之下，市场价格出现回调，而后市场持续发酵粗钢压减消息，钢材价格低位反弹，但粗钢压减具体落地效果有待观察，制约钢价反弹高度，3月钢材市场整体呈现震荡走弱态势。据卓钢链数据显示，上海市场中天螺纹3月均价为3201元/吨，环比上月降2.34%。原料方面，62%普氏指数3月均价为102.23美元，环比上月降4.51%，焦炭第十一轮提降落地，均价较上月降7.15%。废钢3月均价2126元/吨，环比上月降0.96%。3月原料价格弱势运行，尤其是为铁矿与焦炭价格跌幅明显，超出成材价格跌幅。

据此次调研，钢厂普遍反馈，焦炭和铁矿价格下降带动成本降低，使得生产利润好转，建材利润在几十到百元左右不等，另外下游需求恢复，厂内库存去化，生产积极性提高，3月建材实际产量增长。

对于4月份，钢厂表示目前成材价格虽未呈现趋势性上涨行情，但在尚有利润的现状下，生产仍有一定的提升空间，但考虑到产量继续增长，市场供需格局存在转弱风险，提产空间不高，4月建材计划排产小幅增加。但不乏部分钢厂表示，后市也将考虑市场行情，灵活安排临时检修。

2、独立电炉钢厂快速提产，后续产量存有下滑预期

电弧炉方面，废钢供应增量有限，部分钢厂反馈废钢采购存在一定难度，支撑废钢价格，3月废钢价格整体坚挺，据卓钢链数据显示3月均价2126元/吨，环比上月仅下降0.96%，而成材市场电弧炉螺纹价格环比上月下降3.10%，螺废差收窄，限制钢厂利润回升。据调研了解，电弧炉钢企谷电大概存在几十左右的利润，平电则处于亏损。虽电弧炉钢企盈利水平不佳，但3月电弧炉钢厂生产并未下降，却是呈现快速增产态势，其一主要是前期产量水平不高，本身存在提升空间，其二3月市场需求恢复带动销售端流动性上升且亏损情况并未达到触发减产的程度。

对于4月份，钢厂表示，近期亏损有进一步扩大的迹象，且废钢采购仍然有难度，废钢日耗处于相对高位，后续产量提产空间不足，个别钢厂表示若利润继续下滑，则会考虑减产。

3、产线开工小幅提升 建材产量增加

调坯轧材钢厂，据调研，建材产线开工有所上升，整体产量增加，但绝对体量不高。对于4月，大概率不会继续增产，维持目前产量运行为主。

综合而言，3月，钢厂生产普遍上升，其中电弧炉复产加快，产量增幅较为明显，3月建材整体产量增加。4月，钢厂方面或存在一定分化，其中高炉产量回升趋缓，电炉与调坯均有减产预期。

展望后市，钢厂产量整体仍有回升空间，下游需求在传统旺季加持下存有韧性，钢材市场延续供需双向回升格局，但产量与需求均接近同比水平，继续突破空间有限，高位区间运行，供需边际变化是后市观察重点，或存在节奏方面的分化，届时阶段性的供需矛盾进一步上升，产业逻辑提供趋势性行情较难。宏观方面，海外扰动持续，国内方面以稳为主，超预期政策空间不足，但氛围尚可，对钢材价格存有支撑。综合来看，宏观稳中偏暖氛围支撑，供需延续回升，价格存有一定驱动，但持续增长存有难度，关注后续供需边际变化。

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