今年以来A股市场持续调整，成长板块领跌，令价值和成长分化进一步加剧。4月11日，上证指数大跌2.61%，而深证成指、创业板指、科创50指数则分别大跌3.67%、4.2%和3.75%。其中创业板指创下本轮调整以来的新低，科创50指数则跌破基点1000点，报988点，同样创新低。

对应到基金市场，成长风格的基金也领跌。今年以来截止4月8日，多只基金净值下跌超过30%，而这些基金，大多在2019年至2021年的三年中有不错的表现。风格也成为一把双刃剑。

部分资金加仓成长风格ETF

4月11日，锂电、稀有金属、储能、光伏等相关细分行业指数的跌幅都在5%以上，成为市场下跌的重灾区。受此影响，相关ETF也出现比较大的跌幅。

据WIND统计，当日，嘉实中证稀有金属主题ETF、广发中证稀有金属主题ETF、华富中证稀有金属主题ETF当日跌幅都在7%以上。跟踪中证新能源车指数、中证电池指数以及中证智能电动汽车指数的多只基金跌幅超过6%。华夏中证新能源汽车ETF当日成交额超过7.5亿元，成交额在市场行业ETF中排在前列。

值得一提的是，虽然科创50、创业板指等指数不是创出新低就是在创新低的路上，前期强势的新能源、半导体也出现较大跌幅，但有一部分资金趁着下跌在布局。据WIND统计，4月11日，华夏上证科创板50ETF场内流通份额达到211亿元，较月初增长了10亿份以上。国联安中证全指半导体ETF场内流通份额较月初增加了4亿份以上，国泰中证钢铁ETF、广发中证基建工程ETF、华夏国证半导体芯片ETF等场内流通份额则均较月初增长了3亿份以上。

成长风格基金净值回撤明显

从场外基金净值的表现来看，成长风格的基金在今年以来出现较为明显的回调。

WIND数据显示，今年以来截止4月8日，共有40只基金净值跌幅超过30%，垫底权益类基金。而这些跌幅居前的基金中，多为成长风格，这些成长风格的基金在2019年-2021年的成长行情中取得了不错的回报。

上述同源数据显示，上述40只基金中，有16只基金自2019年至2021年有可统计的收益数据，它们在过去三年中的累计回报平均达到了206%，其中只有1只基金未能取得超过100%的回报，而单只基金最高累计回报达到了338%。

如东方创新科技、北信瑞丰产业升级、中邮健康文娱、中海顺鑫、海富通电子信息传媒产业A，今年以来截止4月8日净值跌幅分别为30.43%、30.17%、32.88%、30.64%、30.48%，而在2019-2021年累计回报则为337.87%、294.18%、258.45%、248.51%、246.01%。

从最新一期定期报告来看，这些基金配置的行业主要包括新能源、半导体、国防军工、电子等，正是过去三年内表现比较好的行业，且配置有一定的行业集中度，能够较好地获得行业的贝塔收益。当这些行业出现调整而持仓未能及时调整的时候，这些基金净值出现回撤也是自然而然的事。

基金称成长行业短期压力仍在

对于未来的市场风格的演绎，部分基金公司认为，短期而言成长风格仍然有压力。

中欧基金认为，疫情对于经济的负面影响仍在加大，这可能将延缓刺激政策实施后，使得市场短期的情绪面较为低迷，但伴随后续疫情防控工作逐渐取得成果，经济活动的恢复后市场有望逐步浮现基本面拐点。中欧基金认为，短期防御性仍较为重要，建议关注估值、股息率等具备优势的金融和地产等行业，此外中概股和港股在年报静默期结束后存在大额回购的可能性，建议关注相关标的对于传媒、地产和计算机等行业的映射。持续看好中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建。市场震荡企稳往往需要较长时间，上述行业的可配置窗口期仍较长，因此无需急于“抢反弹”。

长城基金认为，从近期市场表现来看，虽然科技成长风格在流动性紧缩的预期下再次受到打击，但是在4月一季报陆续披露期间，基本面强劲的板块与标的依然有望突围;稳增长政策正在实质性发力中，可以看到地产产业链近期表现靓丽，稳增长主线作为今年市场中确定性比较高的主线也值得关注。