今年以来，煤炭价格急速飙涨，屡创历史新高，受到了市场的极大关注。就在大家思考煤炭价格涨到何时才是极限的时候，它突然踩了一个急刹车。

国家重拳出击，煤炭期货悉数跌停

19日夜盘时段，前期大涨的“煤炭三兄弟”纷纷封住跌停，期货市场迎来巨震。

究其原因，要从19日下午说起。

当日下午交易时段，有关产地、港口限制煤炭最高销售价格的消息在市场上传开，动力煤期货闻讯跳水，盘面资金流出6.69亿元。而这，不过是一道“前菜”。

到了晚间，发改委在十分钟内连发三条重磅消息，剑指煤炭涨价，从保供稳价，到实施价格干预，再到严厉查处资本恶意炒作情况，均作出重要批示，极大地打击了市场情绪。

发改委公众号推文

此外，郑商所也与19日晚间发布公告称，经研究决定，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%。同时，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合约上单日开仓交易的最大数量为100手。

郑商所公告

在一系列的政策“组合拳”之后，多头闻风而逃，郑醇、焦煤、焦炭、郑煤、EG、PVC等主力合约应声下跌，截至19日晚间收盘全部跌停。

今日开盘，“煤炭三兄弟”继续封住跌停，其中动力煤12个合约总持仓超10万手，跌停板封单超两万手，封单量超过持仓量的20%，资金“出逃”意愿明显。

动力煤各合约表现

煤炭供需紧张局面久未改善

今年尤其是10月份以来，动力煤价格持续大涨。据悉，目前部分产地动力煤价格已经超过2500元/吨，秦皇岛港动力煤价格也已经涨破2200元/吨。10月以来均价已较9月均价上涨近6成。

而在期货市场，动力煤的涨幅也十分明显，一路从年初的低于500元/吨，最高升至1982元/吨。如此疯狂的涨势，除了资本的恶意炒作，与煤炭供需紧张局面难以缓解也有很大的关系。

2016年以来，在供给侧改革的倡导下，落后产能被持续淘汰，而新建产能的批复规模则逐渐下滑，各地资源企业的固定资产投资意愿快速减弱，国内煤炭产能进入收缩期。资料显示，2016年-2020年煤炭行业累计淘汰退出煤矿超5460处、产能9.4亿吨。

再叠加疫情反复、气候等因素的影响，我国原煤产量相较早年始终维持在较低水平。据国家统计局最新数据显示，今年8月我国原煤产量3.35亿吨，虽相比7月的3.14亿吨有所回升，但同比增幅仅0.8%，年内平均同比增速仍旧为负。

供应端表现疲软，但需求端的增速却在上升。随着全球经济的逐渐恢复，市场对煤炭、石油、天然气等资源品的需求迅速上升，再加上今年迎来冷冬的概率极高，也将进一步加剧资源品供需矛盾的紧张形势。从短期来看，能源短期的问题依旧难以缓解。

力争煤炭日产量达到1200万吨以上

对此，国家也在进行多方面的努力。

为做好保供稳价工作，发改委提出了8项要求：一是进一步释放煤炭产能。二是稳定增加煤炭产量。三是引导煤炭价格回归合理水平。四是进一步落实发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖。五是推动煤电机组应发尽发。六是严格按照合同保障供用气。七是加强能源运输保障。八是加强期现货市场联动监管。

按照要求，四季度所有煤矿要在确保安全的前提下，按满负荷安全合理组织生产。各地要在节假日和重大活动期间保持煤矿正常生产，严禁随意关停煤矿，严禁因个别煤矿出现事故“一刀切”区域性停产煤矿，确保煤矿在安全条件下能产尽产，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。

据发改委消息，9月底以来，煤炭产能正在加快释放，煤炭日产量已创年内新高，近日全国煤炭日产量超过1150万吨，其中晋陕蒙日均产量860万吨，创近年以来新高。目前全国统调电厂存煤近8800万吨，可用16天，比月初增加900万吨以上；其中东北三省电厂存煤可用24天，比月初增加11天。

此外，在政策的指导下，现货市场的煤价也出现了维稳趋势。国家能源集团和晋能集团均承诺煤价将不高于1800元/吨。据悉，陕西还有煤矿已经开始响应号召，下调价格。

图源：网络

煤炭股批量跌停，电力市场迎利好

期货市场“雷声”一片，A股市场上的煤炭板块也是满盘皆绿。

20日开盘，煤炭板块大跌，指数最惨跌超7%，其中中煤能源、兰花科创、山煤国际、兖州煤业等多股跌停。此外，港股市场上的煤炭股也多应声走低。

部分煤炭概念股表现

不过值得注意的是，在煤炭股集体受挫的同时，电力股则迎来利好。今日，国家能源局发文称，将积极推动新能源发电项目能并尽并，多发满发。在双重消息影响下，风电概念在今日出现大涨，其中华电国际、华能国际、大唐发电等一众相关概念股喜迎涨停。

高煤价是否会卷土重来？

那么，在监管部门的一系列严厉举措下，高煤价是会就此熄火，还是卷土重来呢？市场各方也给出了自己的看法。

东华期货分析师房飞表示，目前动力煤现货的高价能持续多久，还需要进一步观察。当前动力煤主力合约相对现货贴水达600元，基差依然较大。同时，动力煤库存有继续向下游转移的需要，大秦线检修也加剧了煤炭运输的紧张格局。在电厂库存没有明显增加，动力煤现货价格依然将维持偏强格局。但后期随着大秦线检修完成，产地煤炭增量能够顺利运到电厂，动力煤还是否能维持目前高价，需要打个问号。

生意社分析师赵婷婷认为，主产地保供政策延续，但是坑口煤矿仍是供不应求，综合来看动力煤整体仍偏紧，煤矿产地车等煤现象仍存。港口方面，下游需求仍采购较为积极，冬季供暖补库需求明显增加。综合来看，动力煤产能释放仍旧有限，动力煤仍有下游电厂补库需求，且冬季补库明显增加，综合预计动力煤仍偏强运行行情。

而众泰证券则在研报中指出，煤炭期货合约的大涨与基本面强劲、期现价差大等有关系，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭是稀缺资源，高煤价将成为常态。同时另有市场分析人士称，动力煤的上涨逻辑基本还在，包括能源涨价、供需缺口、市场煤长协煤矛盾和基差支撑等，回调到位后还是可以买入做多。如果期货再跌一些的话，基差会更夸张，基本上不太可能持续下跌，除非现货崩盘。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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