报告品种：鸡蛋

2025年至今，鸡蛋期货延续窄幅震荡行情，现货市场跌幅引发市场对巨量存栏的担忧，现货与期货市场走势的相关度越来越低。但供应峰值来时，供需会否出现严重失衡，对蛋价影响几何？存栏数据的统计究竟有多少误差？就行业关注的热点问题，浙商期货团队于2025年2月中旬进入河北、山东两大鸡蛋主产区，展开鸡蛋产业实地调研走访，聚焦相关代表性企业。本系列报告将分多篇发布，欢迎持续关注。

河北企业A：大型育种企业（2025年2月17日）

1、企业基本情况

企业A销售商品代及父母代国产品种鸡苗，当前父母代存栏约200万，其中80万左右育雏，120万左右在产（1万父母代存栏约供80万商品雏）该公司父母代平均450天左右淘汰。

2024年A公司出商品苗共计9800万羽，从2024年7月开始销量大幅增加，7、8、9三个月为2024年销量最高的月份。当前企业处于满负荷生产，目前订单已排到5月份，但从4月份开始订单增速开始出现明显下降，鸡苗价格也同步下跌。

2024年全年鸡苗销售业务毛利3000万，销售地区主要覆盖山东、河北，南方地区包括云南、贵州。2025年企业销售计划为全年1.2亿羽。

受访人市场观点：

2、鸡蛋行情上半年乐观，存栏峰值出现在下半年

该企业相关负责人在受访中表示，同比往年同期蛋鸡存栏出现巨幅增长主要是受到换羽和延淘的影响，实际上自2024年下半年新出栏的商品蛋雏鸡并没有传言中多，这一点从2024年商品蛋鸡苗开始上涨趋势足以佐证。该企业表示下游客户自2024年7月开始大量增加订单，客户反映往年采购的厂家主营品种已无可排订单。由于国产品种市场响应速度较快，根据市场反馈国产品种迅速扩产弥补市场供应缺口，9月过后增速逐步放缓，2025年2月开始已听说部分孵化场的客户退单。另外据该负责人了解，去年峪口鸡苗销售量增加一到两千万，华裕增量也非常有限，晓鸣销售减量。

头部供应减量主要有以下几个原因：

（1）受国外引种量低的影响，自23年开始国内进口鸡苗市场的供应开始下降；

（2）近三年育种端收益明显低于商品蛋鸡养殖端，较多企业出现亏损，近半数孵化场将孵化笼为改用商品蛋鸡笼，尤其是24年上半年市场绝大部分对后市持悲观态度，加速淘汰了部分大龄种鸡。全国现存种鸡场已不足一百家。

当前豆粕行情是决定蛋价后续走势的关键因素，由于本轮对美关税品种未涉及豆粕，豆粕价格未出现持续反转上涨行情，而一旦豆粕出现了新的价格变动逻辑，直接影响到养殖端的成本，决定养殖端的淘汰节奏。目前该企业对上半年的行情保持乐观，前提是3月蛋价出现明显反弹。

河北企业B：中型孵化场（2025年2月17日）

1、企业基本情况

当前父母代存栏17万左右，开产后备各一半，基本处于满孵状态。2024年销售商品苗780万羽，以京红、京粉为主，2025年销售目标1000万羽。2023年以前以海兰灰、海兰褐为主，2023年上半年逐步淘汰海兰父母代，淘汰日龄500天以上。考虑去年开始海兰的祖代日龄偏大，养殖风险偏大且供应短缺，而国产品种中京红、京粉发展相对成熟，客户接受度较高，容易转化。

截至当前企业订单已排到4月，中型孵化企业的订单一般提前40天左右。该企业去年出苗峰值在4月，1-5和8月之后订单数量也乐观，传统淡季6、7月订单较少。

受访人市场观点：

2、蛋价今年不会受到太大影响，但2026不容乐观

正常祖代在470-500天之间换羽1次，再继续使用一年左右，而近年祖代出现换羽2-3次的情况，每次换羽除了对鸡群有较大的伤亡外，对鸡群的指标也有影响，但由于祖代引种受限，只能继续换羽。鸡的生产性能由基因决定，换羽对鸡群指标的影响表现在：受精率、孵化率、免疫力等，但料蛋比、产蛋量基本不受换羽影响。由于换羽后的受精率、破壳率波动的成本与直接育雏的成本相近，父母代几乎没有换羽情况。京系列市占率逐步提高需要注意的一点是，京粉一般120天开产，海兰一般135天左右开产，饲料成本有所下移。

目前孵化场正在行业洗牌期，小型孵化场虽整体成本占据优势，但受新增产能在设备等方面的高额成本掣肘，无法满足蛋鸡养殖端迅速扩产升级的需要而逐步退出市场。

据该负责人表示，某头部育种企业对外宣传上月孵化两千余万的企业实际上鸡苗并未流入市场，该司多位销售表示上半年无鸡可卖，销售鸡苗排至今年7月份。根据海外引种增量时点，以祖代到商品代上峰传导时间一年半计，鸡蛋市场的供应压力将在2026年凸显。

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