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郑糖继续回落 短线操作:华泰期货1月12早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-12 09:07:56 来源:华泰期货

郑糖:郑糖继续回落 短线操作为主


郑糖昨日大跌,夜盘小幅反弹。当前广西和广东产区已全面开榨,云南也已进入压榨高峰,甘蔗糖周度供应量在60万吨左右,市场供应面仍旧偏宽松。但考虑到春节假期愈发临近,且北方新冠疫情趋势相对严峻,河北石家庄已实施封城措施,而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪,以免疫情管控措施严格之后限制物流通行,经销商及终端下游可能继续加速采购,以备假日来临之前的库存周转,国内糖市仍在供需两旺格局之中运行,后期成本端支撑仍在,糖市仍有上冲动能,盘面下破5200越临近5000位置安全边际也逐步提升,倾向逢调整买入远期合约做多,谨慎偏多。


策略:后期成本端支撑仍在,冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作,糖市仍有上冲动能,但现货层面难以进一步上涨,建议观望或短线操作。中性。


风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。



郑棉:郑棉再度下跌


郑棉昨日大跌,产业层面看进入1月份,除部分大中型棉纺织企业排单比较紧凑外(纺中高支纱,一般支撑到春节前,小棉纺织厂、服装及面料企业等订单持续性不足)从纱厂来看,普遍现元旦不放假,抓紧加班加点赶单,但春节基本提前一周左右放假,主要考虑国内新冠疫情卷土重来、不得不将2021一季度订单提前生产、装船发货,后续中下游补库持续性值得怀疑。策略:短期盘面主力合约上破15000,盘面价格已完全覆盖疆内外库点新疆棉花综合成本,因此郑棉仓单、有效预报1、2月份预计将大幅增长,套保盘压力犹在后续需关注疫情再度来袭后,随着纱厂补库动力减弱,短期棉花或迎来现货拐点,盘面前期不追高,但下跌至15000以下仍可以考虑逐步逢低买入,整体维持震荡思路操作。中性。


风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。



油脂油料:豆粕大幅高开,油脂高位震荡


前一交易日收盘豆粕大幅高开,油脂高位震荡。国际油籽市场,ITS:马来西亚1月1-10日棕榈油出口260,080吨,较上月同期402,880吨下降142,800吨,降幅35.44%。LaSalleGroup:布宜诺斯艾利斯交易所报道阿根廷大豆的播种完成率为93.5%,高于上一年度的93.2%。预计播种面积稳定在1720万公顷,目前已播种1610万公顷,作物预计产量为4650万吨。作物状况持续下降,优良率仅为27%(上周为42%,上一年为52%),平均水平为56%(51%,46%),不佳为17%(7%,2%),有利的土壤湿度条件目前只有51%,而较差/干燥的条件上升到49%。阿根廷将在周日前保持干燥。


国内粕类市场,全国豆粕现货均价3873元/吨,较前一日+296。全国菜粕现货均价2904元/吨,较前一日+124。巴西大豆近月cnf价格569美元/吨,盘面压榨毛利242元/吨。 


国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p05+400,华北地区一级豆油现货基差y05+700,华南地区四级菜油现货基差oi05+600。印尼棕榈油近月cnf价格1040美元/吨,盘面进口利润-950元/吨。南美豆油近月cnf价格1154美元/吨,盘面进口利润-950元/吨。


策略:


粕类:单边看多,逢低买入


油脂:单边中性,高位震荡;套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会


风险:


粕类:南美大豆丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值


油脂:东南亚棕榈油产量恢复不及预期



玉米与淀粉:期价日内大幅波动


期现货跟踪:国内玉米与淀粉现货价格延续涨势,且涨幅继续扩大。玉米与淀粉期价早盘冲高后大幅波动,全天整体收涨,淀粉相对强于玉米。


逻辑分析:对于玉米而言,春节前强势格局或难以改变,后期重点关注三个层面,其一是政策层面,即国家会否增加市场供应;其二是期价层面,1月新合约上市后,更多远月合约转为贴水,会否影响市场补库心态;其三是现货层面,主要是临储高成交之下,华北小麦价格能否跟涨。对于淀粉而言,考虑到行业产能过剩,且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费,再加上临储库存去化之后,后期淀粉定价有望从东北转向华北产区,这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动,淀粉-玉米价差或继续扩大,后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。


策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议激进投资者可考虑持有前期多单。


风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。



鸡蛋:现货价格继续上涨


国内鸡蛋现货价格周末以来继续上涨,与前一交易日相比,主产区均价上涨0.08元/斤,主销区均价持平;期价早盘冲高,随后震荡偏弱,全天整体收涨,以收盘价计,1月合约上涨119元,5月合约上涨24元,9月合约上涨112元,主产区均价对1月合约贴水377元。


逻辑分析:接下来到春节前建议重点关注现货价格走势,特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况;中期则关注行业供需格局,即行业存补栏的变化,历史上可供参考的是2016年,市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。


策略:中期维持看多,短期谨慎看多,建议激进投资者可以继续持有前期多单,并考虑择机平仓离场,后期可留意5-9反套机会。


风险因素:非洲猪瘟疫情。



生猪:主力合约跌停收盘  


据博亚和讯监测,2021年1月11日全国外三元生猪均价为35.38元/公斤,较上周五下跌1.17元/公斤;仔猪均价为82.91元/公斤,较上周五下跌0.3元/公斤;白条肉均价46.23元/公斤,较上周五下跌0.06元/公斤。周末过后,猪价大幅下跌,消费减弱后屠宰场连续压价。期货方面,LH2109合约跌停收盘,市场对于年末价格预期较为统一,盘面仍有下跌空间。  策略:生猪期货前两交易日连续大跌,实际价格已接近市场对于年末猪价预期,或已反应大部分行情。考虑现货若有反弹,基差进一步加大,盘面或将有所反复。中性。 风险点:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,冻品出库等。

责任编辑:唐正璐

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