报告导读

本周鸡蛋在前期强势的基本面上，进一步走强。鸡蛋现货价格受疫情影响本周连续上涨，幅度较大，全国广泛地区突破5元大关。需求上看，需求一般，但疫情导致抢购心态浓厚。河北地区疫情逐步发酵，养殖户和消费者对疫情的不看好导致蛋价一路上行，盘面随之走高。周末尾盘资金拉升鸡蛋，鸡蛋05合约突破4650点。鸡蛋做多力量强势，仍有上行空间。但过一个周末的调整，鸡蛋也有回撤下行的机会，主要关注周末鸡蛋现货价格和河北地区出蛋情况。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋偏强运行，05合约逢高沽空为主。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

鸡蛋5月、9月合约再度同步上涨，5-9价差相对稳定。截至2021年1月15日鸡蛋5-9价差为-188。

鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。2020年12月31日后，鸡蛋暂无注册仓单。

1.2.基差分析

受疫情影响，本周鸡蛋现货价格快速上涨，而截至本周四，盘面反响平平，直到周五尾盘才有明显拉升，因此鸡蛋基差下行速度较快。截至1月15日，鸡蛋05合约低于山东现货价格337点。

1.3.现货价格

本周周内鸡蛋现价大幅上涨，河北地区疫情影响导致鸡蛋短期上涨较快，本周后半时间内上涨加速。

截止1月15日，全国主产区鸡蛋均价为5.03元/斤，较上周大涨0.97元/斤。主销区蛋价走势近似主产区，目前鸡蛋均价为5.12元/斤，较上周涨0.77元/斤。鸡蛋基本面转多，河北地区情绪性影响较大，需关跟踪注河北地区疫情影响。

南方销区价格稳，到货正常走货正常；产区价格涨，到货正常走货快。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

目前随着蛋价上涨，蛋鸡的养殖利润已经达到一个相对高位。目前养殖户补栏兴趣浓厚，对于鸡苗询价和采购的次数已明显变多，而淘鸡受疫情影响，虽然此前有大幅跌价，但疫情使鸡价又回暖过来。预计淘鸡价在年前不会大幅下行，养殖户淘鸡心态放缓。

疫情是这段时间最大的利多，其不仅影响养殖户的情绪，更影响老百姓的情绪。养殖户因疫情一度恐慌性出蛋，随后因为限制流通导致供应略减少。而老百姓担心河北出现原湖北防控的现象，开始大幅抢蛋。近日，疫情更加严峻，恐慌性情绪蔓延。前期对于防控疫情看好的乐观情绪逐步转为不看好疫情防控的悲观情绪，变得更加利多。目前鸡蛋是疫情定行情，前期策略因疫情而完全改变。疫情越严重蛋价越涨，越松则越往下走。目前来看，疫情比较严重，松很多的可能性不大，变得更严重的可能性也不大，应该是慢慢平稳下降的趋势。

但是情绪影响终归不算基本面。此前鸡蛋走货一般，也有库存，如果鸡蛋市场没有发生疫情就有掉价风险。在情绪过去，很容易下行回调。鸡蛋有库存，再加上河北疫区未流通的库存，再加上老百姓家里的库存，实际上库存量不低。此外，每个周五的下午尾盘鸡蛋都受到资金作用而明显拉升，本周05主力合约已经被拉升至4660点。当前鸡蛋之所以价格走高并不是长期的供需影响，而是主要受疫情炒作。但目前02合约鸡蛋也才4200点位，更遥远的远月合约理应受疫情影响较小，更应回归基本面影响，05合约存在被高估的空间。

（浙商期货 潜龙项目组）