本周一（8月7日），道琼斯指数涨逾400点，报收于35473.13点，创6月15日以来最大的单日涨幅，纳指与标普指数也结束了此前连续四个交易日下跌的行情。然而周二美股开盘后，三大股指集体走低，盘中一度全部跌超1%，收盘时跌幅有所收窄。

美股自今年以来涨势凶猛，标普500指数上涨18%，为1927年以来最好的同期表现，纳斯达克指数上涨34%，道琼斯指数在7月末刚刚结束了一波13连涨创下了1987年以来最长的连续上涨记录，在市场环境及经济复苏乏力的情况下，美股有这样的表现也令投资者意外。

然而进入8月以后，美股似乎有所熄火，结合外界的诸多因素，加之传统的幽灵9月的即将到来，美股走势扑朔迷离。

劳动力市场逐渐降温

美国7月新增非农就业小幅不及预期，为连续两个月小幅不及预期，但失业率小幅下降。7月新增非农就业18.7万人，小幅不及市场预期的20万，为连续两个月低于市场预期。失业率小幅下降0.1个百分点至3.5%，低于市场预期的3.6%。

尽管上月18.7万的增长跟年内早些时候相比大幅放缓，部分经济学家认为，这显示经济可能正在走向软着陆。7月新增非农就业不及预期和劳动力市场延续放缓，进一步降低了联储后续继续加息的必要性。

加息预期降低

7月的加息，将联邦基金基准利率上调至5.25%-5.5%的范围，平了2001年初以来的最高水平。虽然美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，将评估通胀、就业和经济数据，再决定下一步行动。但多位市场分析人士认为，加息意味着消费者和企业的借贷成本再次上升进而会影响经济，美联储今年继续加息的可能性不高。

美联储政策制定者力求将通胀率长期保持在2%，但通过加息来对抗通货膨胀会导致金融状况收紧、借贷成本上升、股价下跌和美元走强。也正是在7月议息会议结束后，道指结束了创纪录的13连涨。

惠誉下调评级或将带来美股风暴

8月1日，国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，这是美国有史以来第二次信用评级遭下调。10年期美国国债收益率跃升至4.12%，为2023年新高，而美股连续数个交易日走低。纳斯达克和标普500指数8月来累计下跌约2%，道指下跌约1%。

短期来看，本次下调评级难以避免地造成全球金融市场的波动。这将增加美国政府借贷成本，抬升美元无风险利率水平，我们看到在惠誉宣布下调美国信用评级后，长端美债利率已经出现较明显上升。美元无风险利率的上升必然会抬升全球资金成本，并带来流动性压力，推低风险偏好，这对权益资产估值不利。如市场分析人士所说，利率的上升会给美股带来一场完美风暴。

华尔街大佬组团“唱空”

进入8月以来，众多华尔街投行似乎商量好的一般一齐唱空美股。

全球最大资管公司贝莱德近期的报告预计未来将出现“过山车般的通胀”，而这对股票来说是个坏消息。

摩根大通的美股策略师科拉诺维奇表示：“我们仍然认为，全球利率冲击的延迟影响、消费者储蓄的稳步侵蚀和新冠疫情后被压抑的需求，以及令人深感不安的全球地缘政治背景，将导致美股下跌和市场波动再现。”

股神巴菲特也在近期称他最喜欢的市场指标闪烁红灯，预示着美股定价过高，有暴跌的风险。

富国银行的首席全球市场策略师雷恩则警示，通胀反弹的风险太大，因此，目前进入美股的风险和回报不均等。

传统的“9月下跌魔咒”是否再现？

美股在8月进入震荡后，不禁又让人对美股传统的9月魔咒产生了担忧。

在过去10年里，纳斯达克100指数在9月份的平均跌幅为0.6%，是全年里唯一一个下跌的月份。

数据显示，在过去 25 年中，标准普尔 500 指数在 9 月平均下跌 0.7%。投资研究公司 CFRA 的数据显示，自二战以来，广泛的股票基准本月平均下跌 0.6%。

结合上述的诸多因素，美股面临的风险越来越大，而9月是一个较为危险的时刻。可以确定的是，美股在今年剩余时间里，走势不会继续一帆风顺，对于美股投资者来说，做好风险防范非常重要，可以考虑运用芝商所旗下的微型E-迷你股指期货合约来对冲美股潜在的回落风险。自2019年推出以来，微型E-迷你股指期货已交易了超过21亿份合约，迅速成为芝商所交易最活跃、流动性最强的股指产品之一。2023 年第 2 季度，所有四种微型E-迷你股指期货的 ADV （平均日交易量）均为 200 万份合约，自推出以来总成交量超过22 亿份合约。 微型E-迷你标普500 期货的交易活动和流动性持续增强，持仓量连续 10 多次创下历史新高，合约最高突破 491,000 份。微型E-迷你股指期货允许市场参与者通过更灵活地执行交易策略和扩大或缩小指数风险，并能在市场发生重大变动时更灵活地进行对冲或交易。

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