优秀账户分析——木贝勒-绝对反击

操作人：木贝勒

2008年开始接触A股市场，2009年开始自学C语言，2010年开始在期货市场进行程序化多品种、多周期、多策略、多架构交易，连续多年实现年化30%以上收益。

策略的底层逻辑很重要

木贝勒拥有12年程序化交易经验，目前拥有5种类型的策略，从大的架构上覆盖了日内、短线、中长线、反向加仓和主动止盈。

在多年的程序化交易中，木贝勒并不太注重单品种或者某个策略的适应性。在策略选择上，他的方法也很简单，同一个策略，他会选最差的参数，如果这个参数不会亏钱，那就是好策略。如果一个策略，最好的参数可以做到年化收益率100%，那选择年化收益30%的参数又有什么关系？最重要的是要理解策略的底层逻辑。

在这个基础上，木贝勒认为策略的普适性并没有那么重要。市场本身就需要一些不确定性，不可能用一套方法或模式打遍天下无敌手。如果投资者一直想着掌控一切，对某些策略给予厚望，那结果一定是失望的。

只有投资者非常了解自己策略的底层逻辑，在模型设计上不过分关注策略一定会给自己带来多少收益，哪怕设计出的策略可能看起来很普通，但底层逻辑是符合市场波动的，正常心态、正常仓位去做，策略的收益都不会太差。

做交易研究的不是市场，而是自己

在木贝勒看来，做交易就是对认知的一种变现，有多深远的认知，就能够赚多少钱，我们要研究的绝不是市场，而是自己。如果一个人永远都在研究市场，从长期来看，一定是一个亏损者，因为他根本没有搞清楚自己从哪里来，要到哪里去。

2015年时，木贝勒在交易上做了重大改变，开始定期将期货账户中赚的钱转出去买基金。虽然这种模式很难将期货账户的规模做大，但是这种做法可以让其在市场上轻松地活着，并赚到钱。期货账户盈利50%，木贝勒可能就会拿出25%转入基金账户，所以这几年期货账户资金在状态，个人的基金账户也在壮大。

木贝勒强调，作为职业交易员，一定要多思考，怎样才能在市场上活下来，并活得更好，然后让自己的风险降到最低，收益做到最大化，要站在这种角度去考虑问题，多研究自己，比研究市场更重要。

账户概况

“木贝勒-绝对反击”自2016年6月27日开始在七禾网实战排行榜注册展示，截至20222年9月28日，账户累计盈利732天，累计亏损734天，累计收益率1074.68%，累计净利润509.96万，最大回撤39.40%，交易胜率38.59%。

可以看到，自展示以来，该账户表现便呈现出稳步攀升态势，在保证收益率的同时，还将回撤也控制了在了较小的范围内。对于能否继续保持这样的成绩，木贝勒表示，他现在很少去想未来能否持续获得高收益，更多的是去思考自己能不能以平和的心态去面对市场。他认为，出现回撤的时候，更能清楚看到人性贪婪和恐惧的一面，做交易就应该多思考未来可能出现的回撤，无需过多考虑收益，因为收益是市场给的，并非自己所能掌控。

在木贝勒看来，在这个市场中活下去远比高收益更重要。他始终坚信，做交易永远不能比快，一定要有乌龟精神，稳扎稳打去做，目的就是在震荡的时候还能存活下来，而不是看行情来了赚到多少钱。

投资结构

从“木贝勒-绝对反击”的投资结构可以看出，该账户是多品种交易。木贝勒表示，全品种参与，心理压力会小很多，东边不亮西边亮，总有一个是赚钱的，对心态会有很大帮助。在品种选择上，木贝勒主要看成交量和波动性，并对相关性较强的品种加以剔除。比如沥青、原油、PTA相关的仓位就不会太重，而对相关性不是特别强的品种，底仓基本上以平均分配为主。

在启动加仓的时候，木贝勒会将在策略上再加一个过滤条件，统计品种一段时间内的波动性以及成交量的变化等，对满足条件的，就再结合市场环境以及持仓变化增加仓位。随着时间的推移，筛选出来的品种符合条件的就会越来越少，可能最初选中的品种有10个，最终符合条件的就只剩两三个了，但只要抓住一次，就可以把所有损失全部赚回来。否则一旦加仓且仓位过重，回撤会很大。

在账户规模不断扩大的时候，出于控制风险的考虑，木贝勒会将盈利较大的品种全部减仓。做这样的调整，主要是因为自己曾在沪镍、股指和原油上吃过很多亏。以沪镍为例，2020年时，木贝勒在沪镍上的资金量占到了总资金的30%，在年初的3个月，沪镍持续盈利，但是最终木贝勒却还在这个品种上亏了钱，主要原因就是在盈利以后没有去思考该品种能否延续更多趋势性的机会来赚钱。有了多次的经验教训以后，木贝勒便开始在品种出现不错盈利的时候就选择适当性简单，以控制风险，守住利润。

回撤情况

从“木贝勒-绝对反击”的连续回撤表现可以看出，该账户在2017年下旬至2018年年初遭遇了连续回撤，回撤率持续扩大至近40%。

谈到那次回撤，木贝勒直言过程很难受，但也是程序化交易员必须要经历的一步。那段时间，他经常去跑步或者和朋友聊天，试图转移注意力，但这终究治标不治本。慢慢的，他开始改变自己的心境，用正确的心态和思维对面对回撤。

后来，账户遭遇回撤，木贝勒就会告诉自己，要坚持程序化，坚持所有信号、执行每个信号，让自己能够尽量做到知行合一，心态平和，从而找到让自己舒服的平衡点。木贝勒表示，每一次回撤都会使其成长，让他去改进和想一些新的思路。“人只有受到挫折才会进步，人一旦一帆风顺，就会很狂。”真正考验一个人的能力，绝对不是赚钱的时候，而是面对亏损的时候。

每月盈亏

“木贝勒-绝对反击”从2016年6月展示至今，共计76个月，交易73个月，盈利41个月，亏损32个月。盈利最多的月份为2022年7月，盈利金额87.94万元；亏损最多的月份为2022年8月，亏损金额为31.59万元。

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