2020年，创业板的强势给投资者留下了十分深刻的印象，年度64.96%的涨幅更是在各大主要指数中名列前茅。进入2021年，创业板也有过不错的表现，在2月中旬冲高到3476点，比去年的收盘指数高出17.19%，也是同期各大指数中涨幅最大的。不过，在随后的调整中其跌幅也不算小，以3月上旬的2608点计，最大跌幅是24.97%。此后的反弹同样也是力度较大，在4月下旬指数又摸高到了3068点，较一个多月前的地位最大反弹幅度为17.63%。而同一时期，上证综指的反弹幅度是5.08%，深圳成指是9.23%，科创50指数是10.39%。显然，无论是与上证系列指数比，还是与同属于深证系列的指数比，创业板指数的活跃度更高，价格弹性也更好。用一句话来概括，就是呈现出一种相对强势的格局。

那么，这种强势是如何形成的呢？这就要从创业板指数的样本股构成来说了。创业板指数是一个样本指数，选取100个在创业板交易的股票为样本股，标准是流通市值与平均成交金额靠前，同时公司的治理结构与经营状况等也比较规范。

目前，在创业板指数样本股中权重较大的股票包括宁德时代、迈瑞医疗、爱尔眼科、东方财富、蓝思科技、智飞生物等。大家一看就知道，这些都是机构的重仓品种，称得上是最核心的资产。去年这类股票大涨，自然也就驱动了创业板指数的不断向上攀升。但到了今年，机构重仓股一度大跌，被市场视为“抱团瓦解”，因此创业板指数也就有了一轮不小的跌幅。再以后，机构重仓股似乎又卷土重来，因此创业板也就又表现出某种相对强势。简单而言，创业板的走强，就在于机构重仓股的走强，在某种意义上，其行情正是机构重仓股行情在市场上的一种映射。

问题是，为什么在其它一些指数上，机构重仓股的表现不太容易得到体现呢？以上证综指来说，因为是全样本指数，刻画的是沪市股票的平均涨跌情形，自然不会突出反映机构重仓股的走势。深圳成指虽然也是成分指数，但因为是在所有深市上市公司中选取样本，主板中的金融、地产、原材料等传统行业的股票有着相应的占比，这样也就与目前机构的重仓对象有点差异。至于科创50指数，虽然也是成分指数，样本股在行业分布上也与机构重仓股有所重叠，但毕竟是新上市的公司，有些还没有寻找到稳定的价格中枢，整体性的上涨趋势并没有形成，所以在行情的力度上也会比创业板指数显得逊色一些。换言之，对创业板指数来说，因为其样本股中更多包含了部分机构重仓持有的股票，因而其走势也就自然带有较为明显的机构重仓股的特点。事实上，最近一段时间，投资者的一个切身感受就是，那些曾经被认为是瓦解了的机构抱团股，现在似乎又有不同程度的表现。而正是这些股票的上涨，导致了创业板相对强势。

明白了这一点，对投资者的操作有很大意义。其一，如果认同机构重仓股的行情，那么就可以直接投资创业板指数，至少能够涵盖相当比例的机构视野中的核心资产。从操作层面上来说，这也是比较简单的一种投资模式。其二，如果对机构重仓股的表现还有所保留，那么通过观察创业板指数，就能够较为方便地看清机构重仓股的走势，以及其对大盘的影响，对判断后市是很有用的。创业板指数既是一个投资品种，也是一个市场的风向标。

顺便提一下，尽管一段时间来创业板指数震荡较大，但与其它指数相比，还是表现得相对强势。这种现象已经出现了一个多月，如果在5月份继续出现，那么投资者就应该引起更多的关注，毕竟当一个板块持续强于其它板块时，那一定是有其内在理由的。假如认同创业板指数走强是机构重仓股行情崛起的一种表现，那么就应该要调整投资思路了。