七禾网9、有业内人士称，对于私募等投资机构来说，若想获得稳定、可持续的业绩，优秀的投研能力是立身之本。请问顺时国际投资的投研体系是怎样的？

韩广宇：顺时的投研体系采用自上而下的分析方法，即通过对宏观、行业、公司以及市场等层面的定量和定性研究挖掘个股（个券）投资机会，顺时自行研发的大类资产投研系统基本能实现定量分析，研究人员和基金经理利用投研经验可完成定性分析，并在此基础上制定相应的大类资产投资策略。在整个投研流程中，风险管理贯穿全程，确保投资行为的合法规范、理性科学、稳健高效。

七禾网10、顺时国际投资将风险控制放在首位，也请您谈谈贵公司的风控体系。

韩广宇：顺时设立了独立于业务体系的风险管理职能部门，风险管理部门对公司的风险管理承担独立评估、监控、检查、报告职责，实行事前风控、事中风控、事后风控的全流程风控体系。日常风险管理环节有风险识别、风险评估、风险应对、风险报告等，每一环节相互关联、相互影响、循环互动，并依据公司内部、市场、监管等内外部环境的变化而及时更新完善。

七禾网11、对于私募机构来说，打造一支优秀团队，离不开人才的培养，顺时国际投资在吸引人才和培养人才上是如何做的？目前贵公司现有团队的情况怎样？

韩广宇：顺时历来对优秀的金融人才求贤若渴，我们通常把个人的职业规划和公司发展目标有机结合，然后实行丰厚的奖励机制和人性化的考核机制培养人才，目前公司的股、债、期投研团队负责人均有丰富投研经验和一定社会知名度，各团队人员稳定，团队之间配合默契。

七禾网12、近两年，随着百亿私募的增多，投资者在选投基金产品时，会将更多的目光聚集到头部私募上，尽管一些小型私募有着较好业绩，仍然难以获得投资者的青睐，您怎么看待这种现象？

韩广宇：从行业来看，这是正常现象，后期可能会更进一步分化。头部私募的产生依赖于其强大的投研能力，稳健的业绩以及丰富的市场渠道，其中最吸引投资者的还是其稳健的业绩。同时头部私募广泛吸引更多的人才来提供投研能力，进一步为其投资能力提供了保障。但并不是说以后会是一种头部私募垄断的情况，当前小而优的私募有很多，同时市场需求依然很大，在持续且稳定的业绩基础上，小而优的私募也有很大的概率发展成大型私募。市场投资者最关注的是其稳健的投资业绩，从这个角度上来看，大家依然是平等的。当前市场如果有持续两年或者三年以上公开且稳定的产品业绩，私募规模就能得到很快扩增。所以，小而优的私募短期在募集资金上可能有一定困难，但随时间足够长以及业绩足够稳定，投资者还是会非常青睐的。

七禾网13、2020年，公募基金成为最“网红”的投资产品，盈利首超2万亿元，资产管理规模首度逼近20万亿元。今年开年以来，公募基金热度不减反增，短短半个多月就诞生了多只“日光基金”。而公募基金的亮眼表现，必然会使私募基金流失一部分客户。就您看来，私募机构应该如何应对这种情况？

韩广宇：2020年可能是比较特殊的一年，对公募来说也是业绩非常亮眼的一年。公募在2020年非常优秀的业绩吸引了大批资金，从整体来看确实会对私募造成资金抽离。但是我们认为这是一个短期的现象，因为从本质上来说私募和公募有区别。2020年整体宏观环境和国内理财需求增加促使权益市场快速上涨，但是不可忽视的是，权益市场中权重股和小盘股分化明显，权重股大幅上涨也带动了公募业绩亮眼。但是从长期市场来看，当前市场大概率不可能持续，在市场出现较大回调的时候，公募很难控制好回撤。对私募而言，业绩和回撤是衡量私募是否合格的生命线。所以只要私募坚守稳定业绩和控制好回撤，最终在市场出现调整时，投资者还是能发现私募的闪光点。

七禾网14、当前国内期市和股市的投资者都是以“散户”为主，作为一家私募机构您如何看待这一现象？对私募来说，这是好事还是坏事？

韩广宇：国内市场中可能个人投资者更多一些，从2019年以来，权益和期货市场逐步繁荣，在市场有明显收益情况下，个人投资者明显上升，这种情况对私募而言是一种好事。因为市场波动明显加大，市场获利能力也会明显增加。

七禾网15、《中国股民行为报告》显示，当前A股自然人投资者数量已经超过1.75亿人，“90后”“00后”成为开户主力军。投资者年轻化趋势越发明显，你觉得这会对私募行业带来什么挑战？

韩广宇：投资者年轻化，同时学历水平和投资水平对应增加。另外在当前互联网时代，机构投资者和个人投资者信息基本同步，所以对私募而言更需要增加投研深度。所以后续私募在人才引进上将花费更多的精力，进一步提升投研能力，才能在当前市场中获取稳定的业绩。

七禾网16、在大将军私募基金合作赛上，贵公司的产品综合排名前列，作为参赛方，您对本次大赛有着什么目标和期许？

韩广宇：我们祝愿所有参赛机构都能取得良好成绩，也祝愿本次大赛圆满成功。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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唐正璐访谈整理

2021-3-2

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