周一A股市场出现急跌态势。不过，一方面是芯片为代表的半导体板块逆市飘红，说明主流资金仍然在寻找投资方向；另一方面是成交金额依然活跃，沪深两市成交金额破1.4万亿元，为近年来新高，说明交投旺盛，市场承接力度尚可。

看来，A股市场仍有较强的下档支撑力度。

资金战略性转移

今年以来，A股市场主流资金的配置方向出现两次转移的态势。第一次是减持行业茅，就是各种白马股，转向赛道股，包括新能源汽车、芯片等硬科技股，这在基金的二季报中已有所体现。这背后的推动力，主要是因为白马股的业绩增速数据一般，近三年来，大致保持在年化15%至20%。而今年以来，新能源汽车、芯片产业爆发，从2021年半年报业绩预告数据来看，新能源汽车、芯片等领域龙头股的2021年半年报业绩增速大多在100%甚至更高。所以，主流资金开始转向增速更快的硬科技领域的龙头股。

第二次是，7月以来，白马股继续被减持，甚至2021年上半年依然火爆的生物医药股、医美股、医疗服务股、教育产业股也出现被大幅净减持的态势。但是，新能源汽车、芯片类个股再度活跃。周一，芯片ETF（512760）、半导体ETF（512480）分别逆市上涨1.91%、1.48%。虽然同样是硬科技股受宠，但背后的产业逻辑不同，主要是国家产业战略的变化，引导着主流资金改变配置方向。由于医疗、白酒等品种是创业板指、上证综指、沪深300指数、上证50指数的核心权重股，所以，在周一，虽然芯片类个股逆市飘红，但仍然难改这些主要指数大幅下跌的趋势。

树立新产业逻辑

由此可见，当前A股市场大幅回落的背后，并不是宏观经济出现实质性改变信号，也不是货币政策层面出现拐点，而只是产业战略方向的转变，背后既是淘汰旧的、传统的、原先的格局，转而重塑新的产业格局、树立新的产业逻辑。只是在推陈出新过程中，旧势力对指数影响大，且减持力度大。相对照，新势力虽然欣欣向荣，但对指数的影响力尚不足够大，且资金增持力度有，但尚不能平衡旧势力退潮的压力。

也就是说，当前A股市场的巨幅震荡，只是产业热点的切换，只是资金配置方向的转换，并不是整个宏观逻辑、流动性逻辑出现了变化。因此，支撑A股市场震荡前行的大的宏观逻辑依然清晰有力。既如此，短线A股市场虽然还有旧势力减持的压力，但并不会改变A股市场震荡前行的趋势。

更何况，在当前低利率环境下，以现金形式体现的社会财富配置方向也在转变，比如，原先的房地产、虚拟货币、余额宝等空间均迅速收敛，现在敞开大门的就是生息的权益资产。与此同时，经过急跌之后，无论是食品饮料还是金融地产，其估值数据迅速降至低位区域，金融地产等基石资产更是降至历史低位区域，所以，有足够的安全边际，吸引着社会财富继续加仓A股。

综上所述，A股的大环境（包括宏观逻辑、流动性逻辑）均未改变，只是产业逻辑出现了变化，这孕育着新的产业机会，树立新的投资逻辑，那就是新兴制造业，其中包括光伏等新能源、新能源汽车、芯片、种业等，也包括基础科研服务类的龙头品种。所以，在操作中，不宜过于悲观，而应积极寻找有新产业逻辑护身的各领域的龙头品种。