自新冠疫情爆发以来，印度股市就一路披荆斩棘，屡创新高。哪怕目前疫情仍在印度肆虐横行，也丝毫不曾给印度的股市指数带来一点负面影响。

从行情走势来看，年初至今，MSCI印度指数已经上涨近23%，明显优于MSCI新兴市场指数表现。印度Nifty 50指数期货已经冲上18000点关口，年初至今累计涨幅达30%。印度孟买SENSEX指数也在日前上触62245点的历史高位，较年初上涨超27%。

印度孟买SENSEX指数

印度央行货币大放水

自2008年至今，印度股市已经走出长达13年的牛市。2008年，印度孟买SENSEX指数的最低点为7697.39点，如今这一指数已涨至60000点以上，涨幅接近7倍，是全亚洲表现最牛的股票市场之一。

对印度股市的惊人表现，市场分析认为，这一牛市与该国货币的大放水模式息息相关。

在新冠疫情爆发初期，印度股指曾一度下跌超10%。对了应对疫情冲击，提振国家经济，阻止股市进一步下跌，印度央行开始采取大放水措施。在短短一周内，印度央行就降息75个基点至4.4%，所有银行降准100个基点至3％，同时进行了1万亿卢比的QE大放水的“组合拳”救市措施。

之后，印度央行的放水政策就一发不可收拾，几乎每个月都会有新的利好措施出现。在持续宽松的货币政策下，大量资金涌入股市，不断刺激这印度的资本市场走向高位。虽然在这个过程中出现了通胀压力，但印度央行方面表示，将根据情况尽可能实施宽松的货币政策，以支持经济复苏，减轻疫情的影响。一直到现在，印度行业都无意收紧货币。

2000万散户争相入市

当然，不管造成印度股市大涨的原因是什么，牛气冲天的股市表现确确实实带来了十足的赚钱效应，也引得印度的民众争相入市，化身“新股民”。

据印度国家银行的最新报告显示，自2020年以来，印度股市中的散户投资者数量正在快速上升。截至2021年7月，股市的投资者账户数量达到4000万，相较于2020年1月的2000万账户数量，增长一倍。从印度国际证券交易所的交易数据来看，印度个人投资者在证券交易所总成交额中的份额已经从上一财年的39%跃升至45%，处于10年的最高水平。

另据印度共同基金协会的数据显示，9月，系统性投资计划的月度募集额达到了创纪录的14亿美元。据该协会表示，截至今年6月，共同基金投资者的数量在过去4年里翻了一番，达到2400万人。

这场大牛市，使得不少印度家庭的投资方式发生了根本性的改变，大家的投资标的纷纷从现金、黄金、房产转向了包括债券和股票在内的二级市场工具。在不断上涨的指数给投资者带来可观的投资回报的同时，新股民的不断入场也进一步带动了印度股市的走高。

年内IPO发行市场火热

得益于市场对印度经济复苏的乐观预期，以及投资者的争相涌入，印度股市正经历着前所未有的繁荣，其IPO市场的表现也是十分火热。不论是私人企业，还是国有企业，都在计划上市。

数据显示，截至10月18日，今年已经有41家印度企业通过发行IPO共筹集6690亿卢比，不仅大幅领先于去年全年15家企业所筹集的2660亿卢比，还打破了2017年全年36家公司发行IPO的记录。

与此同时，还有越来越多的印度企业都在试图通过IPO融资，据统计，当前申请IPO的公司数量已经超过60家，其中就包括国企印度人寿保险。据研究公司Prime Database预计，在截至2022年3月的财年中，印度企业有望通过发行IPO筹集超过1万亿卢比的资金。

印度经济是否从疫情阴影中走出？

资本市场表现优秀，那么印度国内的整体经济表现又如何呢？

10月18日，印度央行发表印度经济研究报告，称印度目前的农业产出水平已经好过疫情前的2019年，为印度经济复苏提供了重要动力。高频经济数据如消费需求改善、供应链更为充足、制造业和服务业的采购经理指数等等，都表明印度的经济正处于加快复苏的进程中。不过，目前印度的运输及旅游业依旧表现疲软。

据该报告显示，印度7-9月份经济增长将达9.6%。今年4-6月份，印度经济增速超过20%，为1996年印度公布季度统计数据以来最大幅度的经济增长。

对于该数据，不少经济学家认为，去年同期印度因新冠疫情影响，全国封锁，经济活动几乎停摆，印度经济也因此陷入几十年来的首次衰退。今年二季度之所以能取得创纪录的涨幅，完全是建立在去年低基数的基础上，并没有太大的说服力。此外，印度如今还陷入了电煤供应危机。据印度中央电力局公布的数据显示，印度全国接近60%的煤电厂随时都可能因缺煤而停产。如果这种情况持续下去，对印度经济的复苏也会带来较大威胁。

同时需要注意的是，就算印度的国内经济出现复苏迹象，其资本市场的繁荣与实体经济的表现之间，还是存在割裂的。

虽然目前印度股市有4000万的投资者，但这一数字相较于印度的人口数来说，占比很低。也就是说，虽然增幅明显，但印度股市中的个人投资者还是十分有限，而且还是以中产和富人为主。目前的印度，依旧面临着一个残酷的现实，那就是在疫情的冲击下，印度的实体经济遭受了巨大损失。在过去的一年时间里，有超过1亿的印度人失去了工作了，目前处于失业状态。

印度央行释放了大量资金以提振国内经济，但有相当一部分都流入了股市，意味着只有在人口总数中占极少一部分比例的人群享受到了资本的红利，而大部分印度普通民众依旧处在水深火热之中。在这种情况下，印度的贫富差距也进一步拉大……

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938

更多精彩文章，请关注七禾网公众号！