周一A股市场出现强劲拉升态势，尤其是创业板指得益于医疗板块等品种而出现4.06%的涨幅。只是前期活跃的磷化工板块、电力设备板块等品种出现回落走势。

看来，热钱正在纵横捭阖，不仅使得成交金额继续保持活跃态势，而且显示出市场参与者对产业政策的担忧开始减弱，有利于释放出更为强劲的做多能量。

量化交易比重提升

近期A股市场有两个特征引起市场参与者广泛关注。一是热点过快轮动。比如，上周强势的新能源、磷化工等品种在本周一高开低走，甚至一度集体冲击跌停板，而上周疲软的医疗板块、医美板块出现在周一的涨幅榜前列。而且，越是市场认可的板块，越容易出现盛极而衰的睡觉。比如，由于新能源汽车销售超预期，市场参与者较为一致地预期新能源产业链个股将在周一继续大涨，但事实上，高开走低。

二是巨大的成交量。目前A股成交金额已持续34个交易日突破万亿元。这不仅刺激各路资金继续追捧券商板块，而且还引起市场参与者对如此巨额成交金额的来源考证的兴趣，就目前来看，主要来自公募基金调仓、北上资金的交易型资金以及量化交易资金，其中量化交易资金的贡献力度更大一些。今年上半年，量化私募迎来一波大发展。截至2021年7月底，量化私募规模已突破万亿，百亿量化私募由去年底的11家上升到18家，量化私募占整个私募证券市场的占比也提升到21%以上，且有进一步增长的空间。

轮动格局或将延续

这样的资金构成、成交量来源格局的变化，对A股的生态甚至演绎格局均会产生较大影响。

一是量化交易的基础构成较为广阔，但是技术指标、机器操作等是核心，这就意味着此类资金的关注核心标准并不是估值数据，也不是产业演绎格局，而是市场情绪、量能变化以及严格的交易纪律。所以，对产业政策导向、产业发展方向的敏感度并不高。所以，在周一，那些仍然受制于产业政策担忧的医疗板块、白酒板块，甚至游戏板块居然出现大幅反抽的态势。其中，游戏板块的三七互娱（002555）甚至有了底部反转的K线形态。看来，在量化交易比重提升的大背景下，前期急跌的赛道股可能会迎来一波反弹契机。至少可以推测，在轮动中有望出现重心有所上移的态势。

二是成交金额可能会持续保持甚至会有所上移的可能性。因为，量化交易的交易型热钱是快进快出，涨多了，就设立止盈线，产出成交量；跌多了，就设立止损线，也产出成交量。对于那些调整充分的前期赛道股，也会设立低位建仓线，也会产出成交量。所以，日成交金额过万亿元的趋势可能会持续延续。这对于券商股来说，无疑是一个极佳的做多逻辑。所以，近期不仅是量化交易的热钱在跟踪券商股，甚至一些场外新近加仓的资金也首先选择逻辑容易理解的券商股。这自然也就给A股一个新的做多力量源泉。

综上所述，可以推测的是热点轮动格局将继续，即周一调整的品种在后续走势中可能会再度活跃，周一领涨的品种在周二或者后续的走势中可能会有所休整，但由于股性已被激活，所以，会不断有增量资金或热钱涌入，仍有望在休整后再度活跃。如此一来，A股的股性进一步活跃，指数重心有望进一步上移。

在操作中，建议市场参与者在强势股调整时要适量低吸；在强势股大涨时，要适量卖出一部分；另外，对军工、券商等品种可以继续保持高仓位的跟踪力度。