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“双焦”暴涨背后,这个产业逻辑已有明显变化!

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-08-11 17:08:13 来源:七禾网

近期,黑色系品种走强,尤其“双焦”更是表现喜人。今年以来,虽然“双焦”走势一波三折,但期价还是一路过五关,斩六将,不断刷新着高位。从盘面上看,焦炭主连继昨日创出历史新高后,今日再涨3.12%续创新高,报3127元/吨;焦煤主力合约也于今日盘中突破上市以来高位,收涨2.38%,报2261元/吨。


焦炭主力合约走势


焦煤主力合约走势


市场普遍认为,焦炭和焦煤此轮大涨主要是因为进口大幅下降后焦煤、焦炭供应相对短缺,推动焦煤价格以及焦炭入炉煤成本的大幅提升。在供不应求的矛盾下,“双焦”价格应声上涨。


上半年焦煤进口锐减超4成


自2020年中澳关系恶化以来,澳煤的进口量就一直呈现出环比递减趋势。去年12月份至今,澳煤的进口量就一直维持在零。随着澳煤进口的大幅下降,国内焦煤供给出现较大减量。而我国的另一焦煤主要进口国蒙古,受疫情困扰,焦煤供给端同样受限,进一步加剧了国内焦煤供给的紧张格局。


据国家统计局数据显示,2021年1-6月,我国炼焦煤累计进口2228.3万吨,累计同比减少41.55%。要知道,我国全年进口焦煤仅7000多万吨,仅上半年国内进口减量就占到了全年进口的23%左右。


图源:混沌天成期货


从国内情况看,七一期间,主产地安全环保严格执行,部分煤矿产量释放有限,导致供应出现阶段性萎缩。节后产能恢复不及预期。再加上整个7月,针对煤矿安全生产的检查力度不减,导致煤矿开工率始终处在历年同期低位,国内供应明显受到约束。当前,全国110家洗煤厂开工率71.04%,较上期值增5.40%;日均产量59.06万吨,增4.18万吨。


据我的钢铁网预计,2021年主焦煤的供应缺口在800万吨左右。焦煤的短缺或将导致全年焦炭产量的下降。


下半年焦炭产量或同比大跌


据我的钢铁网分析,由于焦煤持续短缺,疫情影响运输,钢厂焦煤补库较差,在后期焦煤供应短缺加剧的情况下,将进一步影响焦企的生产。加上山西等地环保限产加严,下半年焦炭产能将同比大幅下跌,降幅或超上半年增量。


图源:我的钢铁网


今年上半年,我国焦炭出口341.9万吨,同比增长94.5%,较2019年同比下降11.1%。虽然今年有部分新上产能投产推迟,但投产产能对焦煤需求有所增加,加剧了焦煤的供应短缺。随着焦炭供应的收缩,焦炭的出口将减少。而新上产能因为限产以及“双控”政策的影响,投产延期概率较大,将进一步加剧焦炭减量。


考虑到当前焦煤供应的紧缺程度,以及焦炭出口将减少等方面的影响,我的钢铁网预计全年焦炭产量将呈同比下降趋势,减量在300-500万吨。


近一个月“双焦”库存迅速下降


库存方面,2021年下游焦煤库存整体偏低。焦企方面,经历了春节前的主动补库后,春节后大幅降库。而钢厂方面的焦煤库存也在偏低位置。


据Mysteel数据,截至8月6日,Mysteel样本焦煤总库存为2017.39万吨,较7月初下降166万吨,库存下降较快。当前库存已低于近几年同期水平,焦煤供应紧张问题充分发酵。从煤种来看,主焦煤的去库存程度远高于整体炼焦煤的去库程度。


图源:我的钢铁网


无独有偶,目前,产地焦企的焦炭也多保持在低位或者零库存水平,叠加贸易商入场分流货源,以及台风降雨、疫情等因素造成的运输周转效率下降等影响,钢厂内焦炭库存持续下降。


数据显示,截至7月30日,焦企焦炭库存为30.86万吨,较月初基本持平;四大港口焦炭库存为167万吨,月环比减少12万吨;110家样本钢厂的焦炭库存为428.65万吨,月环比下降13.36万吨。


补库为当前双焦需求的主要支撑


需求方面,焦企第二轮焦炭提涨已经落地,焦企平均吨焦盈利重回扩张趋势。钢厂对焦炭总体需求回升,以适当增库为主。当前山东地区钢厂限产相对严格,个别钢厂焦炉结束复产;江苏少部分钢厂高炉开启检修,多数钢厂正常生产,对焦炭需求较为旺盛。


虽然下游焦企有所限产,但对原材料采购力度不减,当前焦企整体开工处在高位,补库刚需是当前焦炭需求的主要支撑。


据我的钢铁网调研显示,全国230家独立焦炭企业样本,剔除淘汰产能的利用率为82.38%,环比上周下降1.61%;日均产量59.35万吨,减少1.16万吨。截至8月6日,247家钢厂高炉开工率74.61%,环比上周增加0.26%,同比去年下降16.80%;高炉炼铁产能利用率85.73%,环比下降1.11%,同比下降9.03%;日均铁水产量228.19万吨,环比下降2.95万吨,同比下降24.03万吨。


发改委:煤炭供需形势明显好转


今日,发改委发文表示,近日,全国煤炭产量明显增加,需求持续回落,电厂供煤已经大于耗煤。调度数据显示,8月10日全国统调电厂供煤740万吨,创夏季历史新高,比前期正常水平增加近60万吨;耗煤720万吨,比峰值回落近30万吨。


生产方面,晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。需求方面,“七下八上”夏季用煤高峰期接近尾声,煤炭需求总体呈持续回落态势。预计后期,随着煤炭产能陆续释放,产量还将继续增加,煤炭供需形势将进一步好转。



未来行情怎么看?


对于“双焦”的后市,国泰君安期货指出,从现货来看 ,焦炭依然偏强。河钢接受焦炭第二轮提涨,原因是焦煤成本推升叠加焦炭持续降库存。本周焦煤价格继续上涨,进一步推升了焦炭成本,焦煤焦炭期货延续强势运行。


华泰期货同样看好“双焦”近期走势,焦炭方面,二轮提涨全面落地后,焦企累计上调240元//吨,多惜售待涨。下游钢厂受疫情、车流紧张等因素影响到货,钢厂焦炭库存已连续三周降库。焦煤方面,各类焦煤现货均已涨至历史绝对高位,且仍有进一步上涨的趋势。综上,上游供应不足,下游需求强劲,焦煤供需偏紧状态预期还会延续。焦炭仍受焦煤端强成本支撑,维持中期看涨判断。


徽商期货则对双焦后续表现给出了不同的观点,从中长期来看,焦炭因新增产能投产,供应端有一定压力,但短期受能耗双控、环保等政策制约,新焦炉投产进度偏慢,焦炭产量增量有限。需求端受今年压缩粗钢产量政策影响,下半年焦炭需求可能减量较为明显。后续焦炭存在一定的不确定性,需要看供需间的博弈。对焦煤而言,供应端的问题较为突出且短期难以解决,价格将以高位偏强运行为主。


注:以上内容仅供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎!


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