周二A股市场在早盘一度强势，个股行情也较为活跃，芯片股、鸿蒙概念股相继领涨。不过，继前期医美股、新能源汽车股等品种跳水之后，白酒股在周二也随之跳水，市场人气随之散淡，A股市场冲高受阻。

看来，短线A股市场的多头冲劲减弱，或重启防御模式。

高估值品种相继高台跳水

近期A股市场出现一个较为显著的走势特征，那就是高估值品种相继高台跳水，先是医美股，接着是新能源汽车产业链个股，在周二则是轮动了白酒股。而且，白酒股在周一的走势还一度抢眼，部分品种还大幅扬升创出了历史高点纪录。如此迅速的多翻空走势，从一个侧面说明了机构资金的博弈更“冷血”，估值逻辑稍有不合的信息，就会引来如雨的抛盘。

就目前来看，这些与估值逻辑略有不合的信息有所增多，比如，人民币汇率回落，意味着北上资金为代表的外资的边际增量买盘将有所减少，近几个交易日的北上资金流向数据则佐证了这一点。无论是新能源汽车产业链个股，还是白酒股等抱团股，也是北上资金较为青睐的品种。所以，边际买盘预期一降低，就会引发各路资金对估值体系的担忧。

另外，时近6月中旬，不少上市公司的半年报业绩也渐趋明朗，部分机构资金的研究、调研力量雄厚，他们对相关上市公司的业绩预测能力高超。而抱团股、赛道股的最大压力来源就是业绩低于预期。一旦出现如此情况，必然是遭抛弃。所以，在此业绩渐趋明朗的周期内，高估值的抱团股、赛道股出现“黑天鹅”的概率也在增强。因此，部分资金先跑为敬，加剧了抱团股、赛道股的抱团模式“解体”的压力。

A股市场或重启防御模式

不过，庆幸的是，无论是新能源汽车还是医美股，抑或是周二跳水冠军的白酒股，它们的产业逻辑还是相对硬朗的。一方面是因为它们的下游需求依然保持较高的景气度，尤其是新能源汽车，在造车新势力以及传统汽车厂商发力新能源汽车的势头催逼下，新能源汽车产业链的中上游，尤其是锂电池材料等领域，产能紧张的情况仍然较为突出。

另一方面是产业升级的趋势依然清晰，比如，医美行业的中高端产品正在加紧推出，再比如，白酒的中高端化、酱酒化的趋势较为清晰。所以，行业景气逻辑依然强硬有力，使得此类个股虽然有估值压力、有边际买盘力量减弱的压力，但尚不至于出现像今年2月那样的小熊市的走势。

当然，毕竟估值压力仍然不容忽视，且半年报业绩渐趋明朗，部分防御型资金的配置力度也会有所减弱。所以，此类个股在近期缺乏冲劲。而抱团股、赛道股又是A股的多头先锋，所以，先锋休息，指数难有大的突破预期。因此，此类个股相继跳水之后，意味着指数冲劲不足，防御能力尚可，毕竟产业逻辑在支撑起此类个股的估值基础。

更何况，整体而言，A股的基石资产股，比如金融地产股的估值优势还是较为突出的，所以，近期指数可能会进入筑底防御的模式。但考虑到芯片股、券商股萌动的表现，因此，在操作中，尚不宜过于谨慎。建议利用此次的调整积极调仓，方向较为看好产业方面有积极信息配合的鸿蒙系统所带来的信创、硬科技产业类个股。其中，硬科技产业链个股还有全球缺芯的产业信息配合，是一个不错的好方向。