周一A股市场出现冲高受阻回落寻找支撑的走势，综合能源主线在午市后一度跳水，强化了短线A股市场的观望情绪。不过，存量资金仍在寻找短线出击机会，处于低位的中药板块为核心的医药股渐趋活跃。

如此走势说明，短线多头缺乏冲劲，防御心态渐趋突出。

资金从高位股流向低位股

近期A股市场的资金博弈出现新特征，一是无增量资金入场，只是存量资金在博弈。而且，随着北上资金的暂停，使得A股存量资金博弈有促襟见肘的态势。周一沪深两市成交金额居然不足万亿元，为近期所罕见。如果再考虑IPO节奏未放缓、交易税费等资金净流出的渠道，当前A股的资金与筹码的平衡格局让人有些担忧，这可能也是存量资金采取防御、观望交易策略的一个诱因。

二是存量资金中的交易热钱部分开始从以往的股价处于高位的高景气品种流出，进而寻找长时间调整、股价处于低位的品种，在前期是成功挖掘出游戏板块，在近期是反复出击医药股，尤其是中药股、药品流通股，经过前期的预热之后，在周一出现爆发态势，大参林（603233）等个股冲击涨停板，健民集团（600976）等个股出现主升浪加速的K线态势。这从一个侧面说明，当前存量资金已无进取之积极心态去追逐高景气的高位股，而是转而寻找低位、无更多获利筹码成为博弈对象的低位股。

存量资金防御情绪在增加

场内资金之所以有如此低迷的防御情绪，主要有两个因素，一是市场预期的流动性宽松措施陆续出台，比如前期的降准、LPR的市场利率降低等。但是，预期的措施虽然陆续落地，但预期中的增量资金却迟迟未出现，A股市场的成交金额在前期一直维持在1.1万亿元为中枢拉锯，这说明增量资金仍然在徘徊，未实质性进入A股。如此就使得存量资金有些失望，进而使得部分存量资金有了一定的谨慎预期。所以，这部分资金开始收缩战线，减持获利筹码，也就使得周一的A股成交金额跌破万亿元。

二是因为高景气的高位股在近期不时出现一些传闻，使得此类个股不时出现高位跳水的态势。比如，在周一有关于电网配电端投资等传闻，国电南瑞（600406）在周一午市后一度冲击跌停板。存量资金的防御情绪更为突出。

这些因素似乎在短期内难以迅速缓解，从而制约着短线A股市场演绎趋势。但是，这些因素也不宜夸大，一方面是因为中长期角度来说，仍有进一步的流动性宽松措施，流动性宽松的态势将进一步突出，从而形成更为强大的估值浮力；另一方面是高景气股的景气力度依然清晰有力，短线的一些传闻只是小波澜。毕竟，双碳是未来的产业战略，汽车电动化以及智能化的趋势也已形成。

综上所述，短线波动在所难免，但对于实力资金来说，如此的空间尚不足以拥有较为宽松的卖出、再买入的腾挪空间，说不定，稍有不慎，就会丢失掉更多份额的高景气产业股的战略性筹码。与此同时，再过四个交易日，就进入到2022年，不仅是估值坐标的切换使得当前不少筹码的估值数据更有引力，而且来年的流动性措施会更为乐观。因此，在操作中，继续保持高仓位，同时，尽可能地加强对来年持续高景气股的研究力度。