节后首个交易日，上证综指涨4.59%，收于3489.78点。展望后市，短期股指累积涨幅较大，获利资金存在离场需求，或造成行情波动，但考虑到稳增长政策仍有加码空间，增量资金入场积极性较高，预计市场运行重心继续上移。

图为上证综指日线走势

多项重磅利好集中释放

国庆节前，国务院新闻办新闻发布会及中央政治局会议宣布多项重磅利好政策，提振房地产和资本市场。10月8日，国务院新闻办新闻发布会介绍系统落实一揽子增量政策的具体举措，包括加力提效实施宏观政策、进一步扩大内需、加大助企帮扶力度、促进房地产市场止跌回稳及努力提振资本市场等，再次释放稳增长信号。2024年前三季度，新增专项债发行规模达到36069.25亿元，发行进度为92.49%，其中9月专项债发行规模再创年内新高，为10279.17亿元。新闻发布会上国家发展改革委介绍，10月底前将完成剩余约2900亿元新增专项债发行工作，并且抓紧研究合理扩大地方政府专项债支持范围。此外，7000亿元中央预算内投资已经下达，用于“两重”建设（即国家重大战略实施和重点领域的国家安全能力建设），2025年要继续发行超长期的特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。近期将在年内提前下达2025年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作先行开工实施。政策逐步落地、新增专项债发行节奏加快，有利于尽快形成实物工作量，基建投资增速有望边际改善，进而带动宏观经济持续向好。

房地产销售明显回暖

9月29日央行宣布的一揽子房地产金融举措落地，包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、批量调整存量房贷利率、优化个人住房贷款最低首付款比例等。同时，上海、广州、深圳、北京等一线城市进一步优化房地产政策，除落实降低存量房贷利率政策外，还包括下调非户籍购买住房社保或个税缴纳年限、下调卖房增值税征免年限、下调首付比例及优化住房限购政策等。本轮房地产政策“组合拳”的效果显著，房地产销售明显回暖。尽管销售受国庆假期影响出现季节性回落，但同比增速大幅改善，30个大中城市商品房成交面积周度同比增速由前一周的-34%回升至82.72%，其中一线城市改善力度较大，同比增速由前一周的-43.42%增长至134.65%。房地产销售回暖，不仅有助于提振市场信心，而且有助于房企改善现金流，进而促进房地产市场发展。

增量资金积极入市

随着稳增长政策的加码，场外增量资金加速入市。9月24日以来A股净主动买入额累计达到4050.59亿元。其中，9月30日资金净流入1461.9亿元，创2010年以来日内最高净流入额。不过，A股市场短期累积较大涨幅，9月24日至10月8日，上证综指、深证成指、创业板指和科创50指数累计涨幅达到26.95%、42.2%、66.63%和59.24%，短期获利多头存在获利离场需求，10月8日资金净流出2509.12亿元。

展望后市，行情的阶段性调整，将为增量资金入市提供较好的买点。目前我国养老金、保险资金等权益投资占比分别为12%和10%，低于国际水平，也与我国相关政策规定的社保基金40%、保险资金45%的上限有一定差距。本次国务院新闻办新闻发布会再提“有关部门将采取有力有效的综合措施，大力引导长期资金入市”，随着政策的逐步落地，长线资金进一步入市，有助于稳定市场预期，也有利于实体经济发展。

综合分析，A股仍有上行空间，期指操作上可考虑逢回调做多。