报告品种：玉米

观点小结

首先余粮方面，从样本点整体上看黑龙江西部农户手中地趴粮余粮不足1成。中间贸易商、烘干塔整体存粮约两成左右，大部分潮粮在年前年后转移到深加工手中，或已经消耗，或作为深加工企业库存，具体比例受限于样本点数量和企业经营方式各有差异。相对而言，样本点克东、克山地区余粮相对较少，大庆林甸地区较为丰富，是调研的这几个地区中粮源相对较多的地区。

其次新粮质量方面，就调研样本点来看，玉米整体质量较好，个别地区甚至玉米质量比去年同期更加优良。原因一部分在于去年的水泡粮多出现在黑龙江东部，西部地区受降水影响不大；另外，样本点地区多以岗地为主，地势有利于排水引流，降水不宜存积，整体水热条件对玉米生长有利。再次，从种植成本端来看，经样本点调研走访结果显示，今年地租同比去年普遍降幅20%-30%左右，今年地租成本普遍在9000-12000元/晌的空间范围内波动。个别地区存在持平或者略增的情况。另外仍有一些地区尚无签署包地协议，仍在观望玉米价格走势，相机抉择。

最后，贸易商整体心态方面，中储粮年前年后的频繁增储大幅提振市场信心，且开库数量、收购力度比往年程度要大；一部分贸易商在年前少量收购，年后继续提价收购；大部分贸易商趋于惯性思维，年前并无收粮，政策发力之后逐步开始收粮，至今随着潮粮进一步减少，提价收购效果并不明显。整体上看，不同地区贸易商出货心理价位也有所不同，但当前节点贸易商普遍看涨，大量出货的积极性不高，大部分贸易商持粮待涨，观望后续价格走势情况。

具体行情方面，05合约受到年前年后4次增储消息的提振，盘面震荡上行，加之最近中美贸易政策变化，也在一定程度上利好国内玉米价格。当前市场关注点在于3月下旬及4月初产地余粮的卖压情况，仅从本次调研走访来看，预计卖压或不及预期，整体基层和贸易商手中余粮总体不足3成，相比去年整体售粮进度明显偏快。后期需密切关注东北地区天气情况、贸易商售粮心态以及国家政策变化情况，若随着时间推移，温度回升之后卖压仍旧较小，则盘面预计会迎来一波较为流畅的上涨行情。

风险提示：样本点数量限制；天气异常波动；收储政策变动；地缘政治风险等。

调研背景

黑龙江是国内玉米主产区，黑龙江作为国内玉米主要外流省份，对国内玉米价格有一定话语权，深加工及下游饲料养殖行业发展势必对玉米贸易方式产生重要影响。市场对旧作玉米余粮情况、售粮进度极为关注。另外对新季玉米的种植成本、种植意愿的讨论也非常激烈，此次也是对黑龙江西部旧作玉米余粮进行实地走访，观察玉米贸易商收购心态，为后期价格走势进行研判。

此次调研主要了解黑龙江地区旧作玉米余粮情况，贸易渠道库存情况，新季玉米种植预期。大型贸易及加工企业头寸情况及后市策略等。本次调研地区覆盖哈尔滨、齐齐哈尔、大庆、绥化等地，调研历时5天。

调研内容

一、企业A：综合型农业企业

1、企业概况

集团创立于2004年，是一家集原料贸易，饲料研发、生产、销售，种猪繁育，放养结合及产业链一体化的集团企业。

2、核心业务

集团现拥有饲料生产企业7家，年产能130万吨，主要生产猪、禽、反刍三大类动物食品及生物技术制品。产品销售覆盖黑、吉、辽、内蒙、河北、山东、山西等区域，饲料业务是集团的核心业务板块之一。除饲料板块之外，公司还涉及部分玉米贸易业务以及养殖板块。

3、余粮情况

通过与企业交流了解到，目前哈尔滨厂库存20多天，库存天数并不太高。3月份还有采购自然干粮的打算。厂家多从周边收购玉米，从厂家周边的余粮来看基层余粮在2成左右，余粮已相对较少。

二、对象B：大型深加工企业

1、企业介绍

企业成立于2015年8月，注册地位于哈尔滨新区，由哈尔滨管理总部、研发中心及富锦产业园、北安产业园、绥化产业园三大园区构成，主要从事玉米深加工行业，主要产品包含淀粉、淀粉糖、氨基酸、生物发酵饲料等。

2、库存情况

从目前企业库存来看，库存在两个月左右，库存同比略偏高。目前价格下，厂家采取随行就市的购销策略。

3、余粮情况

从目前市场的表现来看，基层余粮偏少，深加工提价收购，到货车辆一般。虽然目前深加工上调收购价格，但到货辆仍旧有限，说明基层余货量已较为有限

三、对象C：玉米深加工企业

1、基本情况

该公司主要生产玉米高附加值产品。从与企业的沟通了解，该公司粮源范围主要辐射周边100公里以内的绥化片区，公司年加工玉米30万吨左右，目前企业库存在2个月左右。

2、 余粮情况

绥化片区目前农户余粮在1成左右，贸易商库存预计1成左右，整体余粮已相对有限。但目前厂家水分30%的玉米收购价格在0.8元/斤，较春节前价格上涨0.05元/斤以上，厂家对价格持观望态度，也对目前的余粮情况有较强的不确定性。

3、 后市看法

企业认为3月下旬或是比较关键的时间节点，春节后黑龙江天气较冷，给予地趴粮销售充分的时间，但随着目前天气转暖，地趴粮必须销售，需观察此波销售是否对市场形成卖压。

四、企业D：玉米贸易商

1、余粮情况

周边基层余粮已较为有限，基层余粮一成左右，该粮点多采取直收模式，基本对周边各村、屯粮源有比较清楚的把握。部分跑车的小贩可能有部分粮，预计在10万吨左右，但此部分粮源以潮粮为主，预计3月底之前可基本结束。

2、贸易情况

部分贸易商有存粮，存有2万多吨的贸易商有4-5家，存有4万吨以上贸易商有1-2家，虽然部分贸易商存粮较大，但此部分存粮也有已签出订单的情况。从2月底开始部分粮源也少量发往山东企业，主要是深加工企业。从基层余粮情况看，贸易商对后市持乐观态度。

3、成本情况

关于新季种植意向来看，2024年该地区包地价格在11000元/晌，西部地区碱性地块偏多，包地价格在9000元/晌。今年目前粮价上涨，包地价格暂未有明确定论，价格预计在10000元/晌左右。

五、企业E：粮食贸易公司

1、企业概况

主要采取坐家收购模式收粮，年贸易量在5万吨左右。从近几日的上货量来看，到车呈现明显减少的趋势，粮点日上货量100吨左右，较1月份有较为明显的下降。

2、余粮情况

从上货量来判断基层余粮已较为有限。虽然周边已经兴起了跑车小贩子收粮的模式，但此部分小贩子没有存粮的条件，预计3月底前跑车小贩的粮也基本能消化殆尽。因前两年贸易商存粮大多赔钱，所以今年存粮的贸易商并不多，周边已知的贸易商个别有2-3万吨的存粮，存粮数量有限。

3、成本情况

企业周边地租在600元/亩左右，因地租相对较低，所以该地仍以种植玉米为主。当地玉米以迪卡系列为主，亩产在1600-2000斤。

六、对象F：烘干塔贸易商

1、余粮情况

乡里玉米烘干塔较为集中，附近烘干塔有十多家。另外，南部周边也有几家烘干塔。从目前该地区粮源分布来看，基层农户基本无粮，烘干塔基本都有粮，目前潮粮多已烘完，各个烘干塔干粮数量在3000吨-20000万吨不等，各家情况会有差异。从能统计到的烘干塔的数量来看，该地余粮在10多万吨，目前该地烘干塔粮多数随行就市销售，合同粮不多。

2、粮源流向

从该地粮源的流向看，部分粮源送往国储(年前该地区粮库有开库)，周边牧原饲料也收购部分粮源，北安象屿也收购部分粮源。

3、种植成本

克东县因为有北纬47度（鲜食玉米公司），该公司包地价格在1100元/亩左右，在此公司包地价格的影响下，周边的地租相对较高。调研对象今年该地地租价格在750-900元/亩，较去年略降或持平。

七、企业G：玉米贸易企业

1、余粮情况

从周边情况来看，粮源多集中于烘干塔，据了解当地今年烘干塔开启的有24家左右，但并非每家都存粮，平均来看每家大致有1-2万吨，个别烘干塔数量甚至还要更多。据周边相邻的烘干塔问询了解，整体烘干塔余粮总量15万吨以上。

2、粮源流向

该地货源流向于国储的情况较多，年前购销双向还粮以及中储粮收购消化掉一部分玉米，另外周边依安象屿、益海等企业也收购部分玉米。

3、地租情况

该地租地价格也在800元/亩左右，玉米平均亩产在1700斤/亩上下，因黄豆种植补贴相对较高，所以预计今年该地玉米、大豆种植比例预计在4：6。

八、对象H：玉米贸易公司

1、周边情况

该地区以盐碱地为主，玉米和大豆产量不高，该地在相对干旱的情况下玉米产量在1200-1500斤/亩，水分在23%-24%水左右。

2、地租情况

当地地租去年在500-550元/亩，今年在600-650元/亩，该地农户每家几十亩地，所以农户多愿意将土地出租，包地的大户包地的积极性较高。因今年继续鼓励大豆种植，预计该地大豆的种植比重会增加，预计今年该地大豆玉米种植比重大概为4：6，玉米仍是主流。

3、 玉米流向

从当地玉米的流向来看，玉米一部分流向大庆伊品、依安象屿、富裕益海等地，送益海运费大概在33元/吨左右。除送深加工外，当地今年有新疆某大型公司在本地收购，当地大型粮商也把粮源送往该公司，粮源辐射依安、拜泉、讷河、林甸，从12月末开始该公司收购了大批粮源，日到货量可达50多台车，日卸货量在2000吨左右。

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