周四A股市场出现分化态势。科创50指数、创业板指因芯片股疲软等因素而受阻回落，上证综指则在煤炭股、券商股、军工股等品种反复活跃的牵引下而有所强势。

由此可见，短线多头仍在努力制造兴奋点，以聚集人气，图谋强势格局。

纠结中有多头开始行动

从近期盘面来看，市场本土存量资金有些纠结。一方面是经济运行渐渐回归正轨，想积极做多。另一方面又担心后续的不确定性，又不敢大力做多。对于北上资金为代表的外资来说，亦存在着纠结的心态。因为，目前美元指数已有见顶回落的K线，非美元货币，比如日元、欧元等相继强势，但人民币汇率在近两个交易日处于弱势。

如此纠结心态在周四盘面中体现得淋漓尽致。早盘，担心不确定的本土机构资金以及看到人民币汇率继续走低的北上资金，纷纷减仓，导致周四早盘A股市场小幅跳水。

不过，随后部分机构资金看到新的方向、新的希望，随之就积极做多。比如，有机构资金看到“航空工业集团控股孙公司中航证券有限公司管理的聚富优选2号集合资管计划将通过集中竞价增持中航高科（600862）、中航光电（002179）股票”的信息，说明作为产业资本的航空工业集团看好旗下军工产业资产的未来发展前景，这引起存量资金的积极联想，也就有了军工股持续、次第的反弹走势。

看来，虽然存量资金有纠结的心态，但部分产业资本强有力的增持动向还是吸引部分机构资金的投资兴趣，开始跟随产业资本的脚步而尝试性出击。

犹豫中或确立强势格局

在此良好示范效应下，部分存量机构资金在午市后进一步活跃，方向除了军工股，还有两类主线，一是消费类主线，因为随着复工复产的推进，部分可推迟的消费有望回补，比如医美类、化妆品类等，这些也是618促销活动的主角，这些因素的叠加，会放大存量资金对此类消费股的订单以及二季度业绩的良好预期。所以，此类个股在周四盘面中有所活跃。

二是产业趋势相对确定的中高端制造业主线，比如汽车整车领域，在近期一直处于强劲回升的态势，存量机构资金仍在积极配置中，说明汽车电动化、汽车智能化赋能汽车产业，已成为我国制造业的一个新名片。与此同时，光伏为代表的电力装备等领域也出现机构资金积极回补的态势。

如此信息的叠加，说明市场存量资金虽然有些纠结，有些犹豫，但随着诸多稳增长措施的持续落地，有望部分对冲不确定性所带来的风险溢价。所以，在纠结中，在犹豫中，多头有望渐渐形成一股做多的潮流，从而营造出A股市场一个新的强势格局。因此，对于短线走势来说，可能会因为纠结、犹豫，而有所反复。但随着多头做多动能渐渐增强，强势格局已初步显现。循此思路，在操作中，仍宜跟随存量资金积极回补，以及对产业资本增持的方向适量加大配置力度。