周三A股市场主要指数出现高开低走的阴K线组合，上证综指更是数度击穿周二收盘点位，最终以绿盘报收。不过，市场氛围有所改观，这主要得益于医疗、消费等抱团股开始绝地反抽，通策医疗（600763）等个股更是在盘中一度涨停板。

看来，短线抱团股的杀跌渐入尾声。

业绩超预期削弱高估值压力

抱团股以及近期A股市场的疲软走势，主要是因为高企的估值数据等所带来的流动性收缩的预期。

不过，这些因素在近两个交易日开始有所缓解。其中，流动性收缩的预期改善，主要是因为美国10年期国债收益率突然下行，使得美股科技股以及亚太股市，比如港股恒生科技指数均出现大力度反抽行情。因为，无风险利率下行往往对应着风险资产价格的上涨。因此，A股的科技股、抱团股在周三出现大力度反抽。

与此同时，近期公布的核心资产股或者赛道股相关产业链的龙头上市公司的业绩超预期。比如，周二晚间公布业绩的山西汾酒（600809）业绩略超行业分析师的一致预期，股价在周三开盘后就直接涨停板；前期的新能源汽车产业链的容百科技（688005）等的业绩也超预期。超预期的业绩信息，可以有效缓解这些龙头上市公司的二级市场估值压力，也强化了市场参与者对抱团股、赛道股的持股信心。因为，如此诸多信息说明，只要有持续的高成长业绩，就可以容忍高企的估值数据，所以，在周三，抱团股、赛道股的股价弹性有所增强。

量能萎缩制约短线反抽空间

还有一个信息也需要引起重视，那就是在前期持续下跌过程中，基金等机构资金内部对基金的投资思路仍然持有信心，比如，有媒体报道称，大型险资并未赎回基金。再比如，春节后，即在2月18日截至3月8日，永赢、富国、汇添富、天弘、华夏等10家基金公司开启自购模式，永赢基金产品基金经理李永兴还自购了100万。短短两周内，基金公司累计自购总额近2亿。这些信息从一个侧面说明，分析人士关于基金净值下行引发基金赎回压力增强的担忧是不足虑的。如果再考虑到近期不少核心资产股、赛道股的股价已从高点跌了20%甚至更多等因素，那么，未来基金净值下行压力更会减缓，基金赎回的压力随之减弱。

因此，经过周一、周二盘中的抵抗，周三的企稳回升，核心资产股、赛道股的主跌浪可能已趋于结束，未来的走势可能会出现一个分化的态势。即2020年年报、2021年一季报超预期的品种，股价可能会渐渐回升，甚至在不短的时间内，就有望收复近期失地。但如果业绩表现一般，可能需要时间去削弱估值的压力，股价走势自然疲软。也就是说，A股市场短线更可能是一个筑底的行情。毕竟，核心资产股、抱团股、赛道股等品种分化态势不可避免，难以出现清晰的上涨主线。

更何况，当前A股市场成交量也开始萎缩，说明短线交易者开始收缩战线，不仅是这些核心资产股的承接者，还涉及顺周期板块等，在周二、周三的表现，似乎也开始降温。因此，短线A股更可能是分化震荡、积蓄能量。

在操作中，建议市场参与者目前不宜频繁操作，而应集中力量去跟踪上市公司定期报告所透露出的信息，然后再进行调仓，一定要寻找那些业绩超预期、能够削弱或缓解高估值压力的核心资产股以及赛道股。