七禾网15、我们分析发现，您的账户仓位长期控制在20%左右，请问在合适的时机，您是否会考虑适当增大仓位，以提高盈利预期？

何杰：会的，我们会长期持续做净值曲线的择时机会，以及净值达到一定水平会进行适应曲线的增仓操作。

七禾网16、据您介绍，您也有做套利交易，请问套利策略和普通的商品CTA策略相比，在策略设计、逻辑原理上有哪些区别？

何杰：套利的逻辑主要是根据均值回归的思想，用价差K线的波动偏离原始波动后会回归的原理，主要也是在品种的无风险套利区间外才会进行套利策略的信号执行，每个品种都会根据长期的基本面数据计算一个无风险套利区间。

七禾网17、我们了解到，您有过干预策略后亏损死扛，造成净值大回撤的经历。请您详细介绍一下这段经历。您从这段经历中总结了哪些经验和心得？您怎么看待手工干预程序化交易的做法？

何杰：我觉得干扰策略的运行肯定是不可取的，首先策略在实盘运行，并且认可实盘结果的情况下，肯定策略比我自己操作会更优秀。但是因为一些主观情绪比如畏亏、害怕利润回吐、其他信息干扰等造成干扰策略运行，最后只会后悔，这都是不够客观、信念不坚定的原因。事后仔细想想会发现策略运行再怎么亏损都在策略风控以内，自己畏亏从而干扰只会造成更大亏损，害怕利润回吐干预只会少赚。所以我们要做的就是坚持策略的运行，把更多的时间与精力放在策略组合开发与优化上。

七禾网18、今年以来期货市场波动明显加剧，机会增加的同时潜在的风险也加大，您对于这样的行情有什么感受？在交易策略上是否会做出相应的调整？

何杰：在任何行情中，我觉得首先要做的是活下去，我们今年整体来说仓位是下降的，只有20%上下的样子，去年的行情我们的仓位一般在30%左右。行情波动大只代表机会多与风险大，而不是代表盈利就一定强。因为任何趋势类策略都怕闷杀行情，也怕大波动反转行情，这往往是波动大的时候较为容易出现的。

七禾网19、据我们了解，您也爱好德州扑克。您认为德州扑克的高手和交易的高手，两者有哪些共同点？

何杰：我觉得德州是最贴近交易的娱乐，首先交易的上层建筑是资金管理和组合，底层基础是优秀的策略，实际也就是进出场的时机，对于德州来说也显得如此。德州的每一局都类似于每一天的行情，你拿着什么样的底牌不重要，就好比你交易的入场点并不重要，重要的是公共牌的变化，对应交易入场之后行情的变化，公共牌对于我们的底牌越有优势，好比趋势波动沿着我们仓位顺向而动，我们的当局胜率就越高，当然也要客观分析自己的组合在当局的胜率，从而对应好的资金管理，就像交易中的仓位，做到好牌多赚、小牌少亏，对应交易大波动多赚点、小波动少赚点、无波动少亏。

七禾网20、七禾网、合顺投资联合举办了“七禾-合顺”交易人才选拔大赛，招募优秀的操盘手。您获得了主办方投的100万元的管理型资金，您认为，您能获得主办方投钱的关键原因是什么？

何杰：主要是因为上半年的表现中，策略虽然收益不高，但是收益风险比和稳定性还行。

七禾网21、对于我们的选拔大赛，您有什么看法和建议？对于“单笔最多投1个亿，分红30%~50%”这样的条件您怎么看？

何杰：这是我们所有交易者的福音，前期实际好的策略缺资金，资金也需要好的策略，可是策略与资金的对接实际上沟通成本是很高的，但有了贵方的活动，使得有这样一个平台来使得策略和资金做一个友好的沟通，让做交易的我们专心做好交易即可，有了证明自己实力的平台，并且主办方的分红条件是很不错的，是倾向于交易者的。

七禾网22、对于参加了选拔大赛，且想要拿到管理型资金的交易员，您有什么建议？

何杰：第一打铁还需自身硬，有了证明自己实力的平台，那么我们要好好的规范自己的交易操作。

第二是不断地学习参考成功者的经验，再自己甄别走出合适自己的道路，早日能够稳定盈利。 

第三是对市场保持一份敬畏，就是市场给我们的一线生机，让自己保持客观理性，就是自己给自己的一份生命。

七禾网23、从交易员的角度来看，举办这样的选拔大赛，对整个行业有哪些正面的意义？ 

何杰：对于想要从事金融交易事业的人来讲，可以让他们看到希望，也是多多促进一些成功可复制的路子供大家学习参考，也会让更多的人感受到这样一个生机勃勃的行业。

七禾网24、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在当前的市场中有所成绩。您今年26岁，在期货市场中年龄相对较小，请您谈谈未来的投资规划和愿景。

何杰：正因为市场的专业性越来越强，那么想要从市场中获取一份收获更难，需要更多的付出，对应需要更多的人的努力，所以需要团队协作。

目前期货相对股票来说仍然是一个更好的市场，规则制度更灵活，但是我们后续也会逐步地进入股市，目前所想的还是针对股市的行业基金指数开发策略，多个市场的联动作战肯定是有必要的，毕竟股市和期市是两个有对冲效应的市场。

如果有一天我退出这个市场，肯定是奋斗到被市场淘汰为止或者安稳退出，市场也会不断地成长，那么我和我的策略也需要不断地成长，任何当下看起来还不错的策略都是会被市场逐步淘汰的，无非早晚罢了，但是也有一些底层逻辑是不会被淘汰的。就好比参天大树的主干，但是树叶和树枝总会不断更新迭代的。我想做最坚强的那一片叶子，最后安稳的落叶归根。

    七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

七禾网、合顺投资联合举办了“七禾-合顺”交易人才选拔大赛，招募优秀的操盘手。何杰管理的账户“小河杰出团队”获得了主办方投的100万元管理型资金。

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傅旭鹏、李贺对话整理

2020-12-23

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