周三A股市场出现普涨中反弹的态势。文化旅游股、港口运输股、整车股、煤炭石油股等主线有所领涨，使得上证综指、中证500指数的表现更为突出一些。

看来，多头对稳增长有了新的期待。

低估值赋予存量资金的持股底气

周二，不仅是A股市场出现大幅走低的态势，美欧股市的表现也较为差劲，纳斯达克指数在周二一度急跌近4%。如此信息意味着，全球风险资产仍然面临诸多不确定性因素的挑战与考验，所以，各路资本大多采取防御的操作策略，这必然会影响周三A股市场的表现。

不过，略超预期的是，周三A股市场出现震荡中重心上移的态势。这一方面是因为市场参与者对未来的稳增长措施有更多的期待，体现在盘面中，就是受到产业政策扶持的文化旅游股，复工复产预期更为强烈的受益产业链的港口运输股、整车股在盘中大力弹升，成为周三A股市场回稳的核心牵引引擎。

另一方面可能是当前A股市场仍然处于相对低位区域，主要股指的估值数据仍然在历史低位区域，中证500指数等主要股指的估值处于历史中位数的低位区域。无论是破净率还是市盈率，主要股指的估值水平相当于2018年底、2020年2月以及3月的水平。在此估值数据的大背景下，只要基本面不出现新的黑天鹅或所谓的灰犀牛，或者说，不要出现新的边际恶化信息，那么，当前的低估值赋予了市场参与者敢于持股的底气。

因此，周二A股市场急跌、美股的纳斯达克渐有破位的K线，并未在周三，催生出A股市场新的恐慌性抛盘，反而在缩量中，出现震荡企稳的态势，说明低估值以及对未来稳增长的预期所带来的筹码锁定能量。

需要未来预期出现持续边际改善

由此可见，当前A股市场虽然一会儿大跌，一会儿又是震荡反抽，但整体趋势来说，目前主要股指仍然处于一个中期甚至长期的底部区域。这主要是基于两点，一是未来不会再出现新的黑天鹅，二是当前A股主要股指的估值数据已处于历史低位区域。所以，A股市场，比如上证综指在3000点一线有强劲的支撑力度。

但是，如此信息只能说A股持股心态好，筹码锁能性强，但难以出现持续放量、震荡重心上移的趋势。如果能够出现这样的态势，需要未来的预期出现持续的边际改善，场外增量资金才会源源不断地涌入，才会形成持续的买盘，推动股指持续震荡上行。比如实体经济领域，出现持续的、强势的产业热点，就如同2020年以来的芯片、军工以及新能源汽车等产业链个股，它们的业绩是一个季度比一个季度好，形成清晰的扬升趋势，进而成为A股市场持续涨升主线。

就目前来看，这些因素的期望在增强，部分领域出现积极改善的信息。比如持续的产业热点，目前光伏的业绩持续增长动能强劲，只是持续性尚待考察，芯片、汽车智能化、军工等产业热点也有一定的业绩抬升的趋势，只是与光伏一样，持续性尚待考察。

不管怎样，一边是未有新的黑天鹅，历史低位估值区域；另一边是边际预期有所改善，产业热点不断涌现。可以推测的是，A股市场短线虽难以出现大的扬升行情，但目前点位的做多风险不大，赢的概率较高。所以，在方向上，仍可相对积极地跟随当前存量资金的出击方向，适量配置。