5月23日，万达集团发布公告称，已经全部退出AMC公司董事会，这次股权转让累计收回14.76亿美金（约97亿元人民币）。值得注意的是，这笔投资万达当初仅花了7亿美元，也就是说，万达在这笔投资中还赚了7.76亿美元（约合人民币50亿元）。

为何清盘AMC股权？

早在上周五AMC就已预告万达集团的减持离场。

从AMC在21日发布的公告中发现，万达集团正在进一步减持在AMC的持股比例，目前万达在AMC的持股比例已经降至0.002%，相当于清盘。根据文件内容，在5月13日至5月18日期间，万达曾先后5次减持了AMC的股票，总计减持逾3044万股，售出价格在每股14美元-15美元之间，根据万达公布的数据，此次减持累计变现约6.5亿美元。

万达和AMC的开始要追溯至2012年。

2012年，王健林斥资26亿美元购买了全球最大连锁影院AMC100%的股权，这也是万达当年出海的第一笔收购，万达承诺并购后投入运营资金不超过5亿美元。得益于这笔并购，万达成为全球规模最大的电影院线运营商。并购后，AMC短时间内扭亏、上市等表现也使得万达在一年半的时间内投资收益翻番。

在这31亿美元的投资中，包括7亿美元现金、19亿美元债务和5亿美元的设备改造费用。但按照万达方面的说法，万达在AMC的实际现金投资仅有7亿美元，债务仍归属AMC，5亿美元的设备改造费通过AMC上市募资之后已解决。根据此次回笼的14.76亿美元来计算，万达在AMC方面的投资收益超过了1倍。

万达接盘的第二年（2013年），AMC便扭亏为盈，并一举登陆了纽交所，开启了一轮又一轮在海外文化产业的收购。在2015年至2017年间，AMC曾先后以12亿美元收购美国第四大院线Carmike，并分别以12亿美元和9.3亿美元收购欧洲院线Odeon&UCI和Nordic Cinema Group。在经过这一系列的收购之后，AMC成为了全球最大影院，2016年AMC股价也创出历史新高，达到27.67美元，总市值一度达到37.8亿美元。而万达也因此成为了全球最大院线企业。

对于为何清盘AMC股权？万达方面表示，根据万达集团“聚焦国内”的发展战略，万达集团从2018年开始逐步退出AMC公司控股权，但万达在通告中强调，万达电影与AMC公司将签署长期战略合作协议，开定期交流、培训，双方将在全球及中国大陆地区相互支持，互利共赢。

对于万达的退出，AMC娱乐也在官网发布声明感谢万达过去近十年的陪伴。AMC娱乐董事会主席兼CEO Adam Aron表示，在过去近10年的时间里，万达一直是AMC娱乐绝佳的股东，在其控股期间，AMC成为了全球最大的电影院运营商。我对万达在公司建设方面所发挥的巨大作用表示敬意，并对他们的明智建议和友谊表示最诚挚的感谢和感激。

值得一提的是，随着万达的减持，AMC娱乐的股权继续处于高度分散的状态。公司披露目前没有任何单一股东持股比例超过10%，且个人股东总数超过300万人。

在影视传媒行业分析师曾荣看来，虽然AMC公司是全球最大的电影连锁院线，但近年来AMC公司的经营业绩也出现持续亏损，逐步退出可降低投资风险。公开资料显示，自2017年起，AMC公司开始由盈转亏，而2020年特殊时期的出现，也令AMC公司净亏损45.89亿美元，出现成立以来最高的亏损额。到了2021年一季度，AMC公司的亏损规模虽然有所收窄，但净亏损仍达到了5.67亿美元。

套现207亿！全面退出海外投资

除了选择退出AMC之外，近几年王健林也一直在出售其投资的海外项目。2020年3月26日晚间，万达体育宣布，已与美国私有公司Advance签订股票购买最终协议，以现金交易的方式出售IRONMAN集团，交易价为7.3亿美元。

而在更早些时候，从2018年开始，王健林开始密集出售其在海外的地产项目。

2018年1月，万达接连出售伦敦ONE和澳大利亚两个地产项目。包括以3560万英镑出售伦敦ONE的60%股权，而其余的40%也同时签订了出售协议，伦敦ONE项目为万达回款约5900万英镑，除去债务问题，万达通过该项目获得现金流约4000万英镑。澳大利亚两项目则作价3.15亿澳元出售，彼时公告显示，万达出售两项目预期产生收益约5.56亿港元，除债务及贷款之外等之外，万达所得款项净额为4300万港元。

2018年11月，万达继续以4.2亿元美元出售洛杉矶比佛利豪宅；2020年7月，万达作价2.7亿美元出售芝加哥物业90%权益。当时的公告显示，芝加哥物业正在建设中，属于重资产模式，而万达未来着眼于轻资产运营。

从公开可获得的资料来看，万达在海外的资产还剩下澳大利亚的第二大院线Hoyts和美国传奇影业公司。

Hoyts院线是万达在2015年斥资22.46亿元，从大连一方集团实际控制人孙喜双创办的投资基金ID Leisure手中收购，美国传奇影业公司是万达在2016年以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购而来，截至目前均未有出售的消息传出。

据不完全统计，万达在出售海外资产方面已套现约206.96亿元人民币。对于海外资产，万达此次公告还表示：“截止目前，万达集团海外所有投资退出时均有收益。”

坚定“聚焦国内”

一边是抛售海外资产，一边是加紧国内布局。

万达近年来一直在采取“聚焦国内”的发展战略。翻看万达公司官网会发现，万达董事长王健林依旧密集在国内进行布局，仅自2021年3月底以来，其先后同长春市、吉林省、铜仁市、江口县、珠海市、贵州省、肇庆市的相关领导有过会见。

去年4月，万达电影发布定增预案，拟募集资金总额不超过43.5亿元，项目资金主要用于新建影院，且据定增方案显示，扣除发行费用后，30.45亿元投入到新建上百家影院，其余13.05亿元用于补充公司资金流动性及偿还借款。

紧跟着，两个月后，业内则传出了万达院线开放特许经营加盟权，并将输出万达管理模式和管理系统支持的消息。随后，万达电影也对这一消息进行了确认，这被业内解读为进一步强化在国内扩张的信号。

截至目前，万达电影无论是在新建影院还是加盟上，均在持续实施自己的扩张规划。今年5月，万达电影曾在回答投资者提问时表示，2020年公司已新开影院64家，2021年计划新开影院60-70家，保持稳步扩张。公司特许经营加盟影院已签约超过300家，开业19家，位于一二线城市的居多。

现阶段，万达电影即已在国内院线市场占据龙头地位。据灯塔专业版显示，2016-2020年，万达院线的分账票房均在全国院线中排名首位，且第二位距其有15亿-25亿元的差距。而在2021年，截至5月22日，万达院线仍以32.63亿元分账票房依旧排在首位，领先第二位约10亿元。

4月28日晚间，万达电影发布了2020年年报和2021年一季报。业绩数据显示，2020年受疫情影响，万达电影营业收入为62.95亿元，亏损为66.69亿元。随着国内疫情防控形势不断向好，中国电影市场持续复苏。万达电影2021年第一季度实现营业收入41.2亿元，同比增长228.44%；归属于母公司的净利润5.24亿元，同比增长187.38%，成功实现扭亏为盈，并取得近年来单季度最佳成绩。

另外，万达重返资本市场的步伐也在加快。

3月24日，万达表示，万达商业主动结束超过5年的A股IPO排队之旅，寻求“尽快实现境内外上市”。几天后的3月29日，万达表示，万达商管集团与珠海市政府签署协议，将重组后的万达轻资产商管公司落户珠海横琴。同时珠海国资委出资30亿战投入股万达轻资产商管公司。到了4月底，公开资料显示，万达商业管理集团有限公司将旗下7家商管公司的100%股权转让予大连万达商业管理集团股份有限公司。

这一系列动作，无疑表明了万达重回资本市场的决心。

最后，不得不佩服“先赚一个亿的小目标”王健林，2017年还背负4000亿债务，短短几年，又低调的杀回了富豪榜前10的位置。让人不禁感叹：大佬终归是大佬！

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七禾研究中心综合整理自网络

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