近期，受国内经济温和修复、主要经济体贸易摩擦增多等因素影响，A股市场呈现震荡下行走势。从行业分布来看，受政策提振，电子、通信板块表现强于其他板块。截至6月25日，电子、通信板块6月分别上涨3.25%和1.91%。

“科特估”顺应政策对新质生产力发展的要求

目前市场交易的“科特估”可以理解成“科技特色估值”，该提法顺应政策对新质生产力发展的要求。今年政府工作报告将发展新质生产力列为十大工作之首，相关金融产业政策不断落地。4月，中国人民银行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，为加快发展新质生产力提供金融支持。4月，资本市场新“国九条”出台，以防风险、促高质量发展为主线，提升股票的中长期投资价值，更好发挥资本市场功能。另外，证监会发布系列科技支持政策，如4月发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等方面提出相关支持举措；6月发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，从优化科创企业融资机制、加强科创企业全链条监管和完善交易制度等方面提升科创板投资价值。

产业支持政策也在持续推进。5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本高达3440亿元人民币，其规模超过第一期与第二期的总和，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等行业，对我国半导体产业发展提供有力支持。6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕创业投资“募投管退”全链条支持创业投资高质量发展，进一步服务科技创新和发展新质生产力。因此，大力推进新质生产力发展的背景下,“科特估”成为今年A股市场交易主线之一。

海外补库利多相关板块股价

随着全球需求的边际回暖，海外市场逐步由去库转为补库，带动我国出口增速上移。按美元计价，2024年前5个月，国内出口同比增长2.7%，高于前值1.5个百分点。从出口产品类型来看，机电产品整体向好，占出口比重的六成，其中电子设备相关中间品出口向好，集成电路、液晶平板显示模组出口同比增速分别达到21.2%和11.4%，高于前值19.1%和10.4%。同时，机械产品出口维持较快增速，前5个月，汽车、船舶出口同比增速分别达到20.1%和93.4%。由此可见，受全球半导体处于补库周期、船舶景气度上升等因素带动，电子、通信、汽车等板块表现较好，进而提振相关板块股价。展望后市，考虑到海外市场补库周期开启、主要央行陆续降息，全球经济景气度有望上移，国内出口增速将进一步提升，企业盈利也将随之改善，最终对A股市场形成支撑。

IF表现预计强于其他期指品种

在宏观经济温和复苏背景下，年初以来，资金偏好业绩稳定、分红比例高的价值股，银行、煤炭、公用事业、交通运输等板块表现较好。同时，受新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新提振，家用电器板块表现较强。此外，今年受再通胀及供给端收紧的影响，有色金属板块涨势较好。展望后市，“科特估”和“中特估”仍有望成为市场交易主线。其中，“中特估”主要基于国央企改革和高分红，“科特估”主要基于科技创新和产业革命。IF代表的是大盘股，其成分股中金融、工业、信息科技和日常消费占比分别为22.7%、15.7%、15%和13%，高于IH标的指数成分股中工业和信息技术占比，故受益于“科特估”与“中特估”的双重利多，IF表现预计强于其他期指品种。

综合来看，国务院总理李强在介绍今年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力，“科特估”成为年内交易主线，加之IF板块受益于国央企改革和高分红，其存在逢低入多的机会。