尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，地缘政治问题影响，市场整体表现低迷。不过重挫之后，场内迎来分化，高成长的科技股仍是市场主流，在结构性行情当中，或有反复表现。而对于市场来说，当前不存在系统性风险，政策宽松以及经济复苏下市场仍有向好的基础。

当日，沪深两市双双高开，开盘后直线拉升，但随即冲高回落并连续走低，午盘前一度翻绿。此后，军工板块整体上涨，科技成长股纷纷表现，指数一度再次上行，但力度弱弱，尾盘再次回落中迎来跳水翻绿，全天高开低走表现。盘面上，国防军工领涨，计算机、电子以及医药生物等涨幅居前。而多数板块走低下，电力设备领跌，房地产、家用电器以及汽车等走低。

昨日开始，军工板块的上涨可谓是在所有人的预期当中，对于这个板块，不仅仅是因为事件的驱动，其实整体向好的趋势在逐步的明显，当前具备中长期投资价值。

根据此前民生证券的有关板块中期策略观点，我们适当参考并做总结。具体来看，一方面军工基本面大幅改善。众所周知，以往军工行业业绩相对较差，基本没有长期投资的价值，每次事件性的驱动下，才有偶尔的表现。但是现在不同，军工板块整体业绩持续改善，逐步走向了价值投资；另一方面，军民融合以及军工体制改革之下，整体不断向好发展，成长空间再次打开，军工当前不仅仅是军工，也有了科技的属性；此外，地缘政治因素不断，中长期备战的角度，军工都有足够的想象空间以及实际的需求空间。所以总体看，以前军工板块赚钱很难，主要还是基本面的不牢靠，但是现在偏向价值以及略带科技属性之后，军工长期投资价值凸显，可适当跟踪。

其实不仅仅是国防军工板块，包括今日上涨的计算机、电子等板块，我们会发现其实还是这些科技硬核以及高成长的板块在这种结构性行情当中表现最为良好。究其原因，市场相对不确定性中的确定性，应该是资金追逐的主要对象。而这点上，近期市场的表现基本也得以印证。

回到市场中，地缘政治的影响还在发酵，至少市场没有企稳的迹象。但是，地缘政治的影响大多是短期的，事件发酵的影响来的快去得也快。而且并不影响市场的本质，仅是在情绪上对市场有干扰。这里虽然不能说调整结束，但是持续性的概率并不高，不用过于悲观。

最后，任何时候我们都要回归本质，回归市场阶段的基本面。对于当前来说，经济复苏以及宽松政策的支撑和提振仍是市场整体向好的根本，至少保证市场大概率不具备系统性风险。而在经济复苏的可能的反复过程中，市场整体的结构性也或将趋于明朗。因此，如果市场出现非理性的连续下跌，那么就是比较好的重仓的时刻。当然，如果市场仍是震荡，那么从阶段博弈的角度，逢低就仍是低吸和波段操作的时机。