“妖镍之风”席卷市场！继昨日一夜暴涨超70%后，伦镍愈战愈勇，今日盘中最高飙涨超110%，突破10万美元关口，最高触及101365美元/吨。之后，伦镍价格虽有所回落，但涨幅仍接近60%。

伦镍年内走势

在海外市场的拉动下，国内沪镍期货已经连续两日涨停，续创历史新高。截至3月8日收盘，沪镍主力合约涨15%，报228810元/吨。业内人士表示，如果今晚沪镍期货再次涨停，市场上爆仓的情况或会增加。

沪镍主力合约年内走势

传中企遭国外期货巨头逼空

市场普遍认为，镍价此轮大涨已经完全脱离基本面，更多是资金博弈的结果。与此同时，有关国内企业惨遭国外期货巨头逼空的消息也在市场上不胫而走。

据市场传闻，瑞士嘉能可斯特拉塔大宗商品贸易商在镍上面逼仓中国一家民营企业。伦敦金属交易所数据显示，截至2月9日，有一名“神秘”的镍库存持货商已经持有至少伦敦金属交易所一半的库存。传闻称该民企为中国最大的民营钢铁企业，世界镍王——青山控股集团。

事实上，早在今年2月14日，彭博社就报道过青山的空头仓位，这意味着相关布局可能于2月中旬就已经开始布局，而俄乌战争的爆发则给了多头进攻的绝佳时机。当时，彭博社援引的知情人士称，青山控股自去年开始建立空头头寸，部分原因是该公司董事局都主席项光达想对冲产量增长，并认为镍价的上涨势头会消退。青山在印尼的生产成本低于每吨10000美元，而LME的基准价格超过23000美元。

来源：彭博社

在本次俄镍受限的机会下，超级资金乘机逼空青山，青山控股或面临约80亿美元的亏损。对于该传闻，青山控股相关人士回应表示，正在整理相关资料和内容，届时将会统一作公开回应，今天（3月8日）能不能回应，目前还不确定。嘉能可方面则称传闻“毫无依据”。

有业内人士认为，逼空是本次镍价暴涨的重要原因，但这一行为的发起离不开全球镍短缺这一基本逻辑。

俄乌冲突加剧镍市供应担忧

事实上，今年年初以来，镍价就已经进入震荡上涨通道，作为镍期货的交割品，纯镍库存处于低位是拉动行情的主要原因。

资料显示，当前全球镍库存已经下降至历史低位水平。自去年4月以来，伦镍库存就从264606吨的高位一路去化，目前暂无反弹回升迹象，最新的库存数据为76830吨，续刷两年低位，区间降幅超过70%。而上期所库存也已经降至0.54万吨。

图源：文华财经

需求方面，自去年开始，全球镍需求就在动力电池的推动下出现明显上升。据淡水河谷数据显示，电动汽车领域，2030年用镍需求有望超过89万吨，激进估计有望达到170万吨。放眼全产业，据有色金属研究机构安泰科预计，2022年全球镍需求将达到305万吨，同比增速9.4%；我国镍需求165.5万吨，同比增速7.3%。

据世界金属统计局的数据显示，2021年全球镍市场的供应短缺达14.43万吨，而在2020年时镍市场的供应还过剩8.4万吨。这意味着，全球镍需求正呈现出爆发式的增长。

而俄乌冲突的升级，则明显加剧了市场对镍市供应的担忧。资料显示，俄罗斯是镍生产大国，俄罗斯镍约占全球产量的11%，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司是全球最大的镍生产商。根据俄罗斯海关数据，2021年镍出口约13.14万吨。其中，出口至欧洲约5万吨，约占俄镍出口38%。随着欧美国家对俄罗斯制裁的加码，俄镍的交易和运输受到了较大的阻碍和延误，这也将进一步加大欧洲镍现货的紧缺情况，推动镍价上涨。

俄罗斯在金属市场所占份额

数据来源：Wood Mackenzie

镍价异动，相关概念股拉涨

受期货市场影响，家里有“镍矿”的上市公司也受到了投资者的关注，A股市场上的镍概念股出现大幅拉涨。

今日早盘，Wind镍矿指数领涨市场，鹏欣资源、青岛中程涨停开盘。盛屯矿业、兴业矿业、中国中冶等大幅高开。从资金流向来看，今日鹏欣资源和格林美获主力资金净流入超过1亿元，其中格林美净流入1.85亿元居于首位。

此外，镍价的上涨还极大的提振了概念股的业绩。在已经公布业绩预告的6只个股中，有5股预增，其中盛屯矿业、兴业矿业、西部矿业预计增幅中值居前，分别为2015.5%、233.26%、220%。

官方出手，暂停“妖镍”交易

针对近期镍价暴涨，官方也采取了一系列措施限制炒作。

伦敦金属交易所周二表示，所有方式的期镍合约交易将在伦敦时间2022年3月8日08:15暂停（北京时间16:15），不允许在LME Select屏幕交易系统进行镍交易，也不允许在场内进行交易。LME期镍合约保证金将暂时基于2022年3月7日的收盘价进行计算。

在暂停镍市场交易的消息出来后，铜、铝、铅、锌等金属价格，全面跳水，其中铜和铝价格，在10分钟内，涨幅为负。

上期所方面，自市场波动加剧后，交易所已经在2月23日至3月7日期间发布了3次市场风险提示通知及一系列风控措施，提醒有关单位做好风险防范工作，理性投资，维护市场平稳运行。

无锡市不锈钢电子交易中心也表示，将自3月8日（周二）起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知；自3月8日（周二）结算时起，调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%，在此之前，所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。

飙涨之后，镍价后市怎么走？

在镍价出现史无前例的飙涨后，镍后市又将如何表现呢？各期货公司也发表了自己的看法。

华泰期货分析，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性。镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数。在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待。近期镍价受资本博弈和挤仓影响大幅走强，在资本博弈结束之前，或仍将维持偏强态势，但当前价格已经严重脱离供需，下游大幅亏损，镍价亦需谨慎对待。

浙商期货指出，镍矿方面，菲律宾镍矿发运持续回落，镍矿价格有望维持上涨态势。冶炼端，国内镍铁产量边际回升，但印尼镍铁进口量存在较大不确定性，镍铁供应延续偏紧格局。需求方面，不锈钢终端需求边际改善推动钢价明显回升，不锈钢产业链价格有望延续回升态势，而新能源汽车产销持续上行对硫酸镍需求继续增长，镍市供应结构性短缺问题仍存。综上，预计镍价延续偏强震荡走势，建议继续维持偏多思路操作。

金源期货表示，镍价上涨的直接原因在于俄乌冲突的升级，市场担忧俄镍供应将会受到限制，叠加目前不断下降的伦镍库存，因此出现了多逼空的行情走势。目前来看，镍价行情已经开始脱离基本面范畴，进入市场对于库存以及交仓的博弈之中，行情走势不确定性更大，建议暂时多看少动，不宜贸然猜顶。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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