今年以来，国际油价走势跌宕起伏。受地缘政治冲突加剧、市场恐慌情绪上升影响，布伦特原油期货盘中一度冲高至近140美元/桶；在经济衰退阴影笼罩市场后，油价又于近日回落至100美元/桶以下。

“三桶油”业绩爆发成印钞机

但不管怎么说，相较以往，今年上半年的油价整体处于高位运行状态，这从国内成品油一度“破10”也可以看出油价高企。在此背景下，国内“三桶油”迎来业绩爆发。

从中石油日前公布的业绩预告来看，今年上半年，公司预计实现归属于公司股东的净利润与上年同期相比将增加人民币265亿元-320亿元，增长50%-60%。值得一提的是，若以预增后净利的上限850亿元计算，中国石油今年上半年实现的净利润已经达到2021年全年净利润的92%。

中石油2022Q2业绩预告

中石化方面，目前尚未发布半年业绩预告，但从公司一季度的表现来看，收益也非同一般。据中石化一季报显示，在报告期内，公司实现营收7713.86亿元，同比增长33.8%；归母净利润226.05亿元，同比增加24.5%，相当于日赚2.51亿元。

中石化2022Q1业绩概况

在最新发布的《财富》世界500强中，中石油和中石化也名列前茅，分别位列第4、第5名。

作为国内“第三桶油”，中海油也已披露公司登陆A股后首份中期业绩预告。今年上半年，中国海油归属于母公司股东的净利润预计为705亿元到725亿元，与上年同期相比，增加372亿元到392亿元，同比增加约112%到118%；扣除非经常性损益的净利润预计为698亿元到715亿元，同比增加约 115%到120%。换句话说，中海油今年上半年的净利润，已经超过去年全年！

中海油2022Q2业绩预告

拜登：石油巨头赚得比上帝还多

事实上，不仅是国内的石油公司，国外的石油巨头更是赚得盆满钵满。

8月2日，三大石油公司相继发布财报，业绩均大超预期。其中，英国石油第二季度利润高达93亿美元，创下14年以来单季利润新高；美国最大炼油厂马拉松原油二季度则大赚近57亿美元，较去年同期的4.37亿美元暴增12倍。

因为巴菲特的持续加仓，西方石油备受市场关注。从西方石油公布的二季报来看，公司同样取得了惊人的收益。在报告期内，西方石油实现净利润37.55亿元，同比大增36倍。据悉，西方石油上半年的石油和天然气收入已经超过去年全年，二季度的能源收入达到76.96亿美元，同比增长70.8%。

此外，包括埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔在内的国际油气巨头也都交出了亮眼的成绩单，二季度利润均刷新历史高位。值得一提的是，埃克森美孚、雪佛龙、道达尔、壳牌以及英国石油公司这五大能源巨头，第二季度的利润总和高达550亿美元，几乎是去年同期的两倍，创下历史记录。如此恐怖的赚钱效应，也难怪美国总统拜登之前会说石油巨头赚得“比上帝还多”！

五大石油巨头2018年至今季度盈利

不过，在赚取巨额利润的同时，这些能源巨头也被卷入了舆论漩涡。有批评人士指出，美国拱火地区冲突，全面加码对俄制裁，实则趁火打劫，大发战争财。联合国秘书长古特雷斯也表示，石油和天然气公司从这场能源危机中赚取创纪录额利润，却让最贫穷的人士和社区背上了巨大的气候代价，这是不道德的。

巨头纷纷启动股票回购计划

业绩井喷，各大巨头纷纷选择启动股票回购计划。

资料显示，雪佛龙将年度股票回购计划从100亿美元提高至150亿美元；西方石油也动了一项30亿美元的股票回购计划；英国石油宣布，计划在第三季度业绩公布前完成35亿美元的股票回购；此前，壳牌刚宣布了60亿美元的股票回购计划。

此外，道达尔能源已经在二季度回购了20亿美元的股票。据此，董事会已批准公司2022年第二次中期派息增加5%，并授权公司在三季度回购最多20亿美元的股票。

强劲的业绩表现，叠加不断扩大的回购规模，也在极大程度上推动了能源巨头的股价上涨。以西方石油和雪佛龙为例，今年以来，西方石油的股价已经接近翻倍，而雪佛龙的股价涨幅也达到了32.39%。重仓雪佛龙并不断增持西方石油的巴菲特也因此成为了这场能源盛宴中的大赢家。

有分析师认为，能源巨头的这波强劲势头有望在下半年延续。分析报道认为，全球油气产业的自由现金流，也就是企业产生的、在满足再投资需求后剩余的现金流量，将在今年年底达到8340亿美元的规模，比去年增加了70%之多。

欧佩克9月增产，美原油库存大增

众所周知，年内石油巨头的亮眼业绩得益于国际油价的大幅推高，而油价的走势，又在很大程度上取决于欧佩克的动作。

当地时间周三，欧佩克同意9月份增产，幅度为10万桶/日，这是该机构史上最小增产幅度。此前市场普遍预计将增产30-40万桶/日。对此，机构分析认为，在市场供应紧张之际，欧佩克的增产计划并不足以解决目前市场的问题。虽然该配额没有让市场吃惊，但在实质上仍属于利空。

此外，美国能源信息署（EIA）周三公布的数据也令市场失望。据EIA，上周原油库存增加450万桶，汽油库存增加20万桶。由于出口下降和炼油厂炼油量减少，上周美国原油库存数据远高于预期，汽油需求同步放缓，表需甚至低于2020年，比疫情前的季节性标准低超过了100万桶/日。

图源：文华财经

受此影响，市场担忧情绪升温，国际油价随后出现直线跳水，WTI刷新2月25日以来新低，国内SC原油夜盘也收出了近一个月来的最大实体阴线。

高油价还将持续多久？

美国商业石油库存意外激增对市场人气造成明显打压，令投资者对全球经济增长放缓或衰退的担忧加剧，在加上伊朗核协议谈判再次启动，及市场对地缘政治局势的担忧有所缓解，也增加油价的下行压力。那么，在重重利空下，高油价还将持续多久呢？

摩根大通预计，2022年下半年布伦特原油价格低点将稳定在每桶100美元，2023年的高点则在每桶90美元。

高盛集团首席大宗商品策略师杰夫•柯里日前则表示，目前全球原油实物价格与原油期货价格之间存在前所未有的巨大价差，油价存在强劲的上行风险。他预计，布伦特原油价格到年底仍将达到每桶130美元，WTI原油价达到125美元/桶。

埃克森美孚的首席执行官达伦•伍兹表示，由于石油行业自疫情爆发以来缺乏投资，石油公司需要时间扩大投资以确保供应充足，所以全球石油市场可能还会继续吃紧3-5年。

中宇资讯原油分析师称，地缘政治溢价和供需共同构筑了高油价的坚实底部，尽管经济衰退风险正在消解市场的投机热情，但在周期环境以及限产周期中，油价高位震荡的概率更高，甚至仍存较大的上行风险。当然，如果市场出现更加明确的经济衰退信号，同时欧佩克出现合作破裂，石油市场的价格中枢也有可能迅速沉降。

南华期货则表示，当前市场的交易逻辑是俄罗斯可能减少能源供应带来的风险溢价和美联储加息，全球经济增速放缓之间的权衡，油价再次进入宽幅波动期，不过从原油基本面来看，目前石油市场结构性失衡已经出现缓解，长期价格向下的观点不变。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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