报告品种：螺纹钢

上海卓钢链对长三角地区22家主流建筑钢企进行月度生产调研，其中长流程钢企18家，短流程钢企4家，合计粗钢产能12057万吨，全国粗钢产能占比10.67%，其中涉及棒材轧线55条，线材轧线25条。

据最新调研数据显示，长三角地区主流建筑钢企2月建材实际产量共计459.17万吨，较1月实际生产减少28.43万吨，环比降5.83%。其中2月螺纹实际产量356.77万吨，较1月实际生产减少20.23万吨，环比降5.37%；2月线盘实际产量102.40万吨，较1月实际生产减少8.20万吨，环比降7.41%。

2月，受传统春节影响，上中旬钢厂主要处于停产或者减产当中，且节后回来，考虑到市场价格趋势性上行空间有限，钢厂复产节奏偏慢，多数钢厂下旬开始陆续恢复生产，但仍有个别电炉钢厂还未复产，整体来看，因2月生产较短，总量上，2月实际建材产量较1月实际生产有所下降，日均产量较上月小幅提升。

2月份建筑钢企实际产量情况

3月钢企建材计划排产合计531.16万吨，较2月实际产量增加71.99万吨，环比增15.68%，计划排产回升较多。其中3月螺纹计划排产410.92万吨，较2月实际产量增加54.15万吨，环比增15.18%；3月线盘计划排产120.24万吨，较2月实际产量增加17.84万吨，环比增17.42%。

3月份建筑钢企计划排产情况

1、高炉复产节奏偏慢临时检修增加

2月，钢材市场价格震荡走弱，其中节后归来，市场对后市需求启动存在担忧同时焦炭连续提降对成材形成一定拖累，成材市场价格呈现弱势，随着市场需求逐步恢复叠加国内宏观宽松预期升温，钢材市场出现回暖，但涨势持续性不足。据卓钢链数据显示，上海市场中天螺纹2月均价为3279元/吨，环比上月降0.25%。原料方面，62%普氏指数2月均价为107.38美元，环比上月涨5.91%，焦炭第十轮提降落地，月内完场三轮提降，累计降幅150-165元/吨，均价较上月降6.54%。1月原料价格表现分化，成材价格波动空间不大，钢厂盈利方面趋势性改善有限。

据此次调研，高炉钢厂螺纹盈利差异性有所扩大，其中成本控制较好钢企，其建材利润在百元左右，但仍有一部分钢厂表示建材利润空间不足，整体处于盈亏边缘附近。据了解，成本上涨风险主要来源于铁矿石，年后铁矿石价格出现较大幅度的上涨，使得钢厂成本控制较难，生产积极性提升不足。同时节后初期，钢材市场价格偏弱，高炉钢厂复产节奏有所放缓，部分钢厂安排设备检修，2月整体建材产量下降。

对于3月份，随着市场加速恢复，钢材市场供需有一定改善空间，同时考虑到原料价格下降，部分钢厂成本控制较可，其建材仍有利润空间，生产有一定提升空间，3月建材整体计划排产回升。

2、独立电炉钢厂复产有限产量延续下降

电弧炉方面，1月废钢均价为2145元/吨，环比上月涨0.42%，成材市场电弧炉螺纹价格环比上月涨0.30%，原料与成材价格波动空间不大，电弧炉钢厂利润方面继续保持平电亏损，亏损幅度大概几十到百元不等，谷电测算的话，大概几十块左右盈利。另外，据本次调研，多数电弧炉钢厂在元宵节前后开始复产，复产后日均生产时长约6-8小时左右，但个别钢厂目前仍处于停产状态，预计于3月初开始复产，整体来看，2月电炉钢厂建材生产总量环比上月有一定下降。

对于3月，调研了解，电弧炉钢企将全面复产，生产进一步加快，日均生产时长有所延长，整体建材产量将快速提升。

3、建材盈利水平偏低产量低位为主

调坯轧材钢厂，据调研，建材产量低位为主，恢复力度有限，目前因建材利润空间一直相对其他品种偏低，钢厂生产建材的积极性不高，对于3月，继续维持低量运行，钢厂反馈会根据市场情况，调整建材具体产量。

综合而言，节后归来，钢厂复产节奏偏慢，因月初春节影响以及后续临时检修安排增加，2月整体建材产量环比下降，但进入3月，钢厂复产逐步加速，尤其是电炉钢企，产量或加速恢复，因此3月整体建材产量回升明显。

展望后市，钢厂延续复产，产量继续增加，下游用钢需求也有进一步提升空间，钢材市场呈现供需双向回升格局，但从供需方面寻求单边强驱动也相对有限，产业逻辑提供趋势性行情较难。另外，3月国内重要会议举行，宏观情绪驱动以及产业边际改善之下，钢材市场仍存在阶段性上涨行情，但考虑到市场在交易宏观逻辑后，后续仍需实际政策落地予以支撑，在此之下，市场情绪或有所降温叠加产业面若难以提供有效驱动，钢材价格存在回落风险。综合来看，3月宏观支撑以及产业边际改善驱动之下，存在阶段性上行机会，但谨防宏观不及预期以及产业面实际有效驱动不足带来的回落风险。

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