七禾网12、期货业协会最新数据显示，2022年，期货风险业务净利润几乎腰斩，就您看来，主要原因是什么？

胡军：2022年期货公司风险业务净利润下滑的主要原因有以下几点:

第一，2022年疫情和国际局势对期货市场存在冲击，国内期货市场交易的活跃度受到影响，根据中期协数据，2022年期货市场的交易额较上一年同比下滑7.86%。在行业整体业绩走弱的背景下，风险管理业务也受到了一定冲击。

第二，在国内疫情的冲击下，出现了物流不畅及现货业务减少等情况，因此2022年期货公司风险业务中的仓单服务、基差贸易等分项出现一定幅度下滑。

第三，受到产业波动加剧影响，2022年部分品种的现货市场爆发风险，有些风险管理子公司牵涉其中，导致行业内部风险管理子公司盈利分化加剧，同时整体利润率出现下降。

当前国内稳增长政策持续推进，经济基本面存在复苏预期的大背景下，后续期货公司风险业务盈利能力也存在回升预期。同时，我也预期在这一轮经济修复之中，期货公司的风险管理业务也一定能发挥好服务实体经济的作用。

七禾网13、中金所外汇期货仿真新合约上市，就您看来，透露什么信号？

胡军：中金所向会员单位发布外汇期货仿真交易新合约上市通知被市场理解为是对于外汇期货上市推进的信号。我认为尽管国内何时正式推出外汇期货还不得而知，但在我国金融市场的不断发展以及资本市场改革的不断推进的背景下，在境内适时推出外汇期货具有一定的急迫性，同时具有重大的现实意义。

近几年中国企业“走出去”的步伐加快，人民币跨境使用规模有所扩大，但与此同时人民币汇率波幅出现了加大的情况，2022年在岸人民币的波幅接近16%。在人民币波幅加剧的背景下，中国企业面临的汇率风险急剧上升，因此加快境内外汇市场发展有一定的紧迫性。

在境内适时推出外汇期货具有重大的现实意义在于：一、可以通过集中化的交易更好的发现人民币汇率的价格，更好的研判人民币供求变动的趋势；二、给企业提供了对冲汇率风险的工具，以实现规避风险的功能；三、可以扩大人民币外汇市场参与主体范围，推进人民币国际化。

七禾网14、中国期货市场对外开放越来越大，有哪些机遇和挑战？

胡军：自2006年内地首批6家期货公司在香港设立分支机构以来，我国积极实施“走出去”加“引进来”的双向战略，陆续放开了国际资本在境内期货市场的参与限制，期货市场国际化发展进程不断加快，越来越多的重要品种允许境外交易者参与，国际化投资线已能够涵盖能源化工、金属及农产品等诸多品类，在对外开放的过程中，机遇和挑战是并存的。

机遇在于与国际接轨，引入国际化程度较高的已上市成熟品种、引入外资，将有利于我国期货市场的构建，丰富内外投资者风险管理工具，完善市场投资者结构，在一定程度上平抑市场波动，提升市场有效性。同时，随着市场交易体量的抬升，我国在相关品种上的全球影响力及话语权将会提升，人民币国际地位得以稳固。而对于我们期货公司来说，扩容的市场意味着更多的业务机会，未来海外业务有望成为重要的业绩贡献点。

挑战在于市场参与者增多，行业内的经营机构的竞争也在加剧，境内机构必须不断打磨和提升自身，以更强的专业能力、服务能力及风控能力应对挑战，服务于实体经济，提供更为全面的风险管理解决方案。

七禾网15、从核准制到全面注册制，A股资本市场迎来重要里程碑。您如何解读？

胡军：核准制到全面注册制,是从2019年开始在科创板试点的，经过党的十九届五中全会正式提出、党的二十大再度强调，终于在今年的2月全面启动正式改革，自此资本市场的制度安排基本定型，标志着我国资本市场进入了全新的时代，对资本市场的发展带来长远而深刻的影响：

一方面，全面注册制后将更有利于我国的资本市场发挥服务于实体经济的职能，注册制下贯彻的是信息披露，将上市过程规范化、透明化，真正把选择权交给了市场，企业上市融资的渠道更加通畅，尤其是暂未盈利的战略新兴产业及高新技术企业；

另一方面，市场优胜劣汰的格局将更加清晰，注册制进一步完善了退市制度，以往市场中存在的“炒差”的逻辑将发生根本性的变化，市场将回归企业及行业的基本面挖掘，优质企业会获得更多的关注，价值投资的理念得以贯彻。

七禾网16、期货公司在实现“共同富裕”的过程中可以发挥怎样的作用？

胡军：“共同富裕”是社会主义的本质要求，最大难点和最艰巨任务在农村。因此期货行业在推进共同富裕时，需要与乡村振兴进行有机结合，利用现有成功经验不断扩大推广范围，探索更新落实方式实现高效富农。

一是多措并举服务“三农”。期货公司可以在产业帮扶、期货涉农专业帮扶等领域多措并举，通过多渠道、多模式的方式引导金融活水流向农村，为发展三农提供充足的金融支持。

二是发挥优势固脱贫成果。期货公司可为地方农产品提供金融服务，如通过“保险+期货”为涉农主体稳收益，为地方农业主体增强风险意识、推广金融产品，推动欠发达地区由“外界给帮扶”向“内生求发展”的转变。

三是深化业务促乡村振兴。期货公司可联合企业、农户，共同开展农产品产业链的延伸工作，提高农产品的附加值，不断挖掘和创造农业价值，进而助推农村转型升级。

七禾网www.7hcn.com

翁建平对话整理

2023-2-28