目前，国内临近新菜籽大量上市阶段，菜籽压榨企业开机率有望回升，菜粕供应预计将转向宽松，加之过去几周，国内外蛋白粕市场缺乏新的利多题材，期货市场多头资金离场，导致豆粕菜粕价格冲高回落。最近几天，国内多个部委约谈重要大宗商品企业，提及大宗商品价格，市场忧虑心态加重，使得菜粕价格走势雪上加霜。当下看，菜粕市场的相关利空因素基本兑现，后续在缺乏新的利空状态下，菜粕存在一定的止跌反弹需求。

蛋白粕即将迎来“天气市”

一直以来，菜粕在国内蛋白粕消费中的占比在6%附近，占据蛋白粕市场比例85%上下的豆粕，自然会主导整个蛋白粕市场的价格。美国大豆种植进度已经接近80%，大豆逐渐出苗，天气的旱涝对于大豆价格的走势便会起到决定性的作用。当前美国剩余大豆不多，新年度供需平衡表显示在正常生产供销下，年末大豆库存消费比依旧会维持偏低的3%—4%数值，这就要求美国大豆生长阶段不容许出现一丝的天气问题。国际豆类、粕类市场也势必将天气作为炒作题材，令期货价格增添天气升水，菜粕价格自然也会受到国外豆类市场的支撑。

国内养殖已经明显改观

虽然春节前后国内部分地区出现了非洲猪瘟疫情，一度令全国生猪、母猪等存栏数据下降，但随着气温的升高以及疫情防治得力，国内生猪等养殖已经明显恢复。

一季度末，国内大多数省份生猪等养殖有所增长。数据显示，今年一季度末，我国生猪存栏量41595万头，同比增长29.5%，其中能繁母猪存栏4318万头，同比增长27.7%。除了国内生猪养殖量有所恢复之外，华南、华东等地的水产养殖也呈现出明显的季节性恢复格局。3月份猪料、禽料、水产料等产量和销售量均呈现环比6%—8%的增幅，这表明国内菜粕市场的需求也逐渐进入旺季。

菜籽上市但菜粕库存仍低

虽然国内各地油菜籽即将大量上市，但近段时间我国进口油菜籽到港数量降低，国内油菜籽供应压力不大。数据显示，4月份我国进口油菜籽20.67万吨，同比减少16.32%；菜粕进口量在14.36万吨，同比减少19.51%。而且，国产油菜籽虽然上市，但今年总产量预计仍维持在430万—460万吨，增幅有限，随着水产等养殖的恢复，菜粕需求增长很容易令季节性供应压力得到缓解。当下国内福建、广东、广西等油厂的菜粕库存处于7万吨左右，较之前几周降低约9%，一旦后续需求提升，这一库存将继续降低，并变得紧张。

除此以外，近段时间国内菜油、菜粕价格均表现疲软，油菜籽压榨企业利润大幅缩水，甚至部分企业处于盈亏边缘，企业的后续生产或受到一定影响。综合来看，当下菜粕市场虽仍表现弱势，但其已经缺乏利空因素，且利多题材在聚集，后续的菜粕市场已不悲观。