对绝大多数人来说，用400块钱在期货市场起家是难比登天的事，但对理查·丹尼斯(Richard Dennis)来说，他却可以将这笔钱膨胀到2亿多。

理查·丹尼斯是美国期货市场中的一位极具传奇色彩的人物，他最让人津津乐道的故事就是，1970年的时候，他以400美元起家，到1987年全盛时期，便已魔术般地将自己的财产变成了2亿多美元，其中还不包括他巨额的慈善和政治捐款。

在多年的投机生涯中，丹尼斯出尽风头，给人的感觉是常常可以在最低点买进，然后在最高峰反手卖空。20世纪80年代，丹尼斯成为期货市场上叱咤风云的人物，落单入场经常可以带动市势，平均每年都能从市场中赚取5000万以上的利润。

从跑单员开始

丹尼斯并不是天生就会做期货，之所以能够在市场中取得如此成绩，很大程度上在于其在交易中胜负不形于色，善于从市场经历中总结规律和经验教训，及时调整自身定位和交易策略。

学生时期，丹尼斯便开始接触交易，在交易所做跑单员的暑假工，每星期赚40美元。虽然钱不多，但他也会时不时将收入投入交易，结果却常常一败涂地。当时，由于他未满21岁，不能直接进交易所进行操作，所以经常是他父亲代替他在里面叫价，丹尼斯则在外面指挥。就这样断断续续地做了两年，丹尼斯赔了大约2000美元。之后，当他满21岁的时候，他父亲松了一口气说:“儿子，你自己去做吧，这一行我可是一窍不通。”这时候的丹尼斯已经逐渐熟悉了交易市场规律。

1970年夏，丹尼斯从亲朋好友处借来1600美元，但因资金不足，只能在合约量较小的芝加哥买一个“美中交易所”的席位，花去1200美元，剩下的交易本金只有400美元。丹尼斯以这400美元为资本，买入玉米合约。不久后，因为发生了玉米枯萎症，玉米期货价格飞涨，丹尼斯的资金迅速增长到3000美元。

丹尼斯表示，早年当跑单员时的经历是一份特别的财富。“初入行时的成绩越差，对今后的影响可能越好，未经过考验的交易者难以长期在投机市场立足。”在丹尼斯看来，有人在黄金飞涨时获得暴利，以后便成为黄金好友，倾向于固执地持有好仓，当然会影响成绩。经验不足，易受外界影响，如果心存成见，不能冷静分析，自然难以出人头地。

退学专职做期货

首战告捷后，原本要去读大学的丹尼斯，只上了一周课便决定退学，专职做期货。但是，职业操盘手的生活并没有想象中这么简单。一天，丹尼斯进了张“臭单”，一下子赔了300美元，心里觉得不服，一转方向又进了一张单，很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张，就这么来回一折腾，一天就赔掉1000美元，是自己本金的1/3。这一次教训让丹尼斯开始认真检讨：交易时要掌握节奏，赔钱不开心时，赶紧砍单离场，出去走走或是回家睡一觉，让自己休息一下，避免受情绪影响而作出另外一个错误的决定，再也不因亏损而加单或急着捞本。

最困难的时候也是最有希望的时候。有时候赔了钱，最不愿再琢磨市场，而往往最好的做单机会就在此时悄悄溜过。只有抓住了应有的赚钱机会，把利润赚足，犯错误时才能够赔得起。另一方面又要学会选择最佳做单时机。理查·丹尼大概估计过，他做单95％的利润来自5%的好单。错过好的机会会影响成绩，这正符合技术分析中常用的一句话“Letprofitsrun，cutlossesshort.”让利润增长，砍掉亏损，过滤掉一些不该进场的单子则能提高收益率。多年后，理查·丹尼斯回忆那段时光时，觉得那笔学费交得很合算，他学到了很多东西。

强调顺势交易

痛定思痛后，达尼斯迎来了改变命运的机会。

1974年，大豆期货迎来大涨行情，一举冲破400美分大关。当时，大部分盲目相信历史走势的市场认为大豆将像1972年以前一样在50美分之前徘徊，于是在近年的最高位410美分附近齐齐放空。但其实在当时的牛市中，连续涨停是很常见的事情，丹尼斯就没有顺大流，而是按照追随趋势的原则顺势买入。大豆期货的价格也确实如同升空火箭，一度迎来连续10个涨停，并在短短四五个月时间里暴涨3倍，攀上1297美分的高峰。这笔交易，也成就了日后的丹尼斯。

在那次大豆交易后，丹尼斯有过两次逆市操作，结果却使他更坚定了对顺势交易的信念，决心摒弃逆市行为。他强调追随市场趋势，并认为能判断对的只是市场可能走的方向，但朝某个方向究竟走多少得由市场决定。

1974年，丹尼斯在60美分的高价位卖空期糖。入市后，期糖继续走高，最高涨至11月的66美分才转头向下，七个月后跌到12美分以下。在期糖的熊市期间，他又在6美分的价位尝试买进，然而经历苦不堪言。上次的巨额利润竟不抵此番的损失，总体计算，出现了庞大的赤字。原因在于期货合约的溢价。在期糖的熊市阶段，远月的合约高于近月，当临近交割月须换月买进远月合约时，可能要付出1美分的溢价，如以4美分卖出三月合约而以5美分买进七月合约。七月合约到期之前，类似损失再度发生。逆市买进期糖合约，每次转期都要付出额外的溢价，徒增亏损，导致两边失利。于是丹尼斯告诫自己，要避免逆市交易，强调顺势交易以及赢钱要赢到尽头。

叱咤市场，成风云人物

1978年，理查·丹尼斯决定离开交易所现场，在办公室做单。原因是几年前，期货市场还比较单一，主要是商品期货。到70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟。为了从更多的市场获利，理查·丹尼斯决定离开交易所现场，在场外做单。

由于无法快速适应交易场所的改变，丹尼斯当年的交易成绩不佳。通过复盘，丹尼斯总结出两个原因：

1.因为当年大部分市场处于横行状态，假突破的市势多不胜数，未能提供可靠的趋势令其展露身手；

2.他脱离交易池，转而在写字楼遥控交易，丧失了可获得各种信息和第一手资料的优势。在场外遥控交易，可以同时买卖多种商品及外汇和利率期货，长远看来是明智的抉择。针对环境和条件的变化，他相应地把交易策略逐渐调整为以中长线交易为主。

经过一系列调整，丹尼斯重新找到了昔日的感觉。到80年代，他已经成为期货市场叱咤风云的人物，下单入场经常可以带动市势。他的成绩继续提高，平均每年都从市场赚取5000万以上的利润。

然而，好运没有一直相伴。在1987年的股灾中，丹尼斯遭受重挫，旗下基金损失近半，个人帐户也惨遭败绩。原因在于当时丹尼斯的仓位主要集中在卖空债券上，股灾后利率下调，债券冲高，虽有风险控制，但一时难以止住，所以损失惨重。

1988年，理查·丹尼斯淡出交易市场，留下一座传奇丰碑。但是到了1995年，丹尼斯又延续成功者的格言："从哪里跌到就从哪里爬起来" 又重新返回了市场。

海龟奇迹的缔造者

值得一提的是，丹尼斯还是海龟奇迹的缔造者。

理查·丹尼斯与他的朋友威廉·厄克哈德两人在期货交易方面配合得天衣无缝，并一同创下了美国期货史上少有的佳绩，但他俩在人生哲学方面却有很大差异。

理查·丹尼斯高中毕业后一直做期货，是在实践中杀出来的；威廉·厄克哈德却饱浸文墨。他们经常争执不休的问题是“究竟一个成功的交易员是天生的还是练出来的？” 理查·丹尼斯认为是可以培养的，威廉·厄克哈德则认为更多的是靠天份，两人谁也说服不了谁，干脆打赌验证。为此，他们在1983底和1984年初的《华尔街日报》上登寻人广告，寻找一些愿意接受训练成为期货交易者的人。工作条件是：交易者必须搬到芝加哥，接受微薄的底薪，如果交易赚钱可以有20%的分红。慕名前来应聘的有上千人，他们从中挑选了80人到芝加哥面试，最后选定23人从事此项训练计划，这23人的背景、学识、爱好、性格各不相同，具有广泛的代表性。

理查·丹尼斯花了两周时间培训他们，毫无保留地教授他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。他教导学生追随趋势，先分析决定市场是多头还是空头，进场交易时必须做好资金管理，适当控制买卖单量，并选择时机获利出场。因为理查·丹尼斯在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖乌龟很有一套，回来后一时兴起称他的徒儿们为“龟儿”。课程结束后，理查·丹尼斯给每人一个10万美元的账户进行实战练习。这些“龟儿”很争气，在4年的训练课程中，23名学生有3人退出，其余20人都有上乘表现，平均每年收益率在100％左右，而他付给这些学生20%的分红就达3000-3500万美元。其中最成功的一名学生，4年下来替理查·丹尼斯赚了3150万美元。名声传出去后，许多大基金会纷纷出高薪来挖人。如今大部分“龟儿”要么被挖走，要么出去单干，手头都控制着上亿元美元资金，成为期货市场的一支生力军，“乌龟帮”的名声也越叫越响……

丹尼斯的做单方法

1.追随趋势

绝对不要一厢情愿认为某一价位是高价区和低价区，抄底、摸顶都是非常危险的。理查·丹尼斯认为能判断对的只是市场可能走的方向，但朝某个方向究竟走多少得由市场去决定。理查·丹尼斯偶尔也破例试一试抄底或摸顶。在1974年的糖交易中，理查·丹尼斯在60美分/磅的价格抛空糖，但是11月时最高升到66美分/磅，后来一路跌到13美分/磅。但他后来又在10美分/磅附近抄底，屡抄屡败，他自己说，赔的钱超过摸顶抛空下来赚的。所以逆势的结果仍然是得不偿失。做单要顺势，势越强，越容易赚钱。他在交易所现场当交易员，主要是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场，甚至在市场涨停板时也急着获利出场，生怕赚到的钱泡汤，这时候丹尼斯总是把单子接下来，第二天总是赚大钱。

2.技术分析

理查·丹尼斯分析行情主要以技术分析为主，并根据自己多年的经验，以跟随大市趋势为原则，设计了一套电脑程序自动交易系统，但当电脑程序自动电脑程序自动交易系统与自己的入市灵感背道而驰时，他会选择暂时离场。

3.反市场心理

不要向多数人认同，因为在期货市场大部分人是赔钱的。期货市场有一种"市场心理指标"指出，如果80%的交易者看多，则表示头部不远了，行情会跌；80%的交易者看空，则表示底部不远了，行情会涨。(但对于初入门者须慎之又慎。)

4.风险控制

从第一次犯错误赔掉1/3本金时起，理查·丹尼斯就学会了风险控制。一般说来，好单进场后不久就会有利润，一张单进场后要是过了一两周还赔钱，十有八九是方向错了。就算回头打平了出来，但是过了那么长时间你可能还是错了·进单后总要做最坏的打算，你认为不可能的事情往往就会发生。所以要设好砍仓价位，过了价位坚决砍仓。

投资语录

1.遇到重大亏损时，千万保持冷静，不能意气用事，赌红了眼。赶紧收手是唯一的选择。修整一段时间再考虑进场不迟，否则，只会陷得更深，套得更牢，输得更惨。

2.所有的期货交易奉行三个“最”：把损失降到最低是期货交易时应保持的心态，最低限度保住自己的资本是期货交易的底线，在最短的时间内赚取最大的利润是交易的目标。

3.我可不认为众所周知的期货交易策略就不是策略。期货交易成功的前提是方法正确。有了正确的方法，即使对策略一知半解，也仍然能赚得盆满钵满。

4.超乎寻常的决心和毅力是交易成败的关键。

5.运气对于长期经营的人来说，根本无足轻重。我还没有听说过谁仅靠运气就日进斗金的。

6.当期货分析系统与你的经验冲突时，等待，只有等待。唯一可做的就是按兵不动，一直等到冲突解决，再采取行动。所有从事期货的人，不管经验有多么丰富，都必须把市场上最不可能发生的变化都考虑到，做好充分准备。所谓“尽人事，听天命”，就是这个意思。20年的期货生涯，不知道有多少次“市场上最不可能发生的状况”都让我赶上了。以前期货市场上没有出现过的变化，绝不意味着以后也不可能出现。

7.顺势而为。这个策略虽然听起来简单，却确实是交易策略的重中之重。你可以使用多种方法进行交易，前提是每一种方法都必须服务于顺势而为。

8.普通人只看重基本分析，而认为技术分析无足轻重。事实上，两者的重要性不分伯仲。

9.作为操盘手必须保持平和的心态。一帆风顺大把赚钱时，我仍然保持一颗平常心。要知道，操盘只是生活的一部分而非全部。不能让一时的失利影响到大局。再说，因操作失败而情绪波动，会对日后的期货交易产生消极影响，并最终影响全局。所以，我从不让自己为期货交易失利而心情沮丧。

七禾研究中心综合整理自网络

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