七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

许名雄：

上海猛虎投资管理有限公司创始人、总经理，猛虎期货交易学院创始人，职业从事股票，期货交易时间超过20年，逐步形成了一套长期稳定盈利的宏观投资交易系统。具体投资方法上主要通过深度前瞻性的研究来驱动投资决策。将全球竞争格局，宏观经济周期，行业供需矛盾，上下游产业链，企业竞争壁垒，商业模式，重大政策，行业公司里面的关键性变化和变量等等作为研究的重点，精选投资相关联相对应的指数，行业，股票，商品，债券等领域中趋势性明显的宏观热点龙头机会，再通过量化的“强趋势+买卖点”来实现稳定盈利。2009-2015 年个人业绩连续六年投资收益年化超过50%。所带领的猛虎期货交易团队中有操盘手实盘业绩近3年盈利超过38倍。

精彩观点：

可以说我进入市场的初衷就是热爱，渴望通过自己的努力改变命运，“以交易为生”。

永恒不变的是人性，人的行为会始终受贪婪和恐惧的心理支配。

我认为期货市场的本质是一个复杂系统，包括管理风险，价格发现，人性博弈，零和游戏等等因素的相互关联和影响。

我的交易策略主要涵盖周线、日线和15分钟线，日线的强趋势特征最重要。

最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。

猛虎投资的核心理念包括三个关键词：周期，主线龙头，主升浪。

在股市中我们的基本面分析在决策过程中会占60%，在期货市场中我们的技术分析会占60%。

当前市场的主要趋势在AI人工智能，机器人，低空经济等行业板块上面。潜在风险还是地缘政治冲突风险，中美博弈上。

我们一直以来对市场都充满敬畏，不会过度使用杠杆和重仓交易。

有以下五大纪律来约束交易行为：顺势交易、止损、亏损不加仓、理性交易、严禁重仓交易频繁交易上头交易。

在进行技术分析时候我通常会使用对比分析法，包括行业品种横向纵向对比。

能利用先进科学技术，智能化解决现实问题的公司往往具有长期投资价值。

护城河主要包括：无形资产（品牌、专利、法定许可），转换成本，网络效应，成本优势等等。

未来一段时间还是看好供给侧受行业政策发生改变影响，并且价格处于低位的一些商品做多机会。

猛虎投资始终坚持长期主义，坚持做对的事情和把事情做对，积极修炼好自己的内功基本功，持续不断地积累投资经验，方能在未来金融行业的的发展中有一席之地。

七禾网1、许总您好，您参与市场超过20年，先请您简单介绍一下您进入市场的初衷，这么多年市场主要的变化有哪些？

许名雄：受大学时候阅读了一些巴菲特和索罗斯的书籍影响，我开始对金融行业产生浓厚的兴趣。可以说我进入市场的初衷就是热爱，渴望通过自己的努力改变命运，“以交易为生”。

我从2003年开始进入这个市场，这么多年市场的变化还是很大的。可以投资交易的股票和期货品种越来越多，市场参与者也越来越多。但是永恒不变的是人性，人的行为会始终受贪婪和恐惧的心理支配。

七禾网2、您对期货市场的理解是怎样 的？您认为市场的本质是什么？

许名雄：期货市场是一个交易场所，买卖双方在交易所内达成合约并在合约到期时进行交割。期货交易可以帮助生产商、经销商和投资者规避价格波动的风险，同时也提供了一种投机工具，让投资者能够在未来的价格上涨或下跌中获利。

我认为期货市场的本质是一个复杂系统，包括管理风险，价格发现，人性博弈，零和游戏等等因素的相互关联和影响。

七禾网3、您的交易策略主要涵盖哪些周期？短、中、长哪个周期更重要？

许名雄：我的交易策略主要涵盖周线、日线和15分钟线，日线的强趋势特征最重要。

七禾网4、您如何根据不同周期的市场表现来调整自己的仓位和策略？

许名雄：市场周期主要可以关注指数的位置，指数处于高位一般是市场狂热期，指数处于低位一般是市场低迷期。市场低迷期就是一个很好的建仓时机，举个例子：上证指数如果跌破3000点后应该引起重点关注，这个时候就要精选优质的股票准备建仓，继续跌破2900，2800的时候就是一个不错的建仓和加仓的机会。约翰-邓普顿曾说过：牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。

七禾网5、猛虎投资的核心投资策略是什么？如何定义并执行这一策略？

许名雄：猛虎投资的核心理念包括三个关键词：周期，主线龙头，主升浪。该理念指引下的投资决策流程如下：从市场周期中去判断当下周期位置，从当下周期位置去判断当下时代背景，从时代背景中去判断主线趋势，从主线趋势中去锁定领涨龙头，从领涨龙头中选择主升浪买卖点。

七禾网6、猛虎投资如何平衡证券投资和期货投资的比例和时机？

许名雄：一般情况下的股票期货配置比例为50%-50%。特殊情况下比如股市处于明显的头部位置，我们会把股票的仓位降低到20%；比如股票市场处于明显的底部位置，我们会把股票的仓位提高到80%。

七禾网7、技术分析和基本面分析在猛虎投资的决策过程中各占多少比重？

许名雄：市场不一样，决策比重会不一样。在股市中我们的基本面分析在决策过程中会占60%，在期货市场中我们的技术分析会占60%。

七禾网8、猛虎投资如何结合量化系统和主观筛选来制定交易决策？

许名雄：猛虎投资主要通过主观筛选机会，量化系统来执行机会。纯主观容易有执念，纯量化收益率会比较低，各自都有明显的弊端。

七禾网9、猛虎投资在选择市场交易品种时有哪些考量因素？

许名雄：我们选择品种需要考量以下因素：

1、与宏观面方向是否一致？

2、政策面是否有加持？

3、基本面逻辑是否清晰，供需矛盾够不够大？

4、资金面是否认可？

5、技术面是否有强趋势信号启动？