太狠了！孩子不用上补习班，整个资本市场竟都跟着一起发了愁。

A股连续重挫，两天蒸发4万亿

上周五，新东方港股尾盘出现暴跌，为本周的重挫拉开“序幕”。尽管当时已经有不少人预感周一教育板块会迎来血洗，但万万没想到，竟然会洗的如此彻底，不仅拖累了白酒、医美、眼科等昔日热门板块，还带崩了整个A股市场。

继周一重挫之后，周二市场再遭暴击，在尾盘最后一个小时，表现平稳的大A突然崩溃，一泻千里，上证指数失守3400点，创三个多月新低，前期热门板块悉数回调。当日，两市成交金额超过1.5万亿，创年内新高。值得注意的是，在最后一小时，两市成交额超过了4000亿，尾盘巨额资金的出逃最终引发了市场的暴跌。

对此，有才的网友还总结了一个段子，诙谐地解释这几天市场上的“人气股”变成“气人股”的原因：孩子不用补课了，开辅导班的崩盘了；不用补课，视力就变好了，所以眼科崩盘了；妈妈周末不用送孩子去补课，有时间自己美容了，于是医美崩盘了；爸爸不会因为孩子的成绩上不去而借酒消愁，结果白酒也崩了……

虽然只是一句玩笑话，但却足以说明这几天的市场有多惨！粗略估计，短短两天，A股市场就没了超4万亿。有网友紧跟时事，调侃道：“跳水，还得看中国股市”。

港股、中概股同步大跌

除了大A，港股同样大跌。截至7月27日收盘，香港恒生指数下跌1105.89点，跌幅达到了4.22%；恒生中国企业指数下跌5.08%；恒生科技跌幅更是达到了7.97%，创历史新低。被看作港股风向标的腾讯控股在27日下跌8.98%，创下近10年来最大单日跌幅。

事实上，从上周五开始，恒生指数就已经走弱。此后三个交易，恒生指数的跌幅达到9.51%，恒生科技指数的跌幅更是达到了16.56%。

不过，在经过前期的持续大跌后，恒生指数今日有所企稳，走出“V”形走势，互联网、医疗、教育等板块反弹幅度明显。

白天，港股核心资产遭资金杀跌；晚上，则是诸多热门中概股被不计成本地抛售。上周五，中概股收盘大跌8.5%；周一，继续重挫；周二，教育中概股多数上涨，新能源车中概股成为下跌主力。其中，理想汽车跌约14%，小鹏汽车跌近15%，蔚来汽车跌近9%，三家公司累计蒸发市值近千亿人民币。

与此同时，其他热门中概股也纷纷下挫。拼多多跌幅超10%，年初至今股价已腰斩。唯品会跌超4%，阿里巴巴跌近3%，京东跌近2%……

据悉，目前知名投资人“木头姐”（Cathie Wood）也在加速逃离中国股票。据媒体报道，其旗下最大的基金ARK Innovation ETF管理的230亿美元资产中，目前只有0.32%投资于中国企业，而在今年2月时，该比例还是8%。此外，ARK Next Generation Internet ETF有约3.8%仍投在中国，但也低于今年早些时候的近9%。

外资“出逃”，私募或被动减仓

作为外资流入A股的主要通道，北向资金也于近日接连净卖出。23-27日，北向资金累计净卖出超210亿元。其中，26号的净卖出金额达到128.02亿元。要知道，自沪港通开通以来，此前北向资金净卖出超百亿次数仅12次。同时，这也是7月份北向资金第二次净卖出超百亿。

历次北上资金单日卖出超百亿时间

图源：招商证券

另据一份第三方研究的数据显示，截至今年5月，外资已经大幅降低了在三一重工、京东方A、潍柴动力和歌尔股份的仓位，下降的持股变动比例超过10%。

在外资“出逃”的同时，国内私募基金则可能在经历被动减仓。

为了对投资者的本金起到一定的保护作用，私募基金一般都设置了预警线和止损线。通常，基金的预警线都设置在0.80。也就是说，如果某天基金净值跌破0.80，基金管理人就会降低基金持仓，以防止基金快速下跌，跌破止损线。

据悉，截至7月23日，包括知名私募机构万方资本、东方港湾、淡水泉在内的多家私募的部分新产品成立以来已经亏损超过13%，逼近预警线。有业内人士表示，周二市场跳水或影响较多私募产品出现被动减仓。

绝地反弹，“股王”止跌护盘

在经历了两个交易日的暴跌之后，28日，两市股指早盘一度再次大幅下探，三大股指跌幅均超2%。好在指数还算争气，随后实现“绝地反弹”，截至收盘，沪指跌0.58%，深指微跌0.05%。创业板则表现强势，走出“V形”反转，收涨1.61%。

恐慌情绪得到一定的宣泄，聪明资金也回到了A股市场。据Wind数据，截至今日收盘，北向资金全日合计净买入80.53亿元，其中，沪股通资金净买入24.28亿元，深股通资金净买入56.25亿元。

作为A股市场中市值最大的个股，贵州茅台此前遭遇了连续5个交易日的下跌。今日，在盘中下破1700元/股后，贵州茅台开始企稳回升，最终收涨3.27%，报1768.90元/股。

值得一提的是，今日A股市场中市值排名前8的股票贵州茅台、工商银行、建设银行、宁德时代、招商银行、农业银行、中国平安、五粮液全部收红。

机构对后市怎么看？

市场强势反弹，多头人气有所回升，现在大家最关心的，就是A股市场下半年还会有行情吗？别急，各大机构对后市的看法来了。

中信证券认为，在恐慌情绪集中宣泄后，A股将迎来下半年最好的买点。首先，无需担心教育政策的极端性扩大至其它领域，内外资金对政策反应过度。其次，场内杠杆资金规模有限，受迫性卖出压力不大；再次，宏观流动性依然保持宽松，国内前期的降准落地，以及美国国债收益率下行，市场整体对宏观流动性宽松的预期较稳定。最后，下半年国内经济驱动力和亮点犹存，基本面稳中向好的趋势不变。

华鑫证券表示，从当下来看目前还不具备形成趋势性行情的基础，“上下皆不易”，向下的空间依然趋于有限，尤其当下连续万亿之上的成交量，更是意味着行情的热度，所以并不需要过于悲观。本周而言，上半周更类似于布局，下半周行情更有机会。

兴业证券则中期维持“下半年宏观有惊无险、A股不是熊市、行情先抑后扬”的基本判断，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会精彩纷呈，科创长牛方兴未艾。但短期来看，A股市场面临海外市场波动风险、国内化解存量风险过程中的阵痛，以及教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响，所以短期内市场进入颠簸期，科创等前期热点的赚钱难度提升，甚至有调整风险。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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