近期碳酸锂期货价格调整速度加快，现货交投也有明显回落，报价明显下调。7月客供比例较高，上游盐厂以长协供货为主，零采挺价情绪明显，下游询价偏清淡，但伴随材料库存压力缓和，下游逢低采买意愿增强，现货交投情绪略有好转，短期现货预计仍震荡下行。截至8月5日，SMM电池级碳酸锂现货均价8.05万元/吨，较上周下跌4.45%；工业级碳酸锂均价7.56万元/吨，较上周下跌4.73% ；电碳和工碳价差4950元/吨。中日韩CIF电池级碳酸锂均价12美元/千克，较上周下跌3.32%。

图为碳酸锂现货价格走势（单位：元/吨）

图为锂辉石价格变化情况（单位：美元/吨、%）

从矿端交易的情况来看，原料价格较前期有明显松动，锂辉石和云母均价下调幅度加大。锂辉石受库存压力和盐端价格持续下行影响，矿端挺价意愿降低；云母整体稳定下跌，目前锂辉石采购流通度优于云母，主要是云母端由于成本问题开工率整体仍偏低，预计短期内原料价格仍会随成品一起回落。

截至8月2日，6%锂辉石精矿CIF均价876美元/吨，较上周下跌63美元/吨；锂云母（1.5%~2%）均价下跌2.02%至1215元/吨，2%~2.5%品位均价下跌1.96%至1872.5元/吨。

上游锂盐厂商的产能继续提升，碳酸锂投产中枢明显上移，在前两年锂价大幅上涨的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能明显释放，目前碳酸锂月产能预计突破10万吨且仍有增长趋势。相关机构数据显示，7月碳酸锂月度产能10.28万吨，月度开工率预计60%，较上月回落3%。

下半年以来，供给端持续改善，短期仍有一定增量，进口原料到港也对供给有所补充，但8月后预计供给的边际增量将逐步缓和。相关机构数据显示，7月碳酸锂月度产量66705吨，较上月增加462吨，同比增长47.2%。其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至8月1日，碳酸锂周度产量14173吨，周度环比减少400吨。近期伴随天气转暖，盐湖开工率提升较快，锂辉石供应较稳定，云母小幅减量，江西部分厂商检修减产但未形成明显趋势，从近期的周度数据看，产量整体开始回落。

图为碳酸锂分原料产量（单位：吨）

相比之下，二季度以来，需求端短期偏弱。7月以后，部分头部三元的排产或有改善，但目前材料端订单仍不是很乐观，大厂以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂仍对价格下行区间的原料持观望态度，在去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。数据显示，7月碳酸锂月度需求量64925吨，较上月减少2334吨，环比减少3.48%。7月预期三元排产环比有所改善，中高镍预计增量更大。三元改善主要受挂钩销售订单和库存建立影响，但考虑终端淡季，电池和材料端改善不宜过于乐观。磷酸铁锂企业目前仍以按需生产为主，部分企业备库量已有所增加，7月产量或小幅减少。储能和动力市场预期改善，需求整体稳中有升。

图为三元材料排产情况（单位：吨）

在近期碳酸锂价格持续下跌的情况下，高库存施压基本面受到市场关注。从数据上看，碳酸锂全环节的库存总量持续增加，近期上下游库存增量均比较大。数据显示，截至8月1日，样本周度库存总计127517吨 ，其中冶炼厂库存57599吨，下游库存31745吨，其他环节库存38173吨； 6月SMM样本月度总库存80124吨，其中，样本冶炼厂库存为53661吨，样本下游库存为26463吨。

交易所库存方面，“五一”后交易所仓单压力比较大，日均仓单基本维持在2.7万手以上。截至8月2日仓单总量达26922手，旧仓单再注册的比例较高。

8月以来伴随碳酸锂供给增量边际缓和，下游和终端淡季影响逐步弱化，材料和电芯或有一定补库需求，但目前基本面仍偏空。

今年在供给过剩的大背景下，锂盐价格中枢下调在年初基本就成为行业共识，下半年锂电产业链开始讨论产能出清的路径演绎，可以明确的是，整个行业的产能出清过程可能更加曲折。

短期而言，碳酸锂基本已经“利空出尽”，价格加速跌至低点后市场分歧可能会加大，市场情绪改善后会对下游采买节奏形成正反馈。综合而言，中期基本面过剩逻辑不改，短期盘面偏弱为主，主力合约在跌破8万元/吨后进一步下行动力相对不足，后续持续观察需求弹性和补库节奏。