周四A股市场出现冲高受阻回落的态势。上证综指在早盘一度收复3000点。贵州茅台等权重股持续疲软，大盘受到影响。不过，成交金额有所放大，个股行情渐趋活跃，说明市场参与者的交易意愿开始升温，从而隐含着底部的认同感在持续提升。

调仓力度提升

近期盘面显示，A股市场的热门品种较前期有了明显变化。比如医药板块在近期持续活跃，其中，中药股更有清晰的上升趋势的K线图，在周四继续领涨医药板块。再比如信创主线的个股在近期得到存量资金的大幅增持，放量扬升。但前期活跃的光伏板块、新能源汽车板块等品种似乎疲态显露，且在近期屡屡出现因三季度业绩不及预期而大跌的态势。

如此态势说明当前机构资金正在大力调仓，这在三季度已渐露苗头。比如基金三季报显示宁德时代等品种已被大幅减持，迈瑞医疗等医药股则被大幅增持。

之所以如此，一方面是因为性价比优势有所降低，既可能是原先的热点涨幅较大，也可能是行业景气预期降低，存在着业绩增速放缓的压力。另一方面是因为市场交易预期的改变，比如信创、操作系统等个股在近期成为市场的热点。另外，也有部分品种因为性价比的提升而成为机构新加仓品种，比如医药板块。

反复夯实底部

存量资金的如此大力度调仓，给A股市场带来两个特征，一是成交金额会明显提升。毕竟，减持原先的热点品种，加仓新的热点品种，必然会有较高的换手率，进而使得近期A股成交金额持续增强。二是难以形成清晰的上升趋势线。因为调仓的过程，会带有老热点下跌的压力，就如同周四贵州茅台在盘中的急跌，使得市场存量资金不仅对白酒股，而且对消费板块都有减持力度提升的趋势，这也是周四A股在午市后有所回落的诱因之一。

不过，毕竟新的热点在升温，在聚集着新的做多能量，从而使得短线A股不会因为老热点的降温而出现急跌，这也是近期A股市场，尤其是新做多品种较为集中的科创50指数、中证1000指数较为强势的原因，尤其是中证1000指数集中了当前A股市场较为优秀的医疗器械等龙头股。所以，当上证综指还在构筑W底的时候，中证1000指数已经出现重心稳定上移的K线图。

综上所述，当前存量资金的调仓力度加大，由原先的新能源、半导体渐渐转向当前的医药等板块，如此意味着市场活力在提升，市场的交易意愿在增强。这不仅使得成交金额渐趋活跃，也使得新生热点不断得到新的买盘力量的配合。在此背景下，上证综指的底部形态还是相对突出的，而新买盘力量较为集中的中证1000指数则有望进一步充当多头先锋。因此，在操作中，建议市场参与者仍宜跟随当前存量资金的调仓方向积极布局。