沉寂许久的港股“醒”了！

在刚刚过去的2020年，全球大放水使得几乎所有资产类别都实现了上涨，A股特别是创业板指的涨幅更是领跑全球，然而港股却始终表现平平。据统计，在2020年间，沪深指数以及创业板指的累计涨幅分别达到13.87%、38.73%和64.96%，而同期恒生指数却下跌3.4%，走势十分惨淡。

不过，在进入2021年后，形势有所改变。在今年以来的13个交易日里，恒生指数共计收涨11次。1月20日盘中，恒生指数最高涨至29993.47点，续创近一年新高。

恒生指数近期走势

从涨幅来看，截至1月20日，恒生指数今年以来累计上涨10.03%，恒生中国企业指数的年内涨幅更是高达11.28%，跑赢同期美股、欧股和A股，在全球主要指数中位列首位。值得一提的是，恒生指数也是2021年来全球主要市场中为数不多的、连续两周取得上涨的指数，大有“翻身农奴把歌唱”的气势。

冲啊！南下资金持续扫货

在港股如此强势的走势背后，南下资金功不可没。

事实上，南下资金从去年四季度就已经开始“扫货”了。数据显示，仅2020年四季度，南下资金买入港股的金额就超过9000亿港元，净买入则超过2000亿港元。

进入2021年，内地资金对港股的投资热情更为高涨。1月4日，开年第一个交易日，港股通资金净买入金额就达到了134.95亿港元。此后，该数字就一直维持在百亿之上。到了1月18日，南下资金净买入金额创下纪录，达到229.71亿港元。随后，该记录被持续刷新。今日，单日南下资金净买入达到202.88亿港元。一月以来，南下资金净买入总额已经达到2055.81亿港元。

那么，这些疯狂的南下资金在买哪些股票呢？资料显示，南下资金正在疯狂抢筹科技股。2021年以来，在南下资金净买入排行榜前十的榜单中，腾讯控股、中芯国际、美团、小米集团等热门科技股均在列。其中，截至发稿，南下资金今年来对腾讯控股的净买入金额达到486.42亿港元。

此外，中国移动、中国海洋石油、中国联通、中国电信等“中”字头个股也是南下资金抢筹的重点。

今年来南下资金净买入前十个股

数据来源：i问财

涨！优质个股不断创新高

事实上，腾讯控股近年来一直都是南下资金的第一大重仓股，其股价表现也没有让南下资金失望。

2020年年初，腾讯控股的股价还在400港元上下徘徊，如今一年过去，腾讯的股价不仅跨过了400港元大关，如今更是向700港元发起了冲击。今日，腾讯控股盘中上触680港元，创下历史新高。截至收盘，腾讯控股股价涨3.74%，报679.5港元/股。

腾讯控股股价走势

除腾讯控股外，美图-W和小米集团-W这两大新经济龙头也备受南下资金青睐，两股2020年来的股价涨势也不遑多让。

从2020年5月起，美团的股价就开始不断刷新纪录。2020年5月26日，美团股价涨幅超10.41%，收盘价为138.9港币，总市值超8093亿港币，成为中国市值第三的互联网公司。三个月后，美团再次创下新纪录。2020年8月24日，美团收盘价为265.8港元，市值达到1.56万亿港元，成为港股第四大市值公司。今日盘中，美团再创新高，最高超过374港元。目前美团已经成为港股市场上第三大市值公司，仅次于腾讯和阿里。有国际投行已经将美团目标价调高至450港元/股，目标总市值2.6万亿港元。

美团-W股价走势

小米方面，2018年7月9日小米集团正式于香港上市，发行价为17港元。在当日的庆功宴上，雷军表示，要让在上市首日买入小米的投资者股价翻一倍。不曾想小米上市当日便惨遭破发。在接下来的两年时间里，小米的股价一直在10港元上下徘徊。当时还有人调侃小米是年轻人第一只被套牢的股票。

不过，又过了一年多，雷军当时“吹的牛”实现了。进入2020年后，小米上涨通道开启，在一年多的时间里实现股价翻倍，并成功跻身千亿美元公司俱乐部。

小米集团-W股价走势

当然，虽然港股市场中好股不少，但“仙股”也遍地都是。

据i问财数据，截至1月20日，港股中股价低于1港元的股票高达1434只，占全部港股比例高达56%。其中，股价低于0.1港元的个股有342只，占全部港股比例超过13%。

如何布局港股？

由于这些年来一直都没这么涨，所以大家普遍认为投资港股的性价比不高。尽管市场中“港股市场属于估值洼地”等声音经常出现，但投资者也都是听听就算了，基本上不会买账。但随着港股市场的日益火热，此前就参与港股的投资者在近期实实在在感受到了赚钱效应，而很多此前并未接触过港股的投资者也开始对此跃跃欲试。

对普通投资者来说，布局港股市场的方式无非就两种。

一是买个股。由于近期港股行情火爆，投资者希望通过港股通等渠道投资港股的热情明显升温。据某大型券商营业部相关人员表示，近期咨询港股通开户的客户明显增多，不论是机构还是散户，都开始“跑步”入场。

那么目前南向资金最爱的个股有哪些呢？这个问题我们在上文已经提到过，就不再赘述了。不过，还是要提醒一下各位投资者，与A股市场有所不同，港股市场采取的是T+0的交易制度，个股无涨跌幅限制，且允许做空，大家在参与过程中，还是要注意投资风险。港股虽好，但不要贪心哦。

二是买基金。相对来说，购买以港股为标的的主动或被动基金是一种门槛更低，且更为便捷的方式，而且一些港股标的的基金日内涨幅有时候并不逊色于个股。

从业绩表现来看，近两年主动权益类基金收益较佳，港股基金也不例外。据Wind数据显示，名称中含有“沪港深”的基金，去年平均涨幅超过37.5%。如果将周期拉长，截至1月15日，上述基金近三年、近五年的平均涨幅分别为59.6%、118.2%。另据Wind数据显示，目前投资港股的基金已经达到1700多只，年初至今回报超过10%的基金有5只。

业内人士表示，对散户来说，港股的市场环境、估值体系、交易制度等与A股不尽相同，借道港股基金南下不失为一个不错的选择。

为什么选择港股？

看到这里，也许有投资者会感到困惑，明明目前A股市场也在“牛市”通道，为什么这么多资金还要选择往港股市场去呢？难道在A股市场不能赚钱吗？

这个问题还真的问对了。据统计数据显示，在刚刚过去的2020年，A股市场全体股民人均赚10.9万！这可比一般的打工人一年的薪资要高得多了，怎么不赚钱？但是这一数据公布以后，却有不少投资者大喊“被平均”。

据统计，2020年，剔除年内新上市个股后，在剩余的3744只股票中，年涨幅的中位数仅1.23%，并且有1790只个股下跌，占比47.81%。若以沪深300指数23.63%的涨幅为基准，年内超过7成的个股并未跑赢沪深300指数。此外，如果按账户统计，有网友晒出一个自己的0元证券账户，上面显示年收益0就可以超过34%的股民。这意味着，在2020年，有三分之一的账户是亏钱的。因此，只赚指数不赚钱也成了大多数股民在2020年的真实写照。

在这种情况下，大家的目光难免会瞄向其它市场，港股就是其中之一。

最近几年，越来越多的新经济优质公司开始选择赴港上市，其中就包括阿里、美团、小米、京东、网易、农夫山泉、药明康德等。与此同时，港股还聚集着A股市场上缺乏的稀缺行业，比如博彩业、在线医疗、物业管理等。由于这些行业与个股估值较低且质量优异，对资金产生了较大的吸引力，部分赛道甚至还会出现像A股一样的“抱团”效应。头部公司的上涨也将带动港股市场总市值和换手率的提升。

未来，快手、今日头条有望在港上市，百度、B站等也有可能赴港二次上市。港股市场的投资价值或将不断增强，新经济领域的高成长核心资产有望在中长期驱动港股行情。

机构：港股补涨潜力大，但需警惕流动性泛滥

面对当下的港股市场，研究机构的看法也比较一致，普遍认为2021年港股市场将迎来一波上涨行情。知名私募创始人半夏投资李蓓更是直接在其公众号中呼吁：“真正的价值投资者，现在应该：卖出A股，买入H股；卖出茅台，买入中移动；卖出酱油色拉油，买入中海油。”

海通证券认为，港股目前严重落后于其他市场涨幅，过去一年，受到疫情和中美关系不确定的影响，港股基本是“跟跌不跟涨”，全球股市都在狂欢的同时，恒生指数2020年还在下跌，港股的估值低，优势明显，有价值洼地，因此近期很多机构资金通过港股通投资港股了，而且国内很多核心资产公司都是在港股上市的，因此港股市场目前是被低估的，补涨潜力较大。

中金表示，基于经济增长复苏、香港市场估值相对优势、海外资金流入和港股新经济板块不断壮大四个投资逻辑，港股将继续保持吸引力。建议当前港股可以从以下四条思路选股：1）优质互联网及科技领域龙头；2）A/H两地上市港股大幅折价、大市值、估值偏低、基本面稳健或改善的港股；3）A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司；4）近期受事件影响估值大幅下降的龙头蓝筹公司。

广发证券提出，过去两年港股在多数时间内估值更低，直到去年四季度业绩下修进入尾声后，港股才开始了在基本面改善和估值提升上的“戴维斯双击”。所以，低估值并非港股上涨的首要理由，盈利趋势才更重要。可从四方面布局港股：一是基本面回升的内资银行股；二是关注“吃喝出行游”等消费服务板块；三是关注受益外需恢复的家具、服装、汽车零部件板块；四是关注估值波动带来的逆向投资机会，如以优质互联网龙头为代表的“软服务”的长期逻辑仍在增强。

不过，尽管大家都港股的预期较为积极，但也并非属于“无脑吹”。

面对南下的资金疯狂，沣京资本私募基金经理吴悦风提醒到，进入港股的流动性，往往是大型经济体的流动性溢出。随着流动性持续泛滥，港股作为小水池，确实会阶段性接收主水池的流动性溢出，但并不是流动性充盈的主战场。一旦流动性边际收紧，港股的流动性失血速度可能明显快于主战场。

注：文中观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络