近年来，随着“国潮”崛起，李宁、安踏、特步、361度等国内运动品牌纷纷搭上“国潮风”，撕下“土味”标签，受越来越多年轻人喜爱，销售业绩也一路猛增。并且，自新疆棉风波后，“国潮”行情再次被点燃，甚至前段时间，还出现国产品牌球鞋遭爆炒事件，一双价格为1499元的李宁鞋被炒鞋客炒到49999元，令人瞠目结舌。

国货加速崛起，李宁和安踏销售额大增

总之，自HM、耐克、阿迪达斯等品牌抵制“新疆棉花”以来，各个品牌在中国市场受到冷落，消费者纷纷支持国货。在这样的背景下，国内服装家纺板块迎来了高光时刻。

服装家纺指数

根据国际评级机构晨星数据显示，4月份，天猫旗舰店阿迪达斯和耐克等品牌的销售额下滑严重，均较上年同期腰斩。其中，阿迪达斯4月销售额同比下滑了78%，耐克4月销售额同比下滑了59%。与此同时，李宁和安踏4月总体销售额分别同比上升72.3%和51.2%。其中，李宁旗下品牌中国李宁4月在天猫旗舰店的销售同比增长超800%。

另外，今年“618”的数据显示，国内外运动品牌的销售业绩呈“冰火两重天”之势。据中泰证券研报，国产运动品牌中国李宁、安踏、特步销售分别同比增长164%、59%、41%，而海外品牌Adidas、Nike、Puma则分别同比下降32%、26%、14%。

一直以来，中国体育市场的高地，一直都被海外品牌牢牢占据。数据显示，2020年的国内运动服饰市场，耐克、阿迪达斯分别占据25.6%、17.4%的份额。如今，随着电商平台上耐克、阿迪达斯的销量暴跌，国内运动品牌的崛起，有分析指出，棉花事件或是一个“契机”，市场格局将因此大变，国产品牌或可重新夺回主场。

据智研咨询发布的报告预测，到2025 年，中国体育产业总规模将超过5万亿元，而到2035年，体育消费类 GDP占比将会超过4%，经常参加运动的人群将会超过45%。

李宁、特步、安踏股价飙涨

随着销售业绩的增长，今年以来，李宁、特步、安踏、361度等运动品牌股价纷纷大涨，不断创下市值新高。

李宁：今年上半年净利已超去年全年

自3月初以来，李宁股价一直呈上涨态势，从39.3港元/股涨至昨日高点105港元/股，短短3个月，涨幅高达167.18%。截至今日收盘，李宁股价报95.20港元/股，总市值为2374亿港元。今年以来，李宁累计涨幅达79.45%。

李宁股价日线走势图

6月25日，李宁在港交所发布业绩预告，预期今年上半年将获得净利润不少于18亿元，而去年同期净利为6.83亿元。李宁表示，集团业绩改善主要是由于收入增长超过60%以及经营利润率持续改善。

另外，根据李宁此前公告，公司2020年全年净利为16.98亿元，也就是说，李宁今年上半年净利已超去年全年。

安踏：2020年净利超过阿迪达斯

今年以来，安踏体育的股价也同样呈震荡上涨态势，从年初的122.53港元/股的价格涨至最新价的188港元/股，涨幅达53.43%。截至今日收盘，安踏体育报188港元/股，总市值为5082亿港元。

安踏体育股价日线走势图

业绩方面，6月17日，安踏体育发布2021年上半年业绩预喜公告，预计公司上半年经营溢利同比增长不少于55%，归母净利润(不考虑Amer合营公司影响)同比增长不少于65%，归母净利润(考虑Amer合营公司影响)同比增长不少于110%。

对此，安踏体育在公告中表示，上半年的业绩增长主要有两方面原因，一方面是今年以来，疫情影响大幅下降，集团各品牌零售业务折扣率减少，整体毛利率提升。另一方面，FILA品牌及其他品牌疫情后零售业务拓展迅速，经营效率有所提升。

值得关注的是，2020年安踏体育实现净利润51.62亿元人民币，超过了阿迪达斯的4.29亿欧元(折合人民币约33.15亿元)的净利润，这也是安踏净利润首次超过阿迪达斯。

特步国际：获高瓴10亿加持

自3月份以来，特步国际的股价就一直保持“牛气冲天”的势头，从3月初的3.625港元/股涨至目前的14.34港元/股，涨幅高达295.59%。截至今日收盘，特步国际报14.34港元/股，总市值为377亿港元。

特步国际股价日线走势图

业绩方面，2020年，特步公司录得收入81.72亿元，与上一年几乎持平，但归母净利润录得5.13亿元，同比减少29.5%。

曾几何时，特步与李宁、安踏共同上演着国内运动品牌的三国杀，特步国际已明显掉出上述两大头部品牌的竞争行列。

数据显示，截至2020年年底，特步国际实现年收入82亿元，与安踏的355亿元和李宁的144亿元有着不小的差距。归母净利润方面，特步国际为5.1亿元，安踏为51亿元，李宁为17亿元，差距更为明显。

截至今日（6月29日）收盘，特步国际的市值为377亿港元，安踏为5082亿港元，李宁为2374亿港元，特步明显大幅落后于对手。

值得一提的是，今年6月15日，特步发布公告称，高瓴资本与特步附属公司特步环球投资有限公司建立战略性伙伴合作关系，并向特步投资近10亿港元。公告显示，高瓴资本将投资6500万美元(约5.057亿港元)于特步环球并共同发展“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务。

此外，高瓴资本还就特步国际发行的可换股债权订立认购协议，投资本金总额为5亿港元，按换股价悉数转换可换股债券后，将发行合共15000股换股股份，特步国际于特步环球的股权将减少至约80％，而特步环球将成为特步国际的非全资附属公司。

对于此次合作，特步国际在回复《投资者网》的采访时表示，除有助优化集团的投资者和资本基础，更重要是集团将可以受益于高瓴于零售行业的丰富运营经验和能力，特别是他们对消费行业的深入垂直知识和广泛的线上及线下网络和能力，为「盖世威」及「帕拉丁」的业务营运带来更多创新元素，并推动「盖世威」及「帕拉丁」的全球业务发展。

机构纷纷看多

随着李宁、安踏的销售业绩和股价上涨，机构纷纷发布研究报告看多。

高盛发布研究报告称，维持李宁和安踏体育的“买入”评级，目标价分别由70港元上调47%至103港元、180港元上调19%至215港元，预计国产品牌市场份额将上升；从长远来看，安踏体育和李宁有47-50%/48-49%的上涨空间。

中金公司将李宁目标价升18%至107.76港元。中金公司认为，短期事件对本土品牌销售促进或趋向理性，但长期看来，本土运动品牌市场份额将会持续提升及加速，李宁将受益于本土品牌崛起趋势，基本面改善有望持续。

东兴证券发布研报称，国货热情继续，疫情短期影响全球纺织产业链假期消费旺季叠加国货热情，品牌服装家纺景气持续。二季度以来国产运动品牌与国际品牌比增速优势依然明显。内外需回暖带动纺织制造订单持续回暖，疫情影响全球纺织产业链。纺织出口数据显示外需正在持续转好，同时，供给端因为东南亚疫情出现变化。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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