最近一段时间，国际市场大豆、菜籽供应紧张的气氛越发浓烈，市场炒作不断，而国内水产养殖开始恢复，生猪养殖也逐步改善，菜粕价格不断走高。国产新季油菜籽上市在即，菜油厂对陈季油菜籽采购并不积极，国内菜粕库存依旧维持低位。 随着国内水产等养殖的增加，需求季节性增长大概率会对菜粕价格构成支持。

油厂大多等待新季菜籽

随着国内各地气温的升高，水产养殖开始走入视野。天气预报显示，未来一段时间，长江中下游地区天气晴好，夏收油菜籽已经普遍结荚，就此推算，一个月后油菜籽即可收割上市。由于新季油菜籽将上市，而陈季油菜籽所剩不多，且价格偏高，国内多数中小型榨油厂等待新季菜籽上市，停机检修，这令国内菜粕库存一直维持低位，支持了菜粕的价格。

水产养殖提升菜粕需求

当下，在国内水产饲料中，菜粕添加率仍处于30%—40%，水产养殖效益较好将对菜粕价格产生持续性支持。况且国内各地对鱼虾等水产的餐饮原料需求强劲，华南、华东等地区鱼苗等投放量增大，水产养殖复工，扩大了未来菜粕市场的需求。尤其国内外大豆、豆粕等价格因供应紧张而走高，豆粕与菜粕差价过大，使菜粕蛋白价值更具有优势，菜粕对豆粕的替代需求增加。

进口增多对菜粕压力有限

随着水产养殖的恢复，国产油菜籽短期难以保证油厂的生产供应，于是进口量有所增多。目前，我国沿海地区进口油菜籽库存约为35万吨，较去年同期略多。而两广及福建地区油厂中菜粕库存约为8.1万吨，对市场压力不大。过去几年，我国从加拿大、欧洲等地进口菜粕数量降低，相应地，颗粒粕进口力度也有所降低。数据显示，当前国内颗粒粕库存在17.8万吨左右，略低于去年同期的19.5万吨。

除此以外，当下国内菜籽油厂生产处于亏损状态，油厂采购菜籽意愿不强，短期内菜粕库存难以提升。而除了水产养殖的刚性需求之外，由于菜粕与豆粕差价偏大，菜粕在鸭料中的占比为10%—15%，在蛋禽和肉禽中的占比在8%—10%，在生猪饲料中的占比在5%左右。初步预计，随着后续国内养殖恢复，菜粕的需求增长将更加明显，即便一个月后新菜籽上市，菜粕的压力也不会实质性增大。并且5月份之后，国外豆类市场进入天气市炒作周期，由于美国大豆库存紧张，在天气市当中，豆类价格将易涨难跌。届时，国内菜粕市场价格必然会继续受到支持，中短期偏强走势将持续。