创业板指数收盘第一次超过上证综指，投资者是该继续狂欢还是需要居安思危？这是一个棘手的问题，现在的市场是极致分化走势，新赛道强势逼人没有最高只有更高，持有新赛道股票收益丰厚，而金融地产虽然谈不上没有最低只有更低，但起码是走势非常的疲软，持有金融地产非常的憋屈。

周四，宁指数大胜茅指数，推动创业板大涨，截至收盘，沪指涨1.49％，报3411.75点，深成指涨3.04％，报14515.32点，创业板指涨5.32％，报3459.72点。沪深两市合计成交额连续第7个交易日达到万亿规模；北向资金实际净流入42.28亿元。两市140股涨停，8股跌停(含ST股)，创业板指数比上证综指高出48个点，这是A股历史上第一次。

创业板指数并没有突破前高3576.12点，能够超过上证综指48点，在于上证综指反弹力度远不如创业板指数，以市场很关注的茅指数为例，连续四个阴线下跌其中有三根长阴线，而反弹则是一根中阳线一个十字星严重拖累上证综指反弹力度，而宁指数则不同，下跌的四根阴线都是小阴线，而反弹的两根阳线都是中阳线，基本收复失地。周四收盘，“茅指数”上涨2.44%，而“宁指数”则大幅上涨5.85%，“宁指数”的单日涨幅为“茅指数”的一倍多，正是这种差异导致创业板指数远比上证综指反弹强劲，最终超越上证综指。

茅指数之所以走弱，与贵州茅台下跌不无关系，周四贵州茅台逆势下跌1%，招商银行也仅仅上涨1%，格力电器和万科上涨不到1%，宁指数则不同,宁德时代大涨6.05%，爱尔眼科大涨6.09%，斯达半导涨9.19%，涨幅是茅指数的好几倍。

创业板指数与宁指数有着千丝万缕的关系，在于创业板100指数最大权重就是宁德时代，接着是亿纬锂能、爱尔眼科、圣邦股份等，尤其是宁德时代市值超过万亿元，其涨跌左右着创业板指数涨跌。

实际上上证综指是一种综合指数，而创业板是一种成份股指数，两者之间不具有可比性，何况上证综指起始点位只有100点，而创业板则是1000点，上证综指反应的是整个上交所股票的全貌，而创业板则是反应100家股票运行情况，是创业板市场的一种层次运行，而不是创业板股票运行全貌。上证综指主要是受到周期股尤其是银行、地产、基建、保险和券商拖累，创业板则是得益于宁德时代暴涨，宁德时代2019年以来的累计涨幅达到了惊人的658%，亿纬锂能涨幅更大，上涨14倍左右，妥妥的十倍股，另一只权重很大的个股就是爱尔眼科，也上涨了200%。

A股特征是一个时段有一个时段的热点，茅台等大消费上涨的时候，上证综指表现可圈可点，但是当茅台为代表的大消费大白马股陷入调整的时候，新赛道并没有出现调整，而是强者恒强，一个是政策有关，另一个就是机构抱团。

现在的政策是打压金融地产，扶持新科技新赛道，所以金融地产跌不停，而新科技新赛道涨不停，茅台、格力电器、海天味业大概率遭遇部分基金减持，而宁德时代、亿纬锂能等机构抱团正是狂欢之际。机构态度导致走势迥异，白马股开启调整之旅，而新科技则是不断创新高。但是估值水平也是水涨船高，泡沫人人都知道，就像以前的白酒等大白马，但是没有一个人会在意泡沫何时破裂，有一句话说的是泡沫存在但不至于马上破裂，结果还是在不知不觉之间泡沫破裂了。宁德时代截至目前尚没有公布中报预告，按照创业板业绩预告规定，业绩增长超过50%是需要在7月15日以前进行预告的，现在市盈率高达166倍，市净率20倍左右，亿纬锂能市盈率低一点，80倍，市净率14倍，也没有搜到中报预告，爱尔眼科市盈率也不低170倍。

新赛道有泡沫是很多业内人士的共识，分歧在于泡沫何时破裂，就像白马股一个道理，有泡沫是共识，但泡沫存在争议。

这样高的估值，我个人认为股价已经透支了未来收益，至于透支未来几年，很难进行量的预测，股价走势受到投资者情绪影响，也受到股市政策影响，估值没有一个确定标准，如果以国债收益率倒数加上年化增长率，反正现在机构抱团股中很大一部分的估值都已经高的离谱。即使按照PEG测算，估值也已经很高，超过1比比皆是，达到2-3也客观存在。

茅台等大白马股的调整来的是无影无声，等到投资者发现股价调整的时候，跌幅已经很大了，新赛道会不会步大白马股的后尘，在市场亢奋之际，也进入到中级以上调整，只能静静观望，在一个专治不服症的市场，很难预测顶在哪儿，也很难预测底在哪儿。

新手死于追高，老手死于抄底，这是一个教训。