2021年即将过去，很多专家已经开始预言明年甚至是未来十年走势，跨年牛市是很多人的共识，但是有一个数据与牛市非常的不协调。

券商中国记者在采访中发现，就目前整个证券行业而言，活跃客户数的占比普遍降到了30%以下。也就是说，大量的客户账户处于休眠状态，或者是处于券商自己定义的非有效户状态。我国有高达1.9亿户投资者，真正在交易的投资者也就是5000多万户，绝大部分投资者并没有在交易，可见与牛市是无缘的，或者是经历长期亏损，对股市已经失去了信心，已经对帐户没有交易兴趣，当然也可能有部分投资者选择申购基金，从自己炒股转向到把钱交给专家理财，间接投资股市，也有可能是配合人情开户，长期以来就没有什么交易。

投资者缘何对股市兴趣不大，实际上现在股市尽管看起来经常牛气哄哄，但是身在股市中的投资者很有感悟，那就是赚钱真的不容易，在于市场热点切换太快了，上半年大消费成为下跌重灾区，这可是专家力挺的价值投资核心资产，部分专家喊出白马股每一次回调都是机会，如果选择不断抄底，很有可能损失不小，尤其是抄底家电板块，部分个股已经腰斩，参与概念炒作，实际上不是一般投资者玩得转的，像火的发紫的元宇宙，概念股很多，但真正炒的如火如荼的个股也不多，如果起始阶段不敢追高，后来看着股价暴涨，忍不住红眼病发作，手痒痒追高操作，很有可能遭遇短线套牢损失不小，一旦心慌，割肉离场，有可能割在地板上。新赛道的光伏、风电、氢能源、锂电池、新能源汽车涨幅巨大，可是很多个股从高位算起，跌幅也不小。价值投资，按照市盈率选股，参与银行、券商、地产，更多的是波段行情，波段踏不准，就是亏钱。业内人士有一个观点还是较为客观的“与2020年相比，2021年其实是一个典型的hard模式，赚钱很难，虽然有机会，但是很难抓住，很难踩准节奏。”，说穿了，就是热点切换太快，赚钱效应很差。

既然赚钱效应很差，意味着投资者很难把握机会，对投资者吸引力也就不大，这可能是无法激活投资者宁可让账户休眠也不愿意继续投资股市的真谛，赚钱效应不佳，我个人认为与机构抱团投资风格有关，机构抱团股具有明显三高特征，高股价、高涨幅、高估值，股价太高像茅指数的代表贵州茅台和宁组合的代表宁德时代都不是散户买得起的股票，另外涨幅太大，散户也不敢追，最后是高估值，散户也会掂量掂量追高的后果，机构抱团下，一面是机构抱团股暴涨，另一面是非机构抱团股长期股价趴着，没有什么交易机会。

造成机构抱团，主要是市场扩容太快，存量公司暴增，　A股市场2021年IPO市场依然强劲。募集资金方面，A股创历史新高，预期涉及495宗交易，达到人民币5650亿元。目前已经有了4594家上市公司，存量公司多了，存量资金也就那么多，不可能对所有个股进行炒作，那么大家就达成一种共识，抱团炒作所谓的细分行业龙头，放弃绝大部分非行业龙头上市公司，市场也就出现了罕见的大分化走势，一九或者二八、三七走势下，投资者可选择余地越来越少，可以预期的是明年IPO节奏根本不会明显下降，除非出现意外金融事件，不得不调整IPO节奏，市场普涨的机会很少，投资者赚钱一样很难。机构抱团股已经涨到天上，再往上拓展空间，概率越来越低，就是基金收益也可能不如今年，机构抱团股难涨，不抱团个股趴着，这样的市场机会并不多。

或许专家们可以认为这是去散户化的结果，是喜闻乐见的，或者是乐享其成的，但是没有庞大的投资者群体参与，机构抱团炒作最终就是机构之间、机构与大户之间的博弈，结局一样会很残酷，基民赚钱也一样很难，基金发展也是很难长期兴旺的。

一个市场，国内投资者绝大部分选择作壁上观，可是媒体专家一直在力证A股对外资有无穷吸引力，这合适吗？这是另话了。