七禾网16、在中美博弈、国际宏观事件扰动的背景下，有色系品种的短期波动是否会变得更加无序？

刘超：今年宏观扰动依旧围绕中美关系和疫情影响展开，宏观因素对金属的影响加大。尽管宏观因素影响和扰动更加频繁，但从中美合则有利全球发展，分则伤害全球经济的主线去理解，或许能对未来展望相对明确些。

七禾网17、人民币汇率的变化，对相关有色品种的进出口有何影响？

刘超：进出口套利的主要入场因素是国内外的价差和利差。汇率的确定性趋势，对进出口套利会产生边际的影响。既可以利用人民币升值在进口套利中的有利因素获取额外收益，同时也可以通过锁汇去避免汇率波动不利影响。

七禾网18、铜、镍、铝、铅、锌、锡这6个有色品种，目前库存在历史低位区间的是哪几个？库存在历史高位区间的是哪几个？

刘超：库存相对偏低的是铜、铅、锌。目前没有处于库存高位的金属，铝、镍、锡库存适中。

七禾网19、铜、镍、铝、铅、锌、锡这6个有色品种，后续需求增量最明显的是哪一个？供应增量最明显的是哪一个？

刘超：需求增量较大的可能是铜，因基建和新能源、碳排放有新增需求。供应增加最明显的是镍。印尼投产镍铁项目较多，镍预计今年增量会比较明显。

七禾网20、铜、镍、铝、铅、锌、锡这6个有色品种，最有可能走出趋势行情的是哪一个？为什么？

刘超：整体金属大方向应该一致的，相对强弱而言，我觉得锡可以关注下。因缅甸政局动荡仍在加剧，锡资源总量偏少，供应端一直偏紧。需求端随着国内芯片行业和电子行业投资加大，需求增加，消费增加可能性较大。

七禾网21、您对铜、镍、铝、铅、锌、锡这6个品种后市的强弱排序怎么排？

刘超：我的看法从强到弱依次为锡、铜、铝、锌、铅、镍。

七禾网22、对现货企业来说，相关有色品种的交割是否方便？有色的现货企业参与期货、期权的比例高不高？

刘超：有色品种是我国最先开展期货交易的品种，有国外LME和COMEX市场作为参照，规则透明，成熟度高，交易交割都很便捷。目前有色行业现货定价以期货市场为主，通过升贴水定价。企业参与期货交易的比例很高，参与期权交易的比例不高。

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沈良访谈整理

2021-04-11

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