大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：4月9日全国电厂样本区域用煤总计650.2万吨，日耗36.7万吨，可用天数17.9天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500继续上涨 偏多

2、基差：CCI5500现货757，05合约基差-4.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存449万吨，环比增加1万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，月中部分矿区不足，存在停产预期；陕西榆林地区安监环保严格，部分煤矿停减产，近期矿难事故频发，主产区进一步加强安全检查，支撑盘面上涨。市场目前仍交易供应端为主，短期保供政策难以有效落实，受政策面影响较大。05合约临近交割月，建议观望为主。ZC2105：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：16日港口现货成交108.8万吨，环比下降38%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为45万吨,环比下降57.1%），本周平均每日成交145.6万吨，环比上涨3.4%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1190，折合盘面1319.7，09合约基差273.7；适合交割品金布巴粉现货价格1148，折合盘面1279.4，09合约基差233.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13315.37万吨，环比增加109.78万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货量继续下滑，澳洲受热带气旋影响，发运明显回落。日均疏港量维持低位，到港增量较多，港口大幅累库，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。在钢厂高利润下铁矿石呈现易涨难跌的局面。I2109：关注1100阻力位

焦煤：

1、基本面：山西环保检查频繁，集团煤矿重组导致部分煤矿暂时性停产等原因，焦煤整体供应呈现收缩态势；下游焦企去库基本完毕，受焦价逐渐转好趋势，焦煤采购情绪渐起；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-149；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存872.46万吨，港口库存364.5万吨，独立焦企库存768.93万吨，总体库存2005.89万吨，较上周增加44.51万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：多单持有，止损1670。

焦炭：

1、基本面：近期山西地区环保检查较为频繁，部分焦企有限产情况，开工较前期小幅下滑。焦企出货情况好转，库存较前期略有下降；下游钢厂开工变化不大，焦炭采购需求相对稳定；中性

2、基差：现货市场价2380，基差-160；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存482.06万吨，港口库存229万吨，独立焦企库存60.5万吨，总体库存771.56万吨，较上周减少2.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，焦企首轮提涨逐步落实中，市场看涨情绪升温，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：2540多，止损2520。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润连续回升至较高水平，高炉产量受环保限产压制增长受限，短流程继续小幅增长，实际产量回落至同期水平；需求方面近期建材成交量持续放量，下游维持旺季需求消费，上周去库速度仍处峰值水平，仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5253，基差137，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1035.01万吨，环比减少7.15%，同比减少9.34%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期现货价格均维持高位震荡，整体仍较强，当前处于下游需求处于旺季，建材成交持续活跃，预计价格短期维持高位，操作上建议10合约短线若回落5050附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面尽管利润较高，但高炉铁水产量受限显著，上周热卷实际产量回调至低于同期水平，需求方面表观消费有所回落，不过受国内外补库支撑，4月板材需求表现总体仍向好，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5500，基差87，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存249.4万吨，环比减少3.96%，同比减少32.4%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格先跌后涨，盘面价格继续保持历史高位，现货市场价格基本走平，预计本周期货价格继续维持高位震荡，下方回调空间不大，操作上建议10合约若短线回落至5340附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润持续回暖，产量维持高位；下游终端需求表现良好，社库前期大量释放后，存在一定补库预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2163元/吨，FG2109收盘价为2229元/吨，基差为-66元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月16日当周，全国浮法玻璃生产线库存138.60万吨，较前一周大幅下降9.47%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：市场消费偏强且下游有进一步补库预期，短期玻璃预计震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内2200-2240区间操作

2

---能化

原油2106：

1.基本面：俄罗斯副总理诺瓦克表示，石油输出国组织(OPEC)及其盟友将在5-7月间逐步恢复石油产量；伊核协议委员会参与方再次在奥地利举行会谈，目前欧洲方面正在伊朗和美国之间穿梭斡旋，目前各方已经就部分问题达成共识，但还存在一些关键分歧需要在接下来的会谈中进行磋商；世卫组织专家16日在发布会上宣布，印度发现“双重突变”新冠病毒，可能导致传染性的增强；中性

2.基差：4月16日，阿曼原油现货价为65.30美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为66.83美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为65.02美元/桶，基差26.64元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月9日当周API原油库存减少360.8万桶，预期减少215.4万桶；美国至4月9日当周EIA库存预期减少288.9万桶，实际减少589万桶；库欣地区库存至4月9日当周增加34.6万桶，前值减少73.5万桶；截止至4月16日，上海原油库存为1748.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止4月13日，CFTC主力持仓多减；截至4月13日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：周末印度变种病毒在多地发现，其对疫苗的抗性暂未有结论，对市场带来潜在利空风险，而俄罗斯方面重提增产，在一定程度上打击多头信心，伊核协议有一定进展但解除伊朗原油制裁仍需时间探讨，供应端短期压力相对有限，目前市场期望夏季原油消费旺季能够提振二三季度市场，原油预计震荡运行，短线407-416区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：上周国内甲醇市场整体氛围偏强，内地产区供需好转（企业库存偏低、烯烃外采增量及西北新项目投产延期等），港口到货少及货权集中等，内盘市场均不同程度上涨，预计本周各地延续坚挺态势；风险点在于，原料甲醇过快推涨，下游部分品种利润收缩情况下，关注实际对接情况；另港口维持较强期现联动，需警惕进口到货补充、伊朗装置重启等引发的高位转弱风险；中性

2.基差：4月16日，江苏甲醇现货价为2495元/吨，基差38，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年4月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为46.7万吨，较上周降7.15万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在17万吨附近，与上周降6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：近期国内甲醇市场表现偏强，然目前内地交投气氛逐步转淡，不过外盘装置有重启预期，港口价格支撑较弱，原油高位震荡，甲醇预计跟随，短线2400-2470区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13100,基差-675 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 13500-13800日内短线交易

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品及单体价格持续强势，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存由偏低转向中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8700（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差355，升贴水比例4.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存87.5万吨（-4），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内8250-8450震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格持续强势，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度上游供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存偏低转向中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1086，当前PP交割品现货价8870（+0），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差135，升贴水比例1.5%，偏多；

3. 库存：两油库存87.5万吨（-4），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内8550-8800震荡偏空操作；

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4585，09合约基差-155，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周独山能源250万吨装置4月13日起检修，逸盛大化共600万吨装置降负至8成，恒力1#220万吨装置周内降负，近日恢复正常，乌石化7.5万吨装置停车，嘉兴石化150万吨、英力士125万吨装置重启，百宏250万吨装置负荷8成。油价出现大幅反弹，成本支撑增强。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：回落做多，下破4600止损

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，12日CCF口径库存为54.2万吨，环比减少1.4万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5185，09合约基差343，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存55万吨，环比增加2.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周浙石化装置推迟起乙二醇环节试车时间至5月中下旬，市场情绪提振明显。乙二醇主港到货依旧偏少，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，在新装置真正落地前，国内产量释放有限，预计维持震荡走势。EG2109：4700-5000区间操作

燃料油：

1、基本面：需求预期回升，成本端原油走强支撑燃油；疫情干扰，欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2546元/吨，FU2109收盘价为2555元/吨，基差为-9元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月15日当周，新加坡高低硫燃料油2396万桶，环比前一周增加1.44%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油端走强、燃油基本面向好，短期预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2109：日内偏多操作，止损2520

沥青： 

1、基本面：供应端来看，本周河北金承石化计划恢复沥青生产，齐鲁石化、汇丰石化、齐岭南石化转产沥青，上海石化复产沥青，整体资源供应有所增加。需求端来看，受原油价格上涨因素带动，市场投机备货性需求有所增加，部分询盘积极性尚可，但是终端施工需求恢复缓慢，整体交投气氛一般，未来一周部分地区仍有间歇降雨，对于施工有一定的阻碍。短期来看，在成本端支撑下，国内沥青市场趋于稳定，部分地区有一定的推涨意向，但是实际刚需仍有限，整体看涨空间不大；中性。

2、基差：现货2835，基差-175，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少0.4%为43.6%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：短期能耗双控政策放松影响，部分PVC企业重启、提负，供应量有所增加，但后期停车计划较多，并且当前库存水平低位，整体供需格局良好，市场心态相对较好，PVC市场支撑较强，后市依旧偏强看待。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8875，基差65，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降1.48%至29.21万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2109：日内谨慎偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9130，基差882，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日豆油商业库存62万吨，前值68万吨，环比-6万吨，同比-6.59% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：高抛低吸7600-8600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8030，基差934，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日棕榈油港口库存42万吨，前值44万吨，环比-2万吨，同比-47.54%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：高抛低吸6500-7500

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11010，基差579，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日菜籽油商业库存25万吨，前值22万吨，环比+3万吨，同比-12.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：高抛低吸9700-10700

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，市场担忧美国大豆种植天气不佳影响播种进程支撑价格，短期延续震荡走势。国内豆粕跟随美豆回升，国内豆粕近期成交有所好转，国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格。但近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，国内豆粕多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3338（华东），基差-177，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存72.55万吨，上周77.44万吨，环比减少6.31%，去年同期16.78万吨，同比增加332.35%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1400上方震荡；国内受美豆回升带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3480至3530区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位震荡回升，豆粕回升带动。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，成交偏淡，价格预期偏弱，压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格。中性

2.基差：现货2750，基差-146，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.6万吨，上周7.43万吨，环比增加16.55%，去年同期2.55万吨，同比增加239.6%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2870至2920区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，市场担忧美国大豆种植天气不佳影响播种进程支撑价格，短期延续震荡走势。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内春节后豆农开始出售大豆压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-144，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.22万吨，上周379.85万吨，环比减少1.75%，去年同期252.51万吨，同比增加47.8%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400上方震荡；国内大豆期货再度回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5900附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。中性。

2、基差：柳州现货5420，基差10（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：外糖价格上涨，带动国内反弹，短期关注5400关口能否突破。夏季消费旺季即将到来，白糖低位中线多单轻仓持有。

棉花：

1、基本面：3月全球植棉意向调查，植棉面积同比下降5%。USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15551，基差116（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花主力合约换月09，15000附近短期支撑有效。全国种植面积进一步下降，小幅利多。新棉播种关键期即将到来，关注干旱等自然灾害消息对盘面的影响。09合约后期可能上攻15600，盘中短线回落多，快进快出。

玉米：

1、基本面：黑龙江今年将提高玉米生产者补贴；进口玉米利润缩减；美国玉米种植面积预估下降；USDA调高全球玉米消耗量预估；我国一季度玉米进口到货同比增加437.8%；售粮进度报94.39%，环比升2%，同比升4.39%；中国年度进口预估为2200万吨，较上月上调1200万吨；深加工玉米消耗总量周环比降1.84%，收购量周环比大降51.76%；中性

2、基差：4月16日，现货报价2797元/吨，09合约基差98元/吨，偏多

3、库存：4月9日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在802.664万吨，环比降0.56%，同比历年高位；4月16日，广东港口库存报89.96万吨，周环比降15.13%，同比增16.08%；4月9日当周，北方港口库存报329.46万吨，周环比降1.09%,同比降9.41%；偏多

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：进口玉米价差回归，对玉米后市价格形成支撑。年度增产预期仍存，料上方高度有限。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，逐渐靠近上轨线，关注上轨线的压力，多单适当止盈。C2109区间：2680-2720

生猪：

1、基本面：4月上半月非洲猪瘟疫情好转；一季度生猪产能恢复显著；4月上旬生猪现货价格环比降11.9%；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰企业开工率环比升1.08%，屠宰量环比增5.32%；屠宰加工利润环比上升；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；中性

2、基差：4月16日，现货价23930元/吨，基差-2990元/吨，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：本月非洲猪瘟疫情明显好于上月，后续生猪产能恢复节奏或加快，现货料反弹高度有限。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方，弱势行情中，但布林敞口有收窄趋势，近期或区间震荡为主，维持逢高做空、逢低止盈策略。LH2109区间：26300-27300

4

---金属

黄金

1、基本面：美国三大股指集体收涨，道指涨0.48%，标普500指数涨0.36%，均再度刷新历史新高，纳指涨0.1%；美元指数跌0.16%报91.5363；美债收益率继续回落；现货黄金最高达1783美元/盎司，上涨0.7%，达7周一来的最高，早盘继续小幅回升在1780左右震荡；中性

2、基差：黄金期货371.62，现货372.86，基差-1.24，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3852千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：风险偏好回升，美债收益率和美元回落，金价反弹；COMEX黄金期货收涨0.59%报1777.3美元/盎司；今日关注博鳌亚洲论坛2021春季会议，日本3月进出口；风险偏好持续升温，债券收益率和美元继续趋弱，市场对美联储反映减弱。风险事件较对金价有所支撑，债券收益率和美元趋弱对金价持续支撑，金价偏强。沪金2106：370-380区间操作。

白银

1、基本面：美国三大股指集体收涨。道指涨0.48%，标普500指数涨0.36%，均再度刷新历史新高，纳指涨0.1%；美元指数跌0.16%报91.5363；美债收益率继续回落；现货白银冲高回落，最高达26.3，收于25.947美元/盎司，上涨0.4%，早盘继续小幅回升至26挂门口以上；中性

2、基差：白银期货5401，现货5376，基差-25，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2458097千克，增加3601千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价反弹；COMEX白银期货收涨0.29%报26.04美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好和有色金属走强推动银价，反弹情绪依旧存在，但整体情绪未明显高涨，若金价继续维持强势，那么银价将扩大涨幅。沪银2106：5350-5520区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货68465，基差-75，贴水期货；中性。

3、库存：4月16日LME铜库存减4100吨至165375吨，上期所铜库存较上周增8896吨至202464吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，日内关注68000支撑位，沪铜2106:68000附近小仓位试多。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18120，基差115，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减7050吨至385198吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期延续强势，沪铝2106：日内区间17700~18200操作。

镍：

1、基本面：镍矿供应增加期，国内库存继续反弹，价格进一步回落，利空价格。镍铁价格相对稳定，即期利润较少，库存反弹和印尼镍铁冲击，向下承压较大。不锈钢继续去库存，对4、5月份需求仍保持一定较好预期，但产量的快速恢复，对二季度末的供需产生一定担忧。电解镍产量稳定，下游需求镍豆受到硫酸镍产量上升价格下跌影响，整体需求被一定挤兑。中性

2、基差：现货123850，基差360，中性，进口镍123000，基差-490，中性

3、库存：LME库存262950，-252，上交所仓单8762，-72，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：120000-125000区间震荡，短线高抛低吸。

5

---金融期货

期指

1、基本面：证监会核发3家IPO，上周海外股市走强，国内指数调整，消费和中小盘相对强势，期指贴水明显缩小；中性

2、资金：融资余额15108亿元，增加9亿元，沪深股净买入71亿元；偏多

3、基差：IF2105贴水27.78点，IH2105贴水11.7点，IC2105贴水14.19点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：外资单周净买入250亿元，上周五指数有所反弹，中小盘相对来说强势，海外市场走强，短期对于国内有一定支撑，不过整体市场情绪低迷，指数处于低位震荡。IF2105：4890-5000区间操作；IH2105：观望为主；IC2105：6250-6380区间操作

国债：

1、基本面：博鳌亚洲论坛2021年年会于4月18日至21日举行，为今年世界首个以线下会议为主的大型国际会议。

2、资金面：4月16日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望