花生期货于2月1日在郑商所上市交易，首日挂牌交易的花生期货合约为 PK2110、PK2111、PK2112、PK2201，所有花生期货合约挂盘基准价为：9350元/吨。而目前符合交易所花生交割基准品的现货收购价格，山东为9600—9900元/吨，河南为9900—10000元/吨。故在上市首日，花生期货价格便高开高走，周内一度突破10700元/吨，而后在高位振荡运行。虽然花生现货价格处于历史较高位置，但从基本面来看，供应偏紧格局料于节后持续，花生仍将偏强运行。

市场整体上货量偏少

由于花生是一年一产的作物，且随着温度的升高和储存时间的延长，其变质风险也在加大，故花生每年度的结转库存极少，基本上以当年度产当年度销为主，每年度的花生产量及质量对于花生价格的影响较大。从2020/2021年度来看，国内种植面积较往年变化不大，但在夏末由于河南、山东等主产区阴雨连绵，使得花生收获时不能及时晾干，导致今年花生，特别是大花生品种，质量较往年下滑较多。除此之外，相关农产品玉米、大豆等作物今年价格较高，涨幅较大，而花生价格甚至比2019年的高点还有所下降，故农户对花生后市价格仍有一定的期待，这也间接造成了农户的惜售心理，若价格无明显涨幅，惜售情绪有望在节后持续。

补库需求有望提升

根据USDA数据，国内花生超过50%的用途是压榨，而目前郑商所上市的花生品种，其交割品主要参考油料米的标准，故油厂需求直接影响到油料米的价格，进而影响到期货合约价格。而根据相关数据，截至1月31日，30家代表油厂的原料库存约23700吨，而去年4月中旬的数据为55760吨，相差明显。考虑到整体国内花生油消费稳步增长，且油厂在春节后仍会处于季节性开工旺季，对原料花生的需求有望持续。

由于近年来我国对于花生消费的需求增长速度大于国内花生的产量增速，所以进口花生对我国的重要性也日趋显著。我国相关政策规定，进口塞内加尔和苏丹地区的非洲花生，进口关税为零，故这两国的花生进口占比较大，约占总量的六成。而今年塞内加尔和苏丹的进口窗口由于当地的政策和运力问题将延后，往年3月会普遍到港的非洲花生，今年预期至少推迟1个月，这一时间窗口无疑也利于春节后国内花生销售。

综合来看，节后国内花生阶段性供求偏紧格局将持续，对应期货盘面，短期10000元/吨的价格支撑力度较大。而对于长期价格，投资者们则需更谨慎对待，比如2021年度的花生种植面积、后期的天气情况、三大油脂见顶的时间等，众多目前无法确定的因素都会显著影响到远期花生合约价格。