近几个月以来，随着国内生猪、禽类等养殖的改观，豆粕需求保持强劲态势。春节假期间，各地工厂开工率降至一年中最低水平，国内豆粕库存继续保持低位。并且受美国大豆种植低于预期、南美大豆减产等利多刺激，美国大豆价格持续走高，进口大豆成本抬升，豆粕呈现出“水涨船高”特征。

美国新豆播种面积预期降低

咨询机构发布公告，预计美国2022年大豆播种面积将处于8780.5万英亩。虽然数值预估高于2021年的8719.5万英亩的种植面积，但仍低于其去年12月份预估的8881.5万英亩数值。美国陈季大豆库存已经处于偏低水平，库存消费比在7.6%左右，要实现12%—13%的正常值仍需要产量增长配合。但大豆种植面积低于预期，恐将令美国大豆库存偏紧格局延续，并令国际大豆价格继续受到支持。

美国农业部连续多日公布出口订单。数据显示，截至1月27日当周，美国大豆出口销售110万吨，比此前四周均值高出56%，而随后的几天，美国向中国及未知目的地销售了约136万吨大豆。南美地区大豆产量降低，很可能令国际大豆采购继续向美国倾斜，进而令美国大豆价格继续走强。

多家机构下调南美大豆产量

随着南美大豆收割的加快，咨询机构纷纷开始对南美大豆产量进行预估数值的调整。其中，Agrural和Agresource分别将巴西大豆产量下调至1.285亿吨和1.25亿吨，此前两家机构均预测巴西大豆产量将超过1.3亿吨。同样，Stonex也将巴西大豆预估由此前的1.34亿吨，调低至1.265亿吨，Cogo预计巴西大豆产量将由此前的1.31亿吨降低到1.25亿吨。与巴西状况类似，阿根廷大豆产量预估被布宜诺斯艾利斯交易所下调至4200万吨，其早先预估阿根廷大豆产量为4400万吨，罗萨里奥交易所甚至预估阿根廷大豆产量将降低至4000万吨。

国内豆粕库存维持低位

由于国内正处于春节假期，且冬季奥运会刚刚开幕，各地对新冠肺炎疫情监管更加严格。这导致国内部分地区大豆压榨企业仍处于停产状态，原本偏低的豆粕库存进一步降低。目前国内豆粕库存处于22万吨左右，较春节前减少约4.8万吨，处于历年同期最低水平。而随着国外大豆价格的走高，国内大豆压榨利润进一步缩水，开工率维持低位，必然会进一步加剧豆粕的库存紧张程度。

春节后养殖需求保持旺盛

近段时间，国内生猪价格一直处于低位。虽然各地生猪等养殖已经进入亏损局面，但生猪养殖不比其他，短期内很难因亏损而降低产能。因此，已经恢复的可繁殖母猪存栏和生猪存栏数值，短期内不会出现实质降低。而近几年，水产、肉禽等养殖效益好转，养殖规模扩大预期进一步增强，这将继续为国内豆粕市场提供需求支撑。

综上所述，在南美大豆减产的预期之下，美国大豆出口良好，价格依旧坚挺，而我国生猪、水产、肉禽等养殖，仍保持着对豆粕需求旺盛的格局，加之国内豆粕库存已经处于历史低位，价格必然受到支撑，存在走强基础。